货币政策解读-国债买卖
债市情况：10月28日，10年期国债收益率1.82%，较上一交易日下行2BP，30年期国债收益率2.17%，较上一交易日下行3BP。
定义：国债买卖交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。
国债买卖的操作：1、“买短卖长”：买入短期限国债，同时卖出长期限国债，能实现降低短期限收益率，拉升长期限收益率；2、“买长卖短”，买入长期限国债，同时卖出短期限国债，能实现降低长期限收益率，拉升短期限收益率；3、“全曲线购买”：长短期同时影响；4、央行从一级交易商手中买卖国债，一级交易商缓慢从二级交易，投放基础货币的同时，对收益率影响斜率较缓。
国债买卖的作用：1、通过买卖国债，增加或减少基础货币投放，影响市场流动性；2、调整债市收益率曲线，通过“买短卖长”“买长卖短”等操作，影响不同期限收益率利差，同时也能配合财政政策，控制国债地方政府债发行成本；3、“信心”作用，近期央行持续提到“稳市场、稳预期”，再次推出买卖国债是稳定债市预期的重要举措，增强投资人信心。
综上，本次推出买卖国债，为债券市场加了个“保险”，央行重视“稳”字，后续要关注买卖国债的具体操作情形，判断对债市的具体影响。
后续仍要关注：1、公募基金费率新规；2、关税贸易战进展；3、经济基本面数据。
债市情况：10月28日，10年期国债收益率1.82%，较上一交易日下行2BP，30年期国债收益率2.17%，较上一交易日下行3BP。
定义：国债买卖交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。
国债买卖的操作：1、“买短卖长”：买入短期限国债，同时卖出长期限国债，能实现降低短期限收益率，拉升长期限收益率；2、“买长卖短”，买入长期限国债，同时卖出短期限国债，能实现降低长期限收益率，拉升短期限收益率；3、“全曲线购买”：长短期同时影响；4、央行从一级交易商手中买卖国债，一级交易商缓慢从二级交易，投放基础货币的同时，对收益率影响斜率较缓。
国债买卖的作用：1、通过买卖国债，增加或减少基础货币投放，影响市场流动性；2、调整债市收益率曲线，通过“买短卖长”“买长卖短”等操作，影响不同期限收益率利差，同时也能配合财政政策，控制国债地方政府债发行成本；3、“信心”作用，近期央行持续提到“稳市场、稳预期”，再次推出买卖国债是稳定债市预期的重要举措，增强投资人信心。
综上，本次推出买卖国债，为债券市场加了个“保险”，央行重视“稳”字，后续要关注买卖国债的具体操作情形，判断对债市的具体影响。
后续仍要关注：1、公募基金费率新规；2、关税贸易战进展；3、经济基本面数据。
