2025年A股并购市场量质齐升，核心数据清晰勾勒出“政策赋能、产业聚焦、效率提升”的鲜明格局。
整体规模与活跃度
全年并购重组总项目数达4515起，同比增长1.64%；已披露交易总金额超1.91万亿元，同比增长5.83%，市场热度稳步攀升。重大资产重组表现尤为亮眼，全年完成148起，同比激增49.49%，同时诞生3起千亿元级重磅并购案，最高单笔交易对价达1335.98亿元。交易主体呈现明显分层特征，5亿元以下中小规模项目占比超八成，是市场化交易的主流；超百亿元项目共23个，央国企为绝对主力，聚焦关键领域实施资源整合。
上市公司控股转让
2025年A股上市公司控股权转让呈现高活跃度，全年沪深京三市共208家次发布控制权变更公告，创近年新高。
1.核心数据
数量：全年208家次控制权变更公告。杠杆支持：8月新规将控股型并购贷比例上限至70%、期限延至10年，208例中49家明确用并购贷（占23.56%）。行业集中：计算机电子、软件信息、汽车制造、房地产等领域案例较多。交易规模：多在4-8亿元，最高137.29亿元，最低0.97亿元。
2.交易方案主流模式
转老股+表决权委托/放弃+定增：如永安行、新时达等案例
协议转让+表决权委托/放弃：低成本实现控制，常见于中小市值公司
协议转让+要约收购：如友邦吊顶，新实控人合计持股达45%
3.典型案例
• 友邦吊顶（002718）：协议转让29.99%+15.01%部分要约，新实控人施其明，总持股45%
• 天永智能（603895）：控股股东协议转让6.995%股份，2025年12月完成过户
• 上纬新材（688585）：智元机器人相关企业要约收购，实现控股，股价阶段性涨幅显著
4.核心驱动与趋势
政策红利：并购重组松绑、并购贷优化，降低交易成本与融资难度。
产业整合：新质生产力领域偏好高比例收购（51%以上），为资产注入铺路
纾困与变现：部分民企实控人通过转让缓解资金压力，机构与产业资本积极接盘
市场预期：控制权变更常伴随股价活跃，22家年内股价翻番，涨幅前十中5家涉及相关交易
审核时效
政策红利释放成效显著。沪深北三大交易所合计审议39家次企业并购重组申请，审核过会率达100%，仅1家首轮暂缓后二次通过。“并购六条”推动审核周期大幅压缩，全市场平均审核周期141天，多数交易5个工作日内即可获交易所受理，证监会新设的简易审核程序同样可在5个工作日内作出注册决定。
落地成果
全年1627单重组顺利完成，交易总规模4759.6亿元；配套募集资金476.84亿元，平均金额较IPO高出55%，凸显并购重组对企业融资的补充作用。
交易与结构
产业与交易结构上，硬科技与战略新兴产业成为主战场，半导体、生物医药、智能制造、能源电力四大领域并购案例高度集中。整合逻辑以横向整合为主，占比达64.67%，企业借此快速扩大市场份额；纵向整合与战略合作占比相对较低。交易方式上，协议收购以78.50%的占比稳居主流，发行股份购买资产占比7.86%，部分项目引入定向可转债等创新支付工具，丰富了交易路径。
风险层面
风险层面同样不容忽视，全年96单审核类及现金类交易终止，其中重大重组终止72单。短期终止特征突出，72单失败重大重组中，18家从首次公告到终止不足百天，9家持续时间不超过半个月。从赛道分布看，半导体领域重组失败率较高，成为风险集中区域；电子、医药生物行业分别有12家、8家重大重组失利，估值分歧、资产瑕疵、股价波动是主要诱因。
