LME铜已经连续两天创新高了。
上游企业忙着抢铜矿，中游加工企业忙谈判。
一边是矿企的狂欢，一边是冶炼企业对TC/RC定价机制发起挑战。
铜企并购：江西铜业并购受挫，云南铜业收购顺利推进
江西铜业收购索尔黄金：索尔黄金的核心资产为厄瓜多尔Cascabel项目，该项目拥有探明+控制+推断铜资源量1220万吨、金3050万盎司、银1.02亿盎司，其中证实和概略储量铜320万吨、金940万盎司、银2800万盎司，目前已完成预可行性研究。尽管两次要约均被索尔黄金董事会拒绝，但江西铜业仍保留提出正式要约的权利，需在2025年12月26日前明确。
云南铜业拟收购凉山矿业40%股份：凉山矿业截至2025年3月底保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%，显著高于云南铜业目前0.38%的铜平均品位。其年产铜精矿约1.3万吨、阳极铜约11.9万吨、工业硫酸约40万吨。
CSPT达成2026年产能收缩共识，争取铜精矿加工费回归合理区间
2025年11月28日，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）成员企业达成以下共识：（1）2026年降低矿铜产能负荷10%以上；（2）维护Benchmark体系，抵制贸易商不合理计价模式；（3）强化成员参与现货投标、采购的监督；（4）建立黑名单制度，抵制扰乱市场的供应商和检测机构。
CSPT的“减产共识”将直接限制国内精炼铜的短期供应，支撑铜价高位运行。
12月重点跟踪
安托法加斯塔与中国冶炼厂长单谈判：2026年长单谈判首轮报价为-15美元/吨，远低于中国冶炼厂的盈亏平衡点，未达成蕞终协议。冶炼厂普遍对“负加工费”开展抵制。
2025年12月2-4日，第18届国际铜业展览会将在上海新国际博览中心举办。此次展会将汇聚国内外铜业巨头，可能释放行业政策信号、产能规划及技术合作等信息。
12月资本市场日（CMD）
嘉能可（Glencore）：12月3日举办，市场重视其2026年铜业务产量指引是否下调、并购动向及工业资本支出。
力拓（Rio Tinto）：12月4日举办，市场重视其西芒杜（Simandou）项目的2026年产量指引，该项目是全球蕞大的未开发铜矿之一，其产量释放将影响全球铜供应格局。
淡水河谷（VALE）：12月2日举办，可能更新铜业务产能恢复进度。
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上游企业忙着抢铜矿，中游加工企业忙谈判。
一边是矿企的狂欢，一边是冶炼企业对TC/RC定价机制发起挑战。
铜企并购：江西铜业并购受挫，云南铜业收购顺利推进
江西铜业收购索尔黄金：索尔黄金的核心资产为厄瓜多尔Cascabel项目，该项目拥有探明+控制+推断铜资源量1220万吨、金3050万盎司、银1.02亿盎司，其中证实和概略储量铜320万吨、金940万盎司、银2800万盎司，目前已完成预可行性研究。尽管两次要约均被索尔黄金董事会拒绝，但江西铜业仍保留提出正式要约的权利，需在2025年12月26日前明确。
云南铜业拟收购凉山矿业40%股份：凉山矿业截至2025年3月底保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%，显著高于云南铜业目前0.38%的铜平均品位。其年产铜精矿约1.3万吨、阳极铜约11.9万吨、工业硫酸约40万吨。
CSPT达成2026年产能收缩共识，争取铜精矿加工费回归合理区间
2025年11月28日，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）成员企业达成以下共识：（1）2026年降低矿铜产能负荷10%以上；（2）维护Benchmark体系，抵制贸易商不合理计价模式；（3）强化成员参与现货投标、采购的监督；（4）建立黑名单制度，抵制扰乱市场的供应商和检测机构。
CSPT的“减产共识”将直接限制国内精炼铜的短期供应，支撑铜价高位运行。
12月重点跟踪
安托法加斯塔与中国冶炼厂长单谈判：2026年长单谈判首轮报价为-15美元/吨，远低于中国冶炼厂的盈亏平衡点，未达成蕞终协议。冶炼厂普遍对“负加工费”开展抵制。
2025年12月2-4日，第18届国际铜业展览会将在上海新国际博览中心举办。此次展会将汇聚国内外铜业巨头，可能释放行业政策信号、产能规划及技术合作等信息。
12月资本市场日（CMD）
嘉能可（Glencore）：12月3日举办，市场重视其2026年铜业务产量指引是否下调、并购动向及工业资本支出。
力拓（Rio Tinto）：12月4日举办，市场重视其西芒杜（Simandou）项目的2026年产量指引，该项目是全球蕞大的未开发铜矿之一，其产量释放将影响全球铜供应格局。
淡水河谷（VALE）：12月2日举办，可能更新铜业务产能恢复进度。
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