“A拆A”有望再添一例。中国中车股份有限公司（以下简称“中国中车”）11月28日公告称，拟分拆所属子公司中车戚墅堰机车车辆工艺研究所股份有限公司（以下简称“中车戚所”）至深交所创业板上市。分拆完成后，中国中车仍将保持对中车戚所的控制权。
事实上，今年多家A股公司更新了分拆上市进展。Wind数据显示，截至11月30日，按公告日计，年内累计已有30家A股公司更新分拆上市进展。从分拆上市进度来看，其中8家为董事会预案阶段、6家股东大会通过、7家完成，9家终止。
分拆上市是企业优化资本结构、提升估值水平、实现专业化发展的关键举措。南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，分拆上市对母公司来说，能够聚焦主业，提升集团治理效能。同时，分拆为子公司开辟独立融资通道，可直接通过IPO、再融资或引入战略投资者募集资金，用于技术研发、产能扩张或并购整合，将显著提升资本运作效率与响应速度。
科技型企业分拆趋势明显
从行业分布来看，年内A股公司分拆子公司高度集中于高端装备制造、新材料、信息技术、生物医药等战略性新兴产业。
政策始终支持科技型企业上市融资。2025年5月份，科技部、中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委联合制定的《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》提出，集中力量支持重大科技攻关，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资。
无论是大而强的科技巨头，还是小而美的科创新秀，都离不开资本市场的有力支持。今年以来，一些A股科技企业的分拆案例颇具示范意义。
在通信领域，10月22日晚间，中国联合网络通信股份有限公司（以下简称“中国联通”）披露了关于拟分拆所属子公司联通智网科技股份有限公司（以下简称“智网科技”）在深交所创业板上市的提示性公告。公告显示，此次分拆上市将有助于推动智网科技创新业务的发展、提升经营质量和打造竞争力。
在高端制造领域，工控巨头深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称“汇川技术”）分拆子公司苏州汇川联合动力系统股份有限公司（以下简称“联合动力”）的案例也颇为典型。联合动力作为汇川技术旗下专注于电驱和电源系统的主体，今年9月份已在创业板成功上市，分拆上市后不仅实现了子公司价值的独立估值，更获得了拓展市场的资金支持。
分拆目的地愈发多元
从板块偏好来看，年内分拆子公司的上市板块包括主板、创业板、北交所、科创板，均有涉及。从分拆的目的地来看，A股、H股均有，“A拆A”“A拆H”趋势显著。
除了“A拆A”密集推进外，“A拆H”的案例逐渐增加、进度加快。诺力智能装备股份有限公司等多家公司旗下子公司已在港交所公布申报材料，山东南山铝业股份有限公司的子公司今年3月份在港股成功上市。
以浙江大华技术股份有限公司（以下简称“大华股份”）为例，分拆子公司浙江华睿科技股份有限公司（以下简称“华睿科技”）赴港上市有多重考量。工业互联、机器视觉和移动机器人领域研发投入巨大，单独上市后可缓解母公司输血压力。同时，分拆后华睿科技可建立更市场化的激励机制，吸引和留住技术人才。目前，华睿科技已设立员工持股计划，多家国资背景基金入股，大华股份可继续聚焦安防与智慧物联主业，华睿科技则专注于工业数字化赛道。
大华股份表示，分拆上市是基于行业发展趋势与双方战略规划的审慎决策。通过独立上市，华睿科技将获得专属资本市场平台，进一步充实资本实力、拓宽融资渠道，提升技术研发与市场拓展能力；同时可建立市场化激励机制，激发团队活力，把握智能制造产业崛起机遇。
汇生国际资本有限公司总裁黄立冲在接受《证券日报》记者采访时表示，与往年的分拆上市趋势相比，2025年A股分拆上市已从“数量扩张”转向“质量提升”，更强调子公司的技术壁垒、盈利能力和独立成长性，市场对“伪分拆”“套利式分拆”的容忍度持续降低。
来源：证券日报之声
产融公会 & 启金智库将于2026年1月10-11日（周六/日）在 深圳举办 《企业境内外上市：港股/A股/美股的IPO上市、并购上市、SPAC上市、分拆上市、多地上市及资本运作的最新实操与案例专题培训》，特邀4位实站派嘉宾主讲分享，助力企业把握境内外上市最新政策和资本市场动态、构建适合可行上市和资本运作的系统路径、解决上市过程中遇到的难题、整合稀缺的投资投行金融等稀缺资源。
课程提纲
第一讲：港股上市最新政策、实操与案例
（时间：1月10日周六上午9:00-12:00）
·主讲嘉宾：A先生，某头部证券公司（具有境内外上市投行资质）投资银行部执行总经理。近两年操作了多个企业境内外上市，对港股上市和资本运作拥有丰富实操经验。
一、近期境内外资本市场概览
二、香港上市整体时间安排和流程
三、香港上市发行定价和推介策略
四、近期香港上市案例分享
五、分拆上市、重组上市、多地上市的案例与要点
六、答疑与交流
第二讲： 并购上市兴起：收购上市公司控制权+装入资产+市值管理的最新交易设计与典型案例
（时间：1月10日周六下午13:30-16:30）
· 主讲嘉宾：郭先生，历任过4家A股上市公司董秘/财务总监/战略投资总监/外部董事、1家百亿港股上市公司CFO，还有PE机构、券商投行、四大会所从业项目经历。2025年参与完成了某A股上市公司控制权交易案例。博士，持有9大证书：保荐代表人、沪深董秘资格、律师、注册会计师、注册税务师、注册资产评估师、国际注册内审师、证券和基金从业资格。拥有丰富的企业上市、并购重组、市值管理等跨界实战经验和操盘案例。
一、IPO上市与并购上市的抉择、难点差异与实践思考
二、企业为什么要抓住这波并购上市的窗口期、近期典型案例概况
三、并购上市：收购上市公司控制权交易的核心逻辑、关键密码把握
四、并购上市：收购上市公司控制权交易的标的选择、方案设计、交易细节
五、并购上市：后续装入资产与市值管理的经验与实操要点
六、答疑与交流
破冰介绍及项目资源交流会
（时间：1月10日周六下午16:30-17:30）
学员介绍破冰、强化彼此认知、实现合作共赢
环节一：所有参会嘉宾自我介绍（可展示PPT）
环节二：1V1针对性交流
第三讲：赴美上市的最新政策、实操、典型案例及某赴美上市企业代表分享
（时间：1月11日周日上午9:00-12:00）
·主讲嘉宾：杨先生，Ninth Eternity Deep Tech Group（久九集团）中国区合伙人，拥有近二十年的海内外资本运营、企业境内外上市辅导及投融资经验，主持过数十亿元的海内外投融资与大型并购交易。久九集团旗下持有美国和中国香港证券期货业务许可：Ninth Eternity Securities（九久证券美国）、Ninth Eternity Capital HK Limited（九久证券香港），九久证券是2023年首批通过中国证监会备案可从事中国企业境外上市的美国持牌证券公司。
一、中企赴美上市现状及吸引力
二、美股上市的中美监管框架变化详解
三、传统美股IPO路径、新政变化、募资形势、典型案例详解
四、美股SPAC上市路径、成功案例详解
五、红筹架构与数据合规问题详解
六、企业如何选择境外上市服务商和相关资质尽调
七、企业上市综合策略与未来展望
八、某赴美上市企业代表案例分享
九、答疑与交流
第四讲：境内外上市、收购上市公司控制权并购上市的相关法律要点与合规风控实操
（时间：1月11日周日下午13:30-16:30）
·主讲嘉宾：冯先生，锦天城律所高级合伙人，某A股上市公司独立董事。在境内外上市、收购兼并、私募股权投资等方面拥有丰富的实践经验，曾经作为签字律师主办多家企业的主板、创业板、科创板、香港上市、红筹模式香港上市、分拆上市、新三板的IPO项目，多家企业出售控制权、收购控制权项目，以及为多家境内外企业的并购、重组、融资和多家基金设立、基金管理人登记及对外投资等项目提供法律服务。
一、境内外上市最新法律、政策及市场动态
二、境内上市的重点法律问题、最新审核问题剖析
三、境外上市的重点法律问题、合规架构搭建等要点
四、收购上市公司控制权（并购上市）的法律关注要点和风控设置
五、答疑与交流
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