板块：21-25年，白酒板块回调四年，三十年国债利率跌到不足2%，各个酒企对分红做出积极的承诺，名酒股价再断崖式下跌的可能性较低，即使在4.7千股跌停中，名酒板块依然相对坚挺。\n上一轮白酒周期中，五粮液业绩2013年下半年开始进入衰退，2016年下半年走出衰退，用三年时间重新步入增长。股价与业绩基本同步:12年四季度股价下跌，16年下半年走出低谷，期间回撤63%。本轮调整是基建熄火导致送礼和宴请减少，加上禁酒令，消费场景侧重于聚餐。消费场景切换和社会库存清理，不是一个短期过程，近两年业绩以企稳为主。\n基本面：净利润24全年和25一季度增长5.44%和5.8%，远低于21-23的17%、14%、13%，市盈率（TTM）14.15，处于近一年、三年、五年的4.15、1.38、0.83分位；市净率（MRQ）3.12，处于近一年、三年、五年的0.41、0.14、0.08分位。市盈、市净率都处于绝对低位。虽然飞天茅台跌破2000的心理价位，但五粮液通过控货报价，普五价格稳定在950以上，做强做大1618，五粮春等大单品。考虑到五粮液强大的品牌力，五粮液有足够深的护城河度过这轮白酒周期。\n吃股息：五粮液市值4623亿，货币现金1200亿净现金，2025年一季报的净现金为158.49亿元。公司依靠100多亿的固定资产每年能创造约300多亿净利润，承诺股息率不低于70%且分红金额不低于200亿，完全可以长期持股吃股息。股息率4.82%，加上预期的成长性，这个股息率已经不低。\n技术：周线和日线均没有均线支撑，且两根大阴线跌破了前低4.7的123。周线结构上进入典型三段式下跌，高位死叉后零轴死叉，进入极弱，出现了底背离，还不到底部（图2）。日线上，同样进入典型三段式下跌，零轴死叉后持续在水下，差点出现双死叉，同样出现了底背离。短期还是下跌的走势（图3），但如果反弹会有持续且强劲的表现。现在已经到9.25的位置，离支撑位2024.9.23的109已经不远。\n综上，五粮液属于周期股，高股息+高成长预期，五粮液绝对适合长期投资，对于仓位较大的，完全现在就可以逢低低吸去搏一把，股价低了吃股息，涨起来了直接兑现。对于仓位紧张的，可以再等等，对于五粮液这种大周期股，如果周线企稳且能有一根阳线，就可以毫不犹豫入手。\n#避险青年 #股票 #五粮液 #白酒 #股票知识 #金融 #价值投资 #金融理财 #投资理财
