很多初学者看到“售后回购”都觉得这公司是不是吃饱了撑的：既然你需要这个东西，干嘛卖了？卖了干嘛又非要买回来？ 这一来一回不嫌累吗？

其实，企业一点都不傻。

这种操作的本质，哪里是“卖东西”呀，它就是披着“买卖”外衣的“借钱”！?

给你用一个最通俗的例子——“当铺”，你瞬间就懂了。

1.本质：就是“抵押贷款” ?

想象一下，你现在缺钱花，但手里有一块名表。

你不想真把表卖了（因为你还喜欢），但你又急需现金。

于是你去找“金主爸爸”（买方）：

你说： “这表卖给你，给我 100 万。但是咱们签个合同，一年后我必须花 110 万把它买回来。”

金主说： “行。”

你看这个过程：

现在： 你拿到了 100 万现金（这就是本金）。

过程： 表名义上是他的，但其实可能还在你手腕上戴着（或者你并不在乎所有权暂时变更），你继续用。

一年后： 你给他 110 万。这多出来的 10 万是什么？—— 就是利息！ ?

结论：

“售后回购”在大多数情况下（特别是回购价格固定时），根本不是卖东西，而是一笔“有抵押的借款”。

2.企业为什么要绕这么大个弯子？?

既然是借钱，干嘛不直接去银行签借款合同？非要搞个“买卖合同”？

这里面有几个很现实的原因：

A.融资更容易（盘活资产） ?

有些企业信用等级不够，直接去银行借信用贷款，银行不批。

但是，企业手里有好东西（比如昂贵的机器、厂房、原材料）。

银行不信你的人（信用），但信你的货（资产）。

通过把货“卖”给金融机构（在这个期间货的所有权转移了，金融机构更有安全感），企业就能更容易地拿到钱。

为了获得流动资金（救急） ?

企业缺钱发工资、投项目，但手里只有一堆机器设备。机器又不能当钱花。

通过售后回购，固定的机器瞬间变成了流动的现金，而且机器还能留在厂房里继续生产，不耽误干活。

这就叫**“盘活存量资产”**。

B.规避某些贷款限制 ?

有时候银行的贷款额度满了，或者受限于某些金融监管指标（比如资产负债率太高，银行不借了）。

企业通过这种“贸易方式”来融资，有时候能绕开一些传统的信贷规模限制（当然现在的监管也越来越严了）。

3.CPA 考试最爱考的考点：实质重于形式！⚖️

这一点你一定要刻在脑子里！

这也是“售后回购”在会计上最核心的灵魂。

形式上： 有合同，开发票了，货发出去了。看起来像**“销售”**。

实质上： 既然你承诺以后要买回来（而且回购价通常>售价），说明这个商品的控制权根本没转移，你也没想真卖。这实际上是“筹资”。

? 会计处理（敲黑板）：

因为我们要遵循“实质重于形式”原则：

不能确认收入！ （虽然开了发票，也不能记主营业务收入）。

收到的钱，记作“其他应付款”（或者合同负债/金融负债，看具体准则），也就是承认这是一笔债。

回购价大于售价的差额（那 10 万块），要在期间内计提利息，记入“财务费用”。

企业搞“售后回购”，不是为了卖货，是为了搞钱！

它就是把家里的东西拿去“当”了，换点钱急用，过段时间再连本带利赎回来。

所以会计上，我们不当它是卖货，当它是借款！

是不是感觉商场如战场，全是套路？?

只要抓住“实质重于形式”这把尚方宝剑，这些花里胡哨的业务都骗不了你！

怎么样，这个逻辑理顺了吗？?✨

睿睿：那为什么不用抵押的方式呢

答案就在于两个字：“权属”（所有权）。

给你揭开这背后的4 个现实原因，你就明白为什么有时候“抵押”不好使，非得用“售后回购”了。

1.金主爸爸更安全（所有权转移）?

这是最核心的原因！

抵押贷款（Mortgage）：

东西的所有权还在你（企业）手里。银行手里拿的是“抵押权”。

风险： 万一你还不上钱，银行不能直接把机器搬走。它得去法院起诉、查封、拍卖……这一套流程走下来，半年一年都过去了，黄花菜都凉了。

售后回购（Sale & Repurchase）：

在法律形式上，东西的所有权已经转给金主（买方）了！

优势： 万一你还不上钱，金主不需要打官司抢东西，因为东西本来就是他的（法律上）。他直接把机器拉走卖掉就行了。

结论： 对金主来说，握着“所有权”比握着“抵押权”更有安全感！ 所以他们愿意借给你。

2.能借到的钱更多（融资比例高）?

因为金主更有安全感了，所以他愿意给你的钱也更多。

抵押贷款： 银行通常会有“折扣率”。价值 100 万的机器，银行怕拍卖贬值，通常只敢借给你 50万-70万。

售后回购： 因为所有权都拿到了，风险小，金主可能愿意借给你 90万甚至 100万。

这对企业很重要： 当我很缺钱的时候，同样的设备，能多换出 30 万现金，救命钱啊！

突破“资产类型”的限制 ?

很多东西，银行是不接受“抵押”的，但是可以通过“出售”来融资。

抵押的局限： 银行喜欢房子、土地这种不动产。如果你拿一堆“特殊的生产线”、“生物资产”（比如养猪场的猪）去抵押，银行通常会摇头：“这玩意儿不好拍卖，不要。”

售后回购的灵活： 这种业务通常是融资租赁公司在做。他们更懂设备，更灵活。银行不要的破铜烂铁（在银行眼里），租赁公司可以通过“买下来再租/卖回给你”的方式，把钱借给你。

破产隔离（保命符）?️

这是一个比较高级的法律概念。

如果不幸企业破产了：

抵押物： 还是企业的财产，会被冻结，哪怕银行有优先权，也得排队等着破产清算程序。

售后回购的资产： 法律上那是别人的东西！不属于你的破产财产。金主可以直接拿走，不受你破产乱七八糟事情的影响。

为什么要用“售后回购”而不用“抵押”？

为了让金主放心： 直接把“房产证”（所有权）过户给金主，比仅仅给个“他项权证”（抵押权）更牛，金主才肯借钱。

为了多搞点钱： 安全感高了，能借出来的钱（折扣率）就多了。

为了把烂资产变现： 银行看不上的东西，换个方式也许能融到资。

说白了：

“抵押”是把东西扣在那儿做人质；

“售后回购”是先把东西“过户”给对方当人质。

后者对借钱的人（债主）来说，手里握着的牌更硬！?

是不是觉得金融圈特别“鬼精鬼精”的？

这都是在法律规则下，为了平衡风险和收益想出来的招数呀！