多項利好因素料有利內地啤酒行業
多項利好因素料有利內地啤酒行業
隨著內地解除疫情防控措施，消費者增加外出進餐的頻次，預料餐飲包括啤酒行業將會受惠。此外，今年將舉行多場運動賽事，預料對啤酒消費帶來刺激作用。加上啤酒生產成本有望下降，因此，預料內地啤酒行業前景樂觀。
內地啤酒需求預料持續增長
中國酒業協會於 2021 年發布《中國酒業「十四五」發展指導意見》（《指導意見》），提出到 2025 年，爭取啤酒產量達到3,800 萬千升，年均增長大約 2.2%；銷售收入達到2,400億元人民幣（下同），每年增長大約一成；利潤達到300億元，每年增長大約17.5%。
然而，隨著內地已經撤銷大部分防疫措施的限制，加上內地推出措施支持房地產商，例如據報人行及全國性資產管理公司計劃向內房提供最多1600億元人民幣(下同)資金，以提供融資支持。
今年有多項體育盛事 或有利內地啤酒需求
內地以至全球今年均有多項體壇盛事舉行，如今年9月的杭州亞運會及11月的2026年世界盃亞洲區預賽，預料精彩的比賽將吸引不少內地居民收看，同時支持國家隊在比賽中獲得佳績，料對啤酒需求帶來幫助，帶動內地餐飲及啤酒消費增長。
啤酒生產成本有望下降 將有利企業的利潤表現
啤酒企業有兩大主要成本，分別是原料和包裝。其中原料包括小麥及大麥，兩者價格自去年俄烏衝突後，已經由高位顯著回落。
以小麥價格為例，根據資訊供應商彭博顯示，小麥價格自2022年5月中以來，已經下跌超過43%，甚至跌穿了俄烏爆發衝突前的水平。
大麥價格於今年亦明顯下跌，1月底曾經跌至去年俄烏衝突前的水平。因此，在小麥及大麥價格回調下，可以紓緩生產成本壓力。
另外，玻璃作為啤酒包裝的主要用料，內地玻璃期貨價格持續於低位橫行。據資訊供應網新浪財經提供的資料顯示，目前內地主要的玻璃期貨價格，普遍較2019年疫情前低大約30%左右。因此，預料亦可紓緩生產啤酒企業的成本上升問題，對企業盈利將會帶來幫助。
總結：
內地消費逐步復常，預料帶動內地餐飲業需求上升。同時，今年將有多項體壇盛事舉行，預料有助刺激啤酒需求。啤酒行業今年的生產成本升幅放緩，料有利改善其毛利率。此外，啤酒行業今年的生產成本升幅放緩，料有利改善其毛利率。今年將有多項體壇盛事舉行，預料有助刺激啤酒需求。因此，可以看好內地啤酒行業的前景。
資料來源: 中國酒業協會、中國啤酒工業信息網、彭博、新浪財經
工銀亞洲證券業務部分析員葉澤恒
*筆者為證監會持牌人士，並無持有內地啤酒行業相關股份*
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