昨天分享了我为什么坚定看好医疗器械未来会涨，有不少朋友都在问迈瑞医疗，今天就分享下我对迈瑞医疗的看法和估值计算。
从迈瑞医疗2020-2025的内在价值变化表里，可以直观的看到2025年，迈瑞医疗的内在价值是下滑的，从2024 到2025，迈瑞医疗的经营压力明显增加，直接压制了股价的上涨。
估值时，我喜欢先研究公司， 再研究估值。
首先，从公司的角度，迈瑞医疗在中国医疗器械上市公司里，属于比较优秀的企业，虽然目前面临较大的经营压力，但是这个是企业发展过程中毕竟的阶段，纵观国际医疗器械巨头的发展历史，没有一家公司的发展是一帆风顺的。而且即便是目前的压力下，迈瑞医疗仍然能维持较高的利润，单季度盈利20亿以上的企业并不多。
目前迈瑞医疗面临的经营压力，主要还是行业的寒冬，尤其是集采，医疗设备集采上迈瑞虽然中标很多，但是较大的降价幅度直接影响了迈瑞医疗的营收利润，比如今年3月初，海南卫健委公布超声设备集中采购结果，总预算1.9亿元的200套设备最终以1.19亿元完成招标，节省资金超7100万元，降幅达37%。
而且，由于医疗设备是迈瑞医疗的主营业务之一，又无法像低值耗材那样快速以量换价完成利润修复，必然对迈瑞医疗的业绩造成影响。
其次是体外诊断业务板块，体外诊断业务板块因为集采+DRG 2.0 落地、检查检验结果互认、检验项目价格下调等多重因素影响，今年体外诊断细分的医疗器械企业基本全军覆没，也不是迈瑞医疗个体的问题。
因此，从经营管理能力的角度，目前迈瑞医疗面临的困境主要是行业困境，不是个体困境。
然后是估值角度，从上面的表格，可以看出，目前迈瑞医疗的估值下限是2200亿，估值上限是2420亿，今天的193，对应市值是2340亿，正好卡在估值区里。没有产生估值偏离。
那么迈瑞医疗什么时候见底这个问题，已经有模糊的答案了。
需要几个因素：
1.行业困境反转，迈瑞医疗业绩恢复增长，带动内在价值上涨，和当前市值产生较大的偏离，存在较大的估值修复收益。
2.业绩短期没有恢复增长，但是股价短期继续下跌，导致市值显著低于内在价值下限2200亿，存在估值修复空间，但是这个需要建立在其内在价值不再下滑的基础上。
从个人的投资角度，我更喜欢内在价值不断上涨，而当前内在价值显著偏离的公司，这样更容易产生估值修复+情绪反转的双击。
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从迈瑞医疗2020-2025的内在价值变化表里，可以直观的看到2025年，迈瑞医疗的内在价值是下滑的，从2024 到2025，迈瑞医疗的经营压力明显增加，直接压制了股价的上涨。
估值时，我喜欢先研究公司， 再研究估值。
首先，从公司的角度，迈瑞医疗在中国医疗器械上市公司里，属于比较优秀的企业，虽然目前面临较大的经营压力，但是这个是企业发展过程中毕竟的阶段，纵观国际医疗器械巨头的发展历史，没有一家公司的发展是一帆风顺的。而且即便是目前的压力下，迈瑞医疗仍然能维持较高的利润，单季度盈利20亿以上的企业并不多。
目前迈瑞医疗面临的经营压力，主要还是行业的寒冬，尤其是集采，医疗设备集采上迈瑞虽然中标很多，但是较大的降价幅度直接影响了迈瑞医疗的营收利润，比如今年3月初，海南卫健委公布超声设备集中采购结果，总预算1.9亿元的200套设备最终以1.19亿元完成招标，节省资金超7100万元，降幅达37%。
而且，由于医疗设备是迈瑞医疗的主营业务之一，又无法像低值耗材那样快速以量换价完成利润修复，必然对迈瑞医疗的业绩造成影响。
其次是体外诊断业务板块，体外诊断业务板块因为集采+DRG 2.0 落地、检查检验结果互认、检验项目价格下调等多重因素影响，今年体外诊断细分的医疗器械企业基本全军覆没，也不是迈瑞医疗个体的问题。
因此，从经营管理能力的角度，目前迈瑞医疗面临的困境主要是行业困境，不是个体困境。
然后是估值角度，从上面的表格，可以看出，目前迈瑞医疗的估值下限是2200亿，估值上限是2420亿，今天的193，对应市值是2340亿，正好卡在估值区里。没有产生估值偏离。
那么迈瑞医疗什么时候见底这个问题，已经有模糊的答案了。
需要几个因素：
1.行业困境反转，迈瑞医疗业绩恢复增长，带动内在价值上涨，和当前市值产生较大的偏离，存在较大的估值修复收益。
2.业绩短期没有恢复增长，但是股价短期继续下跌，导致市值显著低于内在价值下限2200亿，存在估值修复空间，但是这个需要建立在其内在价值不再下滑的基础上。
从个人的投资角度，我更喜欢内在价值不断上涨，而当前内在价值显著偏离的公司，这样更容易产生估值修复+情绪反转的双击。
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