一、行业整体规模
1. 产量数据
时间 | 产量(万千升) | 同比变化 | 数据来源 |
1-10月累计 | 290.2(折65度) | -11.5% | 国家统计局 |
1-9月累计 | 265.5(折65度) | -9.9% | 国家统计局 |
上半年(1-6月) | 191.59(折65度) | -5.8% | 中国酒业协会/国家统计局 |
一季度(1-3月) | 103.2(折65度) | -7.2% | 国家统计局 |
10月单月 | 27.6(折65度) | -18.3% | 国家统计局 |
2. 企业数量与产能
指标 | 数值 | 同比变化 | 数据来源 |
规模以上企业数量(截至6月) | 887家 | 减少100余家 | 中国酒业协会 |
产能利用率(20家A股中7家) | <50% | - | Wind数据整理 |
3. 销售收入与利润
指标 | 数值(亿元) | 同比变化 | 数据来源 |
上半年销售收入 | 3,304.2 | +0.19% | 中国酒业协会 |
上半年利润总额 | 876.87 | -10.93% | 中国酒业协会 |
前三季度营收(20家A股) | 3,202.31 | -5.83% | Wind数据 |
前三季度净利润(20家A股) | 1,227.71 | -6.76% | Wind数据 |
第三季度单季营收(20家A股) | 779.76 | -18.47% | 上市公司财报 |
第三季度单季净利润(20家A股) | 280.11 | -22.22% | 上市公司财报 |
二、上市公司业绩表现
1. 头部企业前三季度业绩
公司 | 营收(亿元) | 同比 | 净利润(亿元) | 同比 | 数据来源 |
贵州茅台 | 1,309.04 | +6.32% | 646.27 | +6.25% | 公司财报 |
五粮液 | 609.45 | -10.26% | 215.00 | -13.72% | 公司财报 |
山西汾酒 | 329.24 | +5.00% | 114.05 | +0.48% | 公司财报 |
泸州老窖 | 231.27 | -4.84% | 107.62 | -7.17% | 公司财报 |
洋河股份 | 180.90 | -34.20% | 39.75 | -34.10% | 公司财报 |
2. 业绩分化情况
阵营 | 企业数量 | 代表企业 | 数据来源 |
正增长阵营 | 2家 | 贵州茅台、山西汾酒 | 上市公司财报 |
负增长阵营 | 18家 | 五粮液、泸州老窖、洋河股份等 | 上市公司财报 |
亏损企业 | 4家 | 酒鬼酒(-0.10亿)、金种子酒(-1.00亿)等 | 上市公司财报 |
三、价格与库存数据
1. 价格走势(2025年12月)
价格带 | 代表产品 | 当前价格(元/瓶) | 较年初变动 | 数据来源 |
高端(≥1000元) | 53度飞天茅台 | 1,500 | -49.2% | 今日酒价平台 |
高端(≥1000元) | 五粮液普五 | 810-855 | -10% | 渠道调研数据 |
次高端(500-800元) | 国窖1573 | 850 | 基本持平 | 渠道调研数据 |
中端(300-500元) | 青花郎等 | 700-900 | 大幅下探 | 大湾区酒价监测 |
大众(100-300元) | 区域主流品牌 | 100-300 | 成为主销价格带 | 西南酒价监测 |
2. 库存情况
指标 | 数值 | 同比变化 | 数据来源 |
平均存货周转天数 | 900天(约30个月) | +10% | 中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》 |
上市公司存货总额(前三季度) | 1,706.8亿元 | +约193亿元 | Wind数据整理 |
经销商库存周期(高端白酒) | 9个月 | 库存积压 | 渠道调研 |
终端开瓶率 | 同比-23% | 消费下滑 | 中国酒业协会调研 |
四、消费与市场格局变化
1. 消费结构变化
指标 | 数值 | 备注 | 数据来源 |
主力消费群体占比 | 80/90后占>60% | 但30岁以下仅占订单11% | 里斯咨询/CBNData调研 |
人均年消费量(近五年) | -18% | 持续下滑 | 行业报告整理 |
消费场景萎缩 | 商务/婚宴-30% | 传统场景减少 | 渠道调研 |
消费行为转变 | "性价比"成关键 | 高价位复购率+9% | 中国酒业协会调研 |
2. 市场格局
指标 | 数值 | 数据来源 |
行业集中度(CR10) | 52% | 头部效应加剧，券商研报整理 |
香型分布 | 酱香~40%、浓香~30%、清香~20% | 预测数据，行业分析报告 |
主销价格带 | 下沉至100-300元 | 中低端竞争白热化，渠道监测数据 |
五、出口数据(1-10月)
指标 | 数值 | 同比变化 | 数据来源 |
出口量 | 13,403千升(约1.34万千升) | +12.3% | 海关信息网/中国酒业协会 |
出口额 | 55.87亿元人民币 | +30.9% | 海关信息网/中国酒业协会 |
均价 | 41,700元/千升(约41.7元/升) | +16.6% | 计算所得 |
主要出口地 | 香港(41.2%)、东南亚、欧洲(法国为欧洲最大市场) | - | 海关信息网 |
六、行业趋势与展望
1. 调整特征
特征 | 描述 | 数据来源 |
调整阶段 | "深度调整期"，"量价齐跌、费用上升" | 券商研报 |
调整周期 | 预计持续至2026年上半年 | 中信证券/中金公司研报 |
叠加因素 | "三期叠加"：政策调整、消费转型、存量竞争 | 行业分析报告 |
2. 未来趋势
趋势 | 预测 | 数据来源 |
产品结构 | 低度化/健康化加速，2025年低度酒市场规模将破740亿元，年增25% | 中国酒业协会预测 |
渠道变革 | 43%酒企加速线上布局，社区团购/即时零售兴起 | 艾瑞咨询报告 |
行业拐点 | 预计2026年Q1/Q2迎来基本面拐点，需求恢复至2019年85%+ | 多家券商研报 |
3. 投资指标(截至2025年12月29日)
指标 | 数值 | 历史分位 | 数据来源 |
中证白酒指数 | 8,900.59点 | 处于近十年低位 | Wind数据 |
市盈率(TTM) | 17.55倍 | 6.27% | 中证指数公司 |
公募基金持仓 | 降至近十年最低 | 配置意愿接近冰点 | 基金季报整理 |
七、核心数据速览表
指标类别 | 核心数据 | 同比变化 | 数据时间 | 数据来源 |
产量 | 290.2万千升(1-10月) | -11.5% | 2025.10 | 国家统计局 |
营收 | 3,202.31亿元(20家A股,前三季度) | -5.83% | 2025.09 | Wind数据 |
利润 | 1,227.71亿元(20家A股,前三季度) | -6.76% | 2025.09 | Wind数据 |
茅台批价 | 1,500元/瓶(53度飞天) | -49.2% | 2025.12 | 今日酒价平台 |
行业库存 | 周转天数900天 | +10% | 2025.06 | 中国酒业协会 |
出口额 | 55.87亿元(1-10月) | +30.9% | 2025.10 | 海关总署 |
指数估值 | PE 17.55倍 | 历史低位 | 2025.12 | 中证指数公司 |
注：数据来源主要为国家统计局、中国酒业协会、上市公司财报、Wind数据库及专业平台监测，部分全年数据因统计时间差以最新公开数据为准。
