【拓荆科技增长曲线】
1、PECVD，薄膜沉积设备国内领先，唯一产业化设备商，领先于北方华创；
2、ALD设备（原子层沉积）同样国内领先，新品放量中；
3、键合设备，国内唯一混合键合设备量产商，存储芯片大涨，先进封装设备收益；
【其他设备商对比】
1、中微公司，刻蚀设备国内领先，5nm以下，国内占比90%，公司注重刻蚀设备再突破，因国内占比高导致国产替代逻辑不强；
2、北方华创，半导体设备平台型公司，依靠平台型设备稳扎稳打，但部分单项不如拓荆和中微，盘子大增速会放缓；
【综合来看】
1、拓荆最具弹性，从高点下跌近40%，25年1季度营收大增，但净利润为负，主要是新品验证中，期待二季度的毛利率提升；
2、北方华创最稳，半导体设备平台型公司，业绩随着半导体行业整体起伏，防守策略的首选；
3、中微公司属于中规中矩，刻蚀设备国内领先，占比国内90%，但是由于具体国际先进制程有一定差距，所以需要国际化需要一定的时间；
【底层逻辑】
1、看营收，不看利润；半导体核心是国产替代，国内设备商就处于追赶阶段，技术没有领先，需要牺牲一定的利润来扩大市场占有率；
2、看资本开支，少看分红；半导体是世界上最高超的技术工艺，需要关注厂商的资本开支在哪里，是否投入到新技术的研发；
3、看先进制程，不看成熟制程；半导体技术就是护城河，设备的设计、研发、验证、量产，常常需要3～5年，如果公司不是布局先进制程，方向错了对于重资产行业，可能就回不来了；
#股市 #半导体 #投资 #拓荆科技 #北方华创 #中微公司
1、PECVD，薄膜沉积设备国内领先，唯一产业化设备商，领先于北方华创；
2、ALD设备（原子层沉积）同样国内领先，新品放量中；
3、键合设备，国内唯一混合键合设备量产商，存储芯片大涨，先进封装设备收益；
【其他设备商对比】
1、中微公司，刻蚀设备国内领先，5nm以下，国内占比90%，公司注重刻蚀设备再突破，因国内占比高导致国产替代逻辑不强；
2、北方华创，半导体设备平台型公司，依靠平台型设备稳扎稳打，但部分单项不如拓荆和中微，盘子大增速会放缓；
【综合来看】
1、拓荆最具弹性，从高点下跌近40%，25年1季度营收大增，但净利润为负，主要是新品验证中，期待二季度的毛利率提升；
2、北方华创最稳，半导体设备平台型公司，业绩随着半导体行业整体起伏，防守策略的首选；
3、中微公司属于中规中矩，刻蚀设备国内领先，占比国内90%，但是由于具体国际先进制程有一定差距，所以需要国际化需要一定的时间；
【底层逻辑】
1、看营收，不看利润；半导体核心是国产替代，国内设备商就处于追赶阶段，技术没有领先，需要牺牲一定的利润来扩大市场占有率；
2、看资本开支，少看分红；半导体是世界上最高超的技术工艺，需要关注厂商的资本开支在哪里，是否投入到新技术的研发；
3、看先进制程，不看成熟制程；半导体技术就是护城河，设备的设计、研发、验证、量产，常常需要3～5年，如果公司不是布局先进制程，方向错了对于重资产行业，可能就回不来了；
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