数据来源：钢联数据
1月12日，人民币(6.9745,-0.0022,-0.03%)兑美元中间价报7.0108，上调20点。
实际有效汇率贬值和贸易顺差扩大成为当前市场看多人民币(6.9745,-0.0022,-0.03%)的重要理由。但从日元兑美元汇率走势和过去十多年人民币汇率涨跌情况看，前述理由均难以成立。2008年全球金融危机以来，中国“减顺差、促平衡”取得积极进展，主要是“调结构、扩内需”的政策使然，人民币汇率升值是结果。本文认为，不宜将非基于市场供求的人民币汇率升值作为促平衡的政策手段，因为这有违宏观政策取向的一致性原则，同时还可能触发民间部门的升值恐慌。
数据来源：牧集
本月截至1月9日，Marfrig件套均价为51元/kg，较保障措施落实前上升3.3元/kg;JBS件套均价为52.1元/kg，较保障措施落实前上升3.4元/kg。
随着年末保障措施终裁落地，市场不确定性解除，进口牛肉贸易逻辑迅速从“观望等待”转向“提前锁量与配额博弈”，带动现货行情快速上行。
一方面，终裁明确额外关税与配额约束后，市场普遍预期后续供给趋紧、进口成本中枢抬升，贸易商与渠道商因此加快补库节奏，推高短期成交价格；另一方面，前期因政策不确定而压抑的采购需求集中释放，也增强了市场情绪。另外，主要进口来源国巴西、澳大利亚可用配额相对刚性的现实约束，进一步放大了供应端的紧平衡。
期货市场同样表现强劲，因担忧配额消耗加快，进口商加速远期成交、收窄议价空间，甚至出现买方主动加价现象。当前主流报价升至6300–6900美元/吨，主流成交价约6200–6500美元/吨，折算约53.5–56元/公斤，已明显高于现货价格。
数据来源：牧集
2025年巴西牛肉出口实现里程碑式突破，全年累计出口量达363万吨，同比增长20.29%，出口均价为每吨5,330美元，上涨16.46%，创历史第二高纪录。尽管12月出口量环比微降1.75%（至35.89万吨），但单月出口额仍达18.5亿美元，同比激增65.73%。出口牛肉均价上涨0.37%，达到每吨5,175.39美元，推动12月总收入达18.5亿美元，较2024年同期增长65.73%。全年累计，巴西出口牛肉363万吨，同比增长20.29%，年均价格为每吨5,330美元，上涨16.46%，创下历史第二高水平，仅次于2022年。
2025年巴西牛肉出口创历史次高，全年出口363万吨（同比+20.29%），均价5330美元/吨（同比+16.46%），12月出口额18.5亿美元（同比+65.73%）。中方牛肉进口保障措施终裁落地后，市场逻辑转向提前锁量与配额博弈，叠加供需预期及配额刚性约束，现货、期货行情大幅上行。截至2026年1月9日，主流品牌件套均价上涨超3元/kg，现货单品涨幅2-2.5元/kg，港口成交积极但下游需求偏弱，短期向好、长期偏空。南美三国期货报价均大涨，巴阿货源成交活跃、乌拉圭平淡，国内进口商加速远期成交，期货成交价已高于现货，当前报价偏乱待盘整，整体行情偏积极。
1.全球牛肉供需格局
2.国内出栏节奏
数据来源：钢联数据
本周全国白条均价16.46元/公斤，较上周价格上涨0.41元/公斤，环比涨幅2.55%，同比跌幅22.40%。周内，白条价格震荡调整，周均价格重心向上移动。
数据来源：钢联数据
元旦后市场需求减量，号肉以及部分分割品价格承压下跌。
需求惯性回落，猪价相对高位，屠企多缩量保价，周内开工持续下降。
节后需求回落，且南方多地区腌腊、灌肠活动逐步收尾，终端猪肉采购量下降。
数据来源：钢联数据
本周进口猪肉产品价格主流稳定，个别产品价格小幅波动调整。周内国产鲜品价格先跌后涨，进口市场走货一般，多数进口产品成交偏少，但因库存压力不大，经销商挺价意愿较强，周内整体市场表现稳中略有分化，其中猪头、猪手成交活跃度提升，价格稳中略强，少数产品因实际成交稀疏、有价无市，价格承压微跌。
供应方面，养殖场普遍存在惜售心理，出栏积极性不高，导致屠宰企业收购面临一定压力。这种供应端的收紧态势，在一定程度上对猪价形成了底部支撑，限制了其短期内的下跌空间。
需求方面，市场不容乐观，终端市场对当前偏高的猪肉价格接受度有限，导致产品消化速度缓慢。受此影响，屠宰企业销量下滑，普遍陷入亏损状态，经营压力加大。
为减少亏损，部分企业已有进一步下调屠宰量的计划。
综上，预计下周全国猪肉价格整体将呈现震荡偏弱运行态势，价格调整空间或在0.20元/公斤左右。
1.收放储价格
2.养殖场出栏体重变化
3.屠宰量变化
来源：钢联数据
本周白羽肉鸡分割品价格持续走低，板冻大胸周度均价为8.63元/公斤，环比跌幅5.37%，同比涨幅6.54%；大规格琵琶腿周度均价为8.20元/公斤，环比跌幅5.75%，同比跌幅12.11%。全国分割品综合售价周均价为9530.20元/吨，环比跌幅1.85%，同比涨幅1.50%。分割品快速下跌已在预期之内；其一是前期分割品价格“超涨”至两年内的最高点，但支撑不足，综合售价下探属于正常回调状态；其二经销端周内多消化前库存为主，环节之前博弈力度加剧，临近春节屠企走货前置，尽力减轻节前库存压力，先落价后议价，产品走势下探；其三毛鸡出栏不足但体重逐步恢复，分割品产量呈增量趋势，对价格存在利空压制。
山东地区：1、进厂社会毛鸡报价明面稳定，毛鸡收购实际价格主流3.73-3.75元/斤区间；2、养户压栏情绪减弱，局部价格有松动，后期规模鸡场出栏量增加，对当前毛鸡价格支撑或有减弱；3、产品出货速度慢，屠宰厂宰杀积极性不高，减停产局部比较明显。
辽宁地区：1、统一明面报价大体稳定，毛鸡明面报价区间在3.95-4.00元/斤；2、当期宰杀利润、库存、出货等多重因素制约仍比较明显，宰杀积极性不高，屠宰厂减停产也比较明显。
企业处于停苗期，暂停更新。
供应面对分割品利空效果加剧，山东部分养殖大户开始出栏，下周规模场存在集中出栏操作，对毛鸡价格存在较强冲击。成活率和宰杀均重逐步恢复，分割品产量恢复加速。需求角度来看，经过博弈消化，批发市场库存降至中低位状态；近几日批市到车量有所恢复，屠企与下游渠道的博弈仍在继续，但难以出现大批量拿货操作。目前屠宰端在“走量”和“控价”之间寻求平衡。综上而言，预计下周鸡肉分割品价格继续下滑，且周后期下跌加速。
1.鸡病情况
2.养殖端出栏
中国配额政策或致巴西出口企业减产35%
中国实施的牛肉进口保障措施，可能导致巴西出口型屠宰企业在2026年将对华的产量削减35%。这是企业为适应今年中方设定的110万吨巴西牛肉出口配额而采取的初步应对方式。但此举可能导致活牛交易价格下跌，并影响国内消费者端的肉价。
中国配额将按64家具备资质且去年保持稳定出口的巴西工厂2025年销售比例进行分配，但该方案遭到部分企业抵制。消息人士称，2026年全年对华月出口量可能被限制在8万吨以内。另一方面，巴西政府正努力确保去年12月30日前达成的约35万吨贸易不计入110万吨配额，此举或缓解牛肉加工企业的压力。
据与会人士透露，上周圣保罗会议中出口商达成共识，将对华牛肉产量较正常预期水平线性削减35%（约50万吨）。去年巴西对华出口量为167万吨，"削减量"相当于对华出口最后一季度的规模（52.27万吨）。具备资质的工厂屠宰的"中国牛"需满足中方要求的月龄标准（30个月以下）及特定部位分割规格。若屠宰线缩减计划落实，可能影响巴西2026年总产量的4%（预计总产量为1230万吨）。
一位与会屠宰企业主表示，此举可能导致国内市场和牧场主的牛价"急剧下跌"。据其透露："根据讨论方案，我们将以2025年个体产量为基础线性下调35%。"知情人士指出行业存在普遍担忧，评估认为对经营的冲击将很显著："这是50万吨的减量。即便巴西增加对墨西哥、中东和美国的出口——这也是企业当前押注的方向——也无法完全弥补缺口。这必将对巴西产量造成影响。"
配额机制细则
中国决定已于1月1日生效。配额内进口适用12%关税，超额部分加征55%附加税，即2026年超出110万吨的货物将面临67%的综合税率。据行业协会估算，受贸易限制影响，今年产业损失可能超30亿美元。中方已示意配额适用于2026年1月1日后实际入境的牛肉，不论交易与发货是否在决定公布前完成。巴西正试图推翻此条款。
谈判进展
农牧业部贸易与国际关系秘书路易斯·鲁阿表示，政府仍在就"操作与程序细节"寻求明确，以开启对华谈判。核心诉求是设定配额计算的"截止日期"。政府将支持产业界的请求，即2025年12月31日保障措施公布前已达成交易、在途或滞留中国港口的35万吨货物不应计入配额，避免占用今年约30%的额度。该请求将很快正式递交中国商务部。
鲁阿强调"时间节点"应设在2025年12月30日措施公布前，且需尽快确定。若中国商务部接受该请求，将缓解巴西出口商压力，有利于2026年对华贸易稳定。市场预期中国可能暂不对此表态，将其作为年度谈判筹码。若实际进口需求超预期，可能对已发货量采取"政治协商"或"友好通融"。若不排除35万吨，今年免附加税出口额度仅剩75万吨。据两位消息人士称，行业正讨论实施月度出口限额（8万吨/月）。
另一位与会者表示当前形势"极不明朗"，需巴西政府咨询中方寻求澄清。农牧业部长卡洛斯·法瓦罗已提及的尝试方案包括：利用其他国家未用完的配额额度（如近期未对华出口的美国）。
政府立场
巴西发展、工业、商业和服务部受询时重申，正协同产业界与中方谈判以减轻保障措施影响。政府不排除向世贸组织提起诉讼，并评估依据《保障措施协定》获得支持的可能性。外交部表示自2024年12月调查启动以来与中方保持"持续沟通"，致力于"维护行业利益并强调巴西出口对中国食品安全的重要作用，突出其质量、可靠性与竞争力"。巴西外交部门确认可转达产业界具体诉求，包括利用他国闲置配额及在途货物处理方案。巴西牛肉出口工业协会受询时未予置评。
来源：领鲜云冻品
点评：巴企拟减35%对华产量或致其产业受损、牛价下跌，巴方正谈判豁免在途货物配额并酝酿多项应对。
欧盟21国批准南方共同市场自贸协定，牛肉禽肉进口将受冲击，农业保护机制同步启动
2026年1月12日，欧盟成员国正式批准与南方共同市场（Mercosur）达成的历史性自由贸易协定。该协定需至少15个成员国支持且代表欧盟65%以上人口，最终获21国赞成；法国、匈牙利、爱尔兰、奥地利、波兰反对；比利时弃权。
协定将于1月17日在巴拉圭亚松森由欧盟委员会主席冯德莱恩与阿根廷、巴西、巴拉圭、乌拉圭四国领导人共同签署。
根据协定，欧盟将取消对Mercosur出口商品约40亿欧元的关税，涵盖汽车零部件、乳制品、葡萄酒等；Mercosur则主要向欧盟出口农产品（含牛肉、禽肉、糖）、矿产及纸浆。
为缓解农业界担忧，欧委会增设多项保护机制：
-启动进口暂停机制（safeguardclause），在特定农产品进口激增时可临时加征关税；
-强化农药残留与动物卫生标准监管；
-设立3亿欧元农业危机基金；
-加快对欧盟农民的直接补贴发放；
-降低化肥进口关税以缓解养殖成本压力。
但法国、波兰仍强烈反对，指出协定可能严重冲击本土牛肉、禽肉及糖业生产。需注意：该协定尚待欧洲议会最终批准，预计投票时间为2026年4月或5月，存在政策落地不确定性。
来源：牧集产业研究院
点评：欧盟与南共市自贸协定将加大对欧农产品出口，但巴西对华核心农产品供应短期无明显分流、整体保持稳定，且协定尚存不确定性。
元旦假期后猪肉消费阶段性转淡，供需双减使得屠宰量走低
据农业农村部监测，1月9日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.97元/公斤，与元旦节前2025年12月31日的17.59元/公斤相比，上涨2.2%。本周的平均价格为17.95元/公斤，与上周17.66元/公斤的均价相比，上涨1.6%。
本周国内生猪价格呈持续上涨走势，周均价环比上涨。据中国养猪网的数据，1月9日，生猪（外三元）价格为12.61元/公斤，与上周五（1月2日）的12.86元/公斤相比，下降1.9%。从一周均价来看，本周生猪均价为12.55元/公斤，与上周12.5元/公斤的均价相比，上涨0.4%。
本周全国生猪交易均重上涨。卓创资讯监测全国生猪平均交易体重为124.38公斤，环比上涨0.16%。本周分省份交易均重涨多跌少。一方面部分地区乡镇和县城腌腊仍在进行，屠企收购均重增大，中大猪需求量较高，但养殖端前期超卖导致生猪体重偏小，供应缺口支撑导致肥标差已经偏大，养殖企业及散户普遍有压栏增重操作。另一方面，东北、河北、山东和河南等地部分二次育肥补栏，拦截适重猪源，变相延长生猪养殖周期，带动均重上涨。
本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比下降，周内平均开工率41.73%，较节前一周下降3.75个百分点。元旦假期过后，下游备货需求减少，叠加随着猪价上涨、屠宰企业采购成本提升，猪肉订单减少，导致开工率下降。
国家统计局1月9日发布的数据显示，2025年12月份，猪肉价格同比下降14.6%，影响CPI下降约0.2个百分点；环比下降1.7%，影响CPI下降约0.02个百分点。
国信期货认为，元旦节后，消费阶段性转淡，屠宰端对高价接受一般，同时，集团场月初先缩量后小幅回升，且散户大猪有一定惜售心理，供需双减使得屠宰量走低，但猪价震荡，反映供需力量大体处于平衡状态。往后来看，1月下半月国内消费将进入年前备货旺季阶段，届时屠宰需求将大幅增加，考虑集团场12月出栏计划有所减少，后期中小散生猪供应是决定节前供应能力的关键。考虑12月二育猪的滞后供应，及目前肥标猪价差走弱的现实，旺季不太可能有较大的供需失衡的情况。
信达期货认为，短期来看，当前距离春节还有一个多月时间，而元旦后市场需求转入常规阶段，缺乏显著利好因素支撑。进入1月中下旬，春节气氛渐浓，下游备货陆续启动，对行情或将形成一定提振。
卓创资讯预计未来一周全国行情或呈震荡微跌态势。供应方面，未来一周生猪出栏量或逐步小幅度增加，对行情有利空影响。但养殖集团仍然有抗跌情绪，加之大猪供应暂时偏少，猪价跌幅或受限。需求方面，目前屠宰量增幅有限，对行情的支撑效果不足。当前大猪价格较高，二次育肥补栏节奏放缓，二育需求支撑力度亦不足。
来源：澎湃新闻
点评：近期猪价小幅上行，生猪均重走高、屠企开工率回落，12月猪肉价双降影响CPI，机构预判短期震荡微跌，中下旬备货提振，节前供需无大幅失衡。
