一、白酒需求萎缩\n传统消费群体萎缩：中酒协报告显示，2025年仅21.1%的企业客户数量提升，77%企业反馈市场遇冷，白酒消费群体规模持续收缩。\n1️⃣在目前经济下行的状况下，商务宴请社交活动减少，白酒又是商务宴请中必须的品，社交消费场景需求锐减，2025年5月中央政策进一步减少政务消费等高端白酒核心场景，导致千元以上价格带需求锐减。\n2️⃣年轻人偏好低度、轻松化饮品：62%的年轻消费者认为高度白酒“辛辣刺激”，更倾向果味酒、低度潮饮等替代品。年轻群体酒饮市场规模达4000亿元，但高度白酒占比显著下降。这个数据充分说明年轻人消费偏好的改变，导致白酒需求场景变得更窄。\n \n二、酒企库存高\n1️⃣库存总量与周转压力\n全行业库存超2000亿元：A股20家白酒上市公司存货达1683.89亿元（同比增192.9亿元），叠加社会库存超3000亿元。\n2️⃣库存周转天数达900天：按2024年销量计算，即使停产仍可维持4.2年销售，部分经销商库存积压超300万元。\n供给大于需求，导致产品价格倒挂，尤其高端白酒800-1500元价格带倒挂最严重（如飞天茅台批价跌至2070元，较峰值缩水30%；五粮液普五跌破800元）。\n \n三、白酒企业营收利润下滑\n贵州茅台：Q1营收506.01亿元（+10.54%），净利268.47亿元（+11.56%）。\n山西汾酒：Q1营收165.23亿元（+7.72%），净利66.48亿元（+6.15%），跃居行业前三。\n洋河股份：Q1营收110.66亿元（-31.92%），净利36.37亿元（-39.93%）。\n酒鬼酒/舍得酒业：净利分别下滑56.78%、37.1%，区域品牌营收普遍下滑超30%。\n行业整体：近60%酒企营业利润减少，50.9%企业营业额下滑。\n \n四、白酒何时反转需关注以下几点\n \n白酒行业正处在深度调整期，个人认为今年短期内很难会形成反转趋势，或许要等到26年甚至27年，待库存逐步消化，经济回暖带动白酒需求回升，酒企利润逐步恢复增长。白酒作为消费中必不可少的品类，也同样会经历经济周期，虽然现在白酒股整体已经很便宜，但仍属于左侧下跌趋势中，待未来需求回升营收利润恢复增长会迎来戴维斯双击，回到右侧上涨趋势。\n需关注几个指标1️⃣库存何时消化2️⃣高端白酒销售价格何时回升3️⃣政策面出台刺激利好消息\n \n分析不构成投资建议\n#投资理财 #多元化投资 #投资需谨慎 #投资 #个人投资者 #股市 #白酒文化 #白酒 #酒知识 #金融投资
