段永平对茅台的投资从2012年开始，段永平以每股180元到120元不等的价格陆续买入茅台的股票。当时茅台因塑化剂等问题股价走势并不好。但是段永平认为，便宜或者贵的说法取决于对公司10年后的状况的认识，很难在A股上找到能看明白10年或以上的公司。我喜欢茅台也是基于这一点。
在他看来，每股120元或180元的价格差别其实并不大，他做的是长线持有。段永平特别关注茅台的原因在于茅台的独特生意模式。无论是品牌还是品质，茅台在国内的认可度都是非常高的，在高端白酒领域一直处于龙头地位。基于对茅台公司及其文化的认知，段永平一直看好茅台。
当茅台集团因塑化剂事件而股价大跌，基金大量出逃之时，段永平便筹集资金增持茅台。这是他的惯常操作。即便在持有的过程中，茅台股价偶有降幅，段永平并不受其影响。在他看来，价值投资与当下的股价波动并无密切关系，他着眼的是未来。他确信茅台未来的市值绝不会只是当下的1,000多亿。他在博客中写道：我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少。
那种估值我一般只是想象，如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值拥有这家公司和其他的机会，比较哪个在未来10年或20年得到的可能回报会更高。这里的回报其实是指公司的盈利，而不是股价的涨幅。所以我能看懂的公司非常少，亏钱的机会也非常少，最后的结果自然是不错的。因此，当他入手茅台之后，一直思考的是十年后的茅台会发展到何等规模。
因此，当茅台后来涨到300元、500元甚至1,000元时，他也不为价格所惑，因为他并不在意某一时期别人凭借某一股票赚了多少钱，他只专注于自己的机会成本。后来的事实再次印证了他的判断：2020年茅台的市值已超过了1.5万亿，每股价格超过了1,200元。
#投资 #巴菲特 #财经 #段永平 #财经知识
在他看来，每股120元或180元的价格差别其实并不大，他做的是长线持有。段永平特别关注茅台的原因在于茅台的独特生意模式。无论是品牌还是品质，茅台在国内的认可度都是非常高的，在高端白酒领域一直处于龙头地位。基于对茅台公司及其文化的认知，段永平一直看好茅台。
当茅台集团因塑化剂事件而股价大跌，基金大量出逃之时，段永平便筹集资金增持茅台。这是他的惯常操作。即便在持有的过程中，茅台股价偶有降幅，段永平并不受其影响。在他看来，价值投资与当下的股价波动并无密切关系，他着眼的是未来。他确信茅台未来的市值绝不会只是当下的1,000多亿。他在博客中写道：我其实并不懂通常意义上的估值，就是所谓股价应该是多少。
那种估值我一般只是想象，如果某个公司是个非上市企业，我用目前的市值拥有这家公司和其他的机会，比较哪个在未来10年或20年得到的可能回报会更高。这里的回报其实是指公司的盈利，而不是股价的涨幅。所以我能看懂的公司非常少，亏钱的机会也非常少，最后的结果自然是不错的。因此，当他入手茅台之后，一直思考的是十年后的茅台会发展到何等规模。
因此，当茅台后来涨到300元、500元甚至1,000元时，他也不为价格所惑，因为他并不在意某一时期别人凭借某一股票赚了多少钱，他只专注于自己的机会成本。后来的事实再次印证了他的判断：2020年茅台的市值已超过了1.5万亿，每股价格超过了1,200元。
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