新年伊始，智谱和MiniMax相继在港交所上市，资本市场也非常看好，前者两天上涨超过30%，后者上市当天涨幅翻倍。
智谱和MiniMax代表了中国大模型创业公司的两种成功范式：前者以深厚技术立足B端生态，后者以产品创新撬动全球C端市场。
智谱的估值逻辑侧重于“中国的OpenAI”，市场看重其在通用大模型领域的技术深度、企业级市场的先发优势和商业化潜力。
MiniMax的市值表现则反映了市场对其“全球化AI应用黑马”模式的认可，公司已通过成功的C端产品（如Talkie）验证了规模化变现能力，未来成长空间更依赖于能否持续打造爆款应用并提升盈利能力。
A股软件板块估计也收到了这个事件的冲击，周五纷纷大涨。
与此同时，半导体领域也迎来重大催化。国内存储巨头长鑫存储正式启动IPO，这本身就对半导体板块构成事件性驱动。更重要的是，当前行业正处在存储芯片价格进入上行周期的关键节点。在“国产替代”的产业逻辑基础上，叠加“涨价周期”的行业景气度逻辑，半导体产业链，尤其是存储相关的设计、制造、材料与设备环节，预期将迎来双重利好。
总的说来，今年多留意一下AI应用和半导体领域的公司，尤其是需求和业绩爆发的公司。
AI应用：受益于大模型公司上市验证商业模式，关注技术落地与商业化能力。
半导体（尤其是存储方向）：受益于龙头IPO、国产替代与行业周期反转的三重动力。
