中小民营企业融资难?15种方式来破局

法人或除自然人外的其他组织，会在本单位内部以借款的形式向职工筹集资金，这些资金专门用于本单位的生产与经营活动，这属于一种特定的融资模式。

依据现代资本结构理论里的“优序理论”，企业在开展融资活动时，会优先选择内部资金。这里的内部资金，主要指的是企业留存下来的税后利润。只有当内部融资无法满足需求时，企业才会考虑进行外部融资。

内部融资具备诸多优势，其成本相对较低，风险处于最小水平，而且资金使用起来灵活自主。企业若以内部融资作为主要的融资途径，就能够有效把控财务风险，维持稳健的财务状况。

企业内部融资的来源主要有两类，一是留存收益借款，二是内部员工集资。除此之外，还有亲友借款、股东借款等方式，不过这些通常在企业创业初期较为常见。留存收益，指的是企业从历年所实现的利润中提取出来，或者留存于企业内部的积累资金。它源自企业生产经营活动所达成的净利润，具体涵盖企业的盈余公积（包含法定公积金、任意公积金）以及未分配利润这两个部分。

指企业以自己的应收账款转让给银行并申请贷款，银行的贷款额一般为应收账款面值的50%~90%，企业将应收账款转让给银行后，应向买方发出转让通知，并要求其付款至融资银行。此外，为了鼓励客户提前付款而提供一定的现金折扣(付款越早，付款折扣越大)，也是一种资金融通方式。

应付账款融资作为商业信用融资的一种典型形式，在生产、批发性企业里是较为常用的融资手段。应付账款，本质上是指企业在采购货物时，尚未支付款项，从而形成的对供货方的债务，也就是卖方允许买方在购买货物之后的一定期限内支付货款的一种商品交易模式。

在规范有序的商业信用活动里，债权人（即供货商）为了有效把控应付账款的期限和额度，通常会向债务人（也就是购货商）制定信用政策。信用政策具体涵盖信用期限，以及给予买方的购货折扣和折扣期限。例如“2/10，n/30”这样的表述，其含义是客户若能在10天内完成付款，就可以享受2%的货款折扣；要是超过10天付款，就无法享受购货折扣优惠，并且应付账款的商业信用期限最长不得超过30天。

应付账款融资最大的优势在于获取方便，企业无需办理复杂的筹资手续，也无需支付筹资费用，而且在某些特定情况下，甚至无需承担资金成本。不过，它也存在明显的缺点，那就是期限相对较短，并且如果企业放弃现金折扣，所面临的机会成本会非常高。

商业信用融资的一种。预收货款是指销货企业按照合同或协议约定，在交付货物之前向购货企业预先收取部分或全部货物价款的信用形式。它相当于销货企业向购货企业先借一笔款项，然后再用货物抵偿。购买方企业融资条件:(1)经营效益好，信誉高。(2)好的生产计划和足够的产品产量做保证。(3)动力、原料、燃料等有保证。(4)供货样品质量与产品一致。(5)真实的广告宣传。(6)购销双方应签定合同，从法律上保障购销双方合法权益。

银行会针对部分经营态势良好、信用值得信赖的企业，授予其在特定时间段内、一定金额范围内的信贷额度。企业在该额度的有效期之内，能够循环使用这部分资金。

综合授信额度的确定流程是企业一次性提交相关申报材料，银行则一次性完成审批工作。企业可以依据自身的运营状况，分阶段支取款项，做到随用随借、有借有还。这种模式让企业借款变得极为便捷，同时还能有效降低融资成本。

银行通常采用这种方式发放贷款的对象，是那些已完成工商登记、年检合格、管理规范有序、信誉良好可靠，并且与银行建立了长期合作关系的企业。

目前在全国31个省市中，已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构。这些机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。担保基金的来源，一般是由当地政府财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等几部分组成。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。另外，中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司即可以解决这些难题。因为与银行相比，担保公司对抵押品的要求更为灵活。当然，担保公司为了保障自己的利益，往往会要求企业提供反担保措施，有时担保公司还会派员到企业监控资金流动情况。

通过发行债券吸收资金。债券融资与股票融资一样，同属于直接融资。需要资金的单位直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。政策支持采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据等方式通过债券市场筹措投资资金。中小企业的债券利率较高，筹资成本大。与商业银行存款利率相比，债券发行者为吸引社会闲散资金，其债券利率通常要高于同期的银行存款利率;与商业银行贷款利率相比，资信度较高的政府债券和大企业、大金融机构债券的利率一般要低于同期贷款利率，而资信度较低的中小企业债券的利率则可能要高于同期贷款利率。

可转换债券属于衍生工具融资的范畴。这类债券具备独特的转换特性，它能够依据特定条件转化为公司股票，这种灵活性使其颇具吸引力。正因如此，公司发行可转换债券时，往往能以相对较低的利率将其售出。而且，一旦可转换债券成功转换为股票，就转变成了企业的资本金，企业无需再对其进行偿还。

可转换债券是一种混合型证券，它巧妙地将公司普通债券与证券期权融合在一起。持有可转换债券的人在规定的一定期限内，能够按照预先设定的价格或者转换比例，自主决定是否将其转换为公司普通股。由于可转换债券的持有人拥有在未来以特定价格购买股票的权利，所以从本质上来说，它就是一种未来的买入期权。

在正常的持有阶段，可转换债券体现出债权的性质；而当它完成向股票的转换后，就转变为股权性质。另外，可转换债券通常都会设置赎回条款，这意味着在可转换债券尚未完成转换之前，发债公司有权依据一定条件将债券赎回。

有价证券抵押贷款业务是商业银行对现有的证券交易管理以及存款管理等产品和服务进行整合而开发出的一种新型贷款业务。银行的客户通过该业务可以用自己持有的有价证券或存款作为抵押资产申请贷款，而银行会根据抵押资产的实际市场价值以及客户的需求向客户提供各种形式和额度的借贷。抵押贷款业务为客户提供了在资产收益和流动性之间的平衡工具。可保留国债股票的预期收益，可分批赎回。债券一般为不记名债券。

是中小企业以原材料、半成品和产成品等存货作为质押向金融机构融资的业务。需要融资的企业(即借方)，将其拥有的存货做质物，向资金提供企业(即贷方)出质，同时将质物转交给具有合法保管存货资格的物流企业(中介方)进行保管，以获得贷方贷款，是物流企业参与下的动产质押业务。有融资需求的中小企业，如果不动产缺乏往往难以获得银行的贷款。而在经济发达国家，存货质押融资业务已经开展得相当成熟。在美国等发达国家，70%的担保来自于以应收账款和存货为主的动产担保。存货质押融资是利用企业与上下游真实的贸易行为中的动产为质押从银行等金融机构获得贷款。

风险投资(Venture Capital)简称是VC，投资银行融资的一种，在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动。主要特点：以投资换股权方式，积极参与对新兴企业的投资;协助企业进行经营管理，参与企业的重大决策活动;追求投资的早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的;投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。

通俗来讲，资产证券化就是把那些本身流动性差，不过能产生可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的形式卖出去，从而获得资金，让资产的流动性变得更强。在很多国家，资产证券化都应用得十分广泛。

作为一种金融创新手段，资产证券化的核心在于，它给那些有较高套利空间的资产赋予了新的流动性，并且把新的风险和收益关系体现在资产证券当中。它的出现，彻底改变了传统的融资模式。以前，融资者要么依靠自身的信用能力，要么拿自身资产作抵押，或者找外部机构担保，才能从银行借到钱；要么就得在资本市场上发行股票或者债券来筹集资金。但现在不一样了，只要融资者手里有可以证券化的资产，就能通过证券化的方式发行证券来筹集资金。

和传统融资方式比起来，资产证券化（ABS）一个很突出的特点就是通过资本市场发行证券来融资，这也代表着项目融资有了新的发展方向。它的优势主要体现在两个方面，一是融资成本比较低，二是投资风险也比较低。

在证券交易所之外的其他交易市场，由证券买卖双方当面议价成交的市场，又称柜台交易或店头交易市场，往往没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主。随着信息技术的发展，证券交易的方式逐渐演变为通过网络系统将订单汇集起来，再由电子交易系统处理，场内市场和场外市场的物理界限逐渐模糊。

场外交易市场为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会。场外交易市场是一个“开放”的市场，投资者可以与证券商当面直接成交，不仅交易时间灵活分散，而且交易手续简单方便，价格又可协商。这种交易方式可以满足部分投资者的需要，因而成为证券交易所的卫星市场。这一市场有效地拓宽企业融资渠道，改善中小企业融资环境，拓展了资本市场积聚和配置资源的范围，为中小企业提供了与其风险状况相匹配的融资工具和渠道。

PFI(Private Finance Initiative)，英文原意为“私人融资活动”，在我国一般译为“民间主动融资”，是英国政府于1992年提出的，在一些西方发达国家逐步兴起的一种新的基础设施投资、建设和运营管理模式。PFI的根本在于政府从私人处购买服务，目前这种方式多用于社会福利性质的建设项目，例如教育或民用建筑物、公共安全设施、医院能源管理或公路照明等。

虽然PFI来源于BOT，也涉及项目的“建设→经营→转让”问题，但作为一种独立的融资方式，与BOT相比有自身的特点：项目主体单一，项目管理方式开放，可实行全面的代理制，合同期满后项目运营权的处理方式灵活等。

TOT是“移交→经营→移交”的英文缩写形式。具体操作是，政府先和投资者签订特许经营协议，之后将已经建成并投入运营、能够产生收益的公共设施项目，移交给民间投资者来经营管理。政府凭借该设施在未来特定年限内所产生的收益，从投资者那里一次性获取一笔资金，这笔资金会用于新的基础设施项目建设。等到特许经营期限届满，投资者需将该设施无偿交还给政府，由政府进行后续管理。

TOT方式和BOT方式存在显著差异。TOT方式无需投资者直接对基础设施进行投资建设，如此一来，就规避了基础设施建设过程中可能出现的大量风险与矛盾，这也有利于政府和投资者更快地达成合作共识。TOT方式主要应用于交通基础设施的建设领域。