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推荐|《公司上市指导手册:2025版》和《并购重组指导手册:2025版》“公司战略与资本市场系列丛书”

作者:本站编辑      2026-01-02 07:55:41     1
推荐|《公司上市指导手册:2025版》和《并购重组指导手册:2025版》“公司战略与资本市场系列丛书”

丛书沿革:从单本手册到系列著作,延续专业口碑基因

2023-2024年,清华证研院牵头编撰的《公司上市指导手册》连续出版,凭借对IPO制度、审核逻辑、企业经营业绩的深度剖析,迅速获得监管部门、上市公司及拟上市企业、投行/律师/会计师等专业群体,以及EMBA/MBA研究者的广泛认可,一度跻身京东“80元以上战略管理图书热卖榜”前列,并成为部分高校教学参考资料与券商投行部门培训用书。

2025年,为进一步覆盖资本运作全场景,清华证研院邀请深交所创业企业培训中心、中证金融研究院等机构专家,联合十余家头部券商,将单本手册拓展为系列丛书,新增《并购重组手册》并深化《公司上市手册》内容,形成“上市-并购-资本市场”的全链条知识覆盖,更贴合当前资本市场专业群体的系统性学习需求。

编著团队:学界+业界+监管三方合力,确保内容权威性与实用性

丛书由清华证研院领衔,汇聚学界权威、券商专业人士与监管专家,构建“理论支撑-实操验证-政策解读”三位一体的编著体系。

主编

杨之曙教授 清华大学全球证券市场研究院院长,清华大学经济管理学院教授、博士生导师,证监会第十七届发审委兼职委员。

执行主编

王文召博士 清华大学全球证券市场研究院企业价值研究负责人。

编委团队:(按姓氏音序排列)

郭晶晶 东吴证券研究所所长

何基报 深圳证券交易所创业企业培训中心主任

胡金泉 广发证券副总经理

江 禹 华泰联合证券董事长

刘宪广 招商证券投资银行委员会执行董事

刘乃生 中信建投执行委员会委员

路 颖 海通资管董事长、海富通基金董事长

潘宏胜 中证金融研究院首席经济学家

彭文生 中金公司首席经济学家、研究部负责人

孙金钜 开源证券副总经理、

    执行委员会委员兼任研究所所长

苏 鹏 东方证券投行管理委员会总裁

万 军 中德证券总经理

王 晟 银河证券董事长

武超则 中信建投研究所所长

于新力 中信证券董事总经理、研究部行政负责人

郁伟君 国泰海通(原国泰君安)

    投资银行部总经理

核心内容:三大维度凸显专业价值,适配资本市场新需求

2025版丛书以“政策前沿性、理论深度性、实操导向性”为核心定位,针对当前资本市场重点议题展开系统分析。

政策前沿性:紧跟制度改革,解码监管逻辑

丛书全面覆盖上交所、深交所、北交所三大板块制度差异,将“全面注册制深化”“北交所差异化定位”“持续监管强化”等最新政策要点融入具体章节

《公司上市手册》:系统梳理2024年A股IPO审核动态,包括各板块(主板/科创板/创业板/北交所)审核重点差异、被否/撤材料企业核心问题归因、限售股解禁与企业业绩关联性分析,帮助读者精准把握审核红线与政策趋势。

《并购重组手册》:回顾A股历次并购重组浪潮演进规律,聚焦2024年并购重组制度改革要点(如审核效率提升、非盈利企业并购估值规则),并展望“政策导向+市场竞争”双驱动下的新一轮并购机遇(如不同行业周期并购策略、亏损上市公司重组路径)。

理论深度性:夯实学术基础,剖析底层逻辑

丛书不局限于“规则解读”,更深入资本运作核心理论议题,为专业群体提供认知框架。

针对IPO领域:探讨发行定价形成机制、溢价与折价发行的双向影响、一级市场与二级市场联动关系等理论问题;

针对并购重组领域:分析非盈利企业估值特殊性(含估值方法、影响因素及案例验证)、并购重组与公司价值共振的底层逻辑、不同所有制企业并购战略差异等深度议题,帮助读者从“知其然”走向“知其所以然”。

实操导向性:结合典型案例,强化落地能力

丛书收录最新典型案例,通过“案例复盘+要点提炼”的方式,将抽象知识转化为实操工具。

案例:选取科创板硬科技企业IPO过会、主板上市公司产业并购整合等标杆项目,拆解其合规要点、估值逻辑与谈判策略。

实务模块:《并购重组手册》专设“实务操作”章节,覆盖标的选择、尽职调查、支付方式设计、税负优化、ESG合规等实操环节,直接适配投行、企业战略部门的工作需求。

书评

注册制改革重塑资本市场全链条服务生态,对从业者的专业深度与跨界洞察力提出更高标准。本丛书由权威专家联合编撰,核心价值在于将零散的政策信号、监管逻辑与市场案例,系统整合为连贯、清晰且具前瞻性的知识体系。它不止于表层规则解读,更直击底层逻辑本质,为上市公司、拟上市公司以及投行、法律合规等领域专业人士,提供了复杂环境下保持专业领先、精准把控风险的权威指南。

—陈志武香港大学香港人文社会研究所所长、经管学院客座教授、郑裕彤金融学讲座教授、量化历史研究中心主任

前言

我们编写公司战略与资本市场系列丛书,不知不觉中,已经是第三年了。2023年初,市场上对于首次公开募股(Initial PublicOffer ing,IP0)讨论的声音很多,短视频叙事的最多,系统性客观陈述几乎没有。我们就想着编写一本书,全面梳理分析2022年A股IPO的整体情况,努力做到兼备理论性、实践性、前瞻性和系统性,最重要的是客观而不带任何喜乐厌恶情感,致力于为投资者、金融从业人员、各类研究机构以及广大实体经济管理人员提供有深度和广度的常备参考资料。
这本书不仅要全面梳理分析前一年A股IPO的总体情况,也要分析IPO的产业和区域分布特征、创新导向及发展趋势,以观察IP0是否与国家战略契合;要从多个维度比较分析IP0不同时点企业经营业绩表现,一年期、三年期限售股解禁前后企业估值及投资退出情况,以观察上市公司与中介机构、投资机构有否合谋;还要分析IP0审核关注问题及要点,并挑选IPO成功案例详细解读,以期给予有需要的读者借鉴。
最终,我们形成此书《公司上市指导手册》,并分为四个部分,第一部分是前言和引言,介绍了2022年A股市场IP0概况、重要事件,以及对政策,尤其是全面注册制的回顾与展望介绍,重点分析了A股IP0条件演变的历史脉络和背景,以及不同交易所和板块条件设定变化的原因及带来的影响。第二部分是2022年A股IPO总情况及结构,介绍了2022年IP0分板块、分行业、分区域的情况,并分析了这些结构差异原因以及未来的趋势。第三部分是IP0企业的经营业绩、估值与解禁分析,包括IPO企业上市前后经营与估值变化、一年期限售股解禁企业经营业绩与估值、三年期限售股解禁企业分析,依据这些深度分析也适当给出了一、二级市场的投资建议。第四部分是IPO审核要点和经典案例,分析了近年IPO审核重点关注问题和2022年IP0再次申报企业,并剖析了近20家2022年IP0经典案例。
我们邀请券商行业专家和资深专业人士组成编委会共同编写这本手册,每一章节都由该领域的专家或资深从业人士撰写,大多数专家已经就他(她)们研究(从事)的方向撰写了大量的高质量行业(公司)分析报告、招股说明书、专著和论文。
每一章节都由该领域相关专家独立完成,由于不同专家的观点各异,所以书中对同一问题的不同侧面有着不同的见解,而这恰巧也是我们最初的期望之一。手册涵盖了A股IPO的宏观、微观和中观视角,为读者搭建了一个整体的框架,这是我们的又一个期望。
由于筹备时间较晚,我们一直努力追赶进度,该书总算在2023年底出版发行,2024年,我们延续了2023年的体系,《公司上市指导手册:2024版》如期出版发行。在编写2025年手册大纲时,考虑到公司的资本市场战略更应该融入公司整体战略,我们做了比较大的调整,形成丛书“公司战略与资本市场系列丛书”,分为《公司上市指导手册:2025版》和《并购重组指导手册:2025版》。其中,《公司上市指导手册:2025版》延续前两年的框架,内容有一定的压缩。《并购重组指导手册:2025版》分为六个部分,分别如下。
第一部分,并购重组制度沿革和重点问题的理论思考:回顾并思考了并购重组制度及政策演变;并从未来与现实两个视角,分析了两种主流并购战略的选择;也探讨了并购重组中未盈利企业估值问题;
最后,分析了并购重组与公司价值是共振的实现路径。第二部分,2024年并购重组风云正起:我们首先介绍了并购重组的整体情况,并分别分析了沪深主板、创业板、科创板并购重组情况。通过分析,我们也真实知道并购重组为沪深主板注入新动力,创业板渐入佳境,而科创板并购重组有待进一步创新。第三部分,市场竞争与政策导向推动新一轮并购重组浪潮:在这一部分,我们从不同行业周期、不同所有制结构、审核与非审核、亏损上市公司四个维度分析了并购重组详细情况,以供不同类型公司借鉴。第四部分,并购重组对市值管理的作用:我们围绕《上市公司监管指引第10号——市值管理》,深度剖析了并购重组对公司估值的影响。
第五部分,并购重组实务:我们从公司战略与并购重组标的选择、尽职调查与估值、谈判与关键条款设计、支付选择与杠杆的应用、几类特殊并购重组等五个方面编写了一些方法论和实务,以供参与者参考和借鉴。第六部分,经典案例:我们从横向并购、收购少数股东权益、产业并购、“蛇吞象”式并购、间接收购、收购未盈利资产、国资主导并购、上市公司吸收合并、A收A进行产业整合、A控A、跨境重大资产重组、外资收购A股上市公司股权、同一控制下并购、快速审核并购等方面详细分析了近30个案例。展望未来5~10年,甚至更长时间,中国资本市场主线有望从以融资为主向“融资+价值发现”,最终成为居民最重要持有资产的市场之路前行,IP0和并购重组仍将不断发展和完善。我们将继续关注市场的动态和变化,深入研究IPO和并购重组的企业特点和风险,为推动中国证券市场的健康发展做好我们的工作。手册每年定期连续发布,后续每年,我们力争在六、七月发布,以飨读者。
王文召 清华大学全球证券市场研究院

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