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最近几年酒企行情一直不佳，白酒还有未来吗？
A股的企业中，茅、五、泸、汾酒等一线酒企依然是好公司。近两年因为经济环境、消费环境的恶化，叠加“新禁酒令”（5.2党政机关历行节约反对浪费条例规定公务接待“不上酒”），实际政务消费在头部酒企中如茅台销量占比不足1%，2024年大多酒企都饱受库存和压价的压力。
五粮液这个品牌，也是耳熟能详了，毕竟是白酒业的“万年二哥”，全球烈酒品牌第二，有文化价值加持，即使白酒行业承压，我想其品牌价值和市场占有率，其抗风险能力仍然是很强的。今年1月国际权威品牌价值评估机构Brand Finance发布的全球500强榜单上，五粮液获全球白酒品牌最高评级AAA+级，展现公司对国际化进程的推动。
当下白酒消费结构，商务宴请约40%，个人消费约55%，高端白酒的主力消费群体已转向高净值人群和民营企业家。尽管行业目前面临库存高企（1678.63 亿），业绩放缓等问题，高端酒依然有其韧性。
当前，大部分酒企估值回归与投资逻辑转变，头部市盈率回落到13-20倍，配合高分红率，还是有一定投资价值，而宏观上的经济疲软和消费复苏不及预期还是有一定短期压力。
从企业基本面分析，目前来看，还是值得持有，且具备长期投资价值。
用格雷厄姆指标分析其核心优势：
1、盈利稳定性：连续10年净利润正增长。
2、分红回报突出：股息率5.80%
3、财务安全垫厚：流动比率3.86、现金储备丰厚，偿债风险低。
局限性：
1、目前股价低于净资产2/3，主要针对重资产或困境企业，而五粮液作为轻资产白酒龙头，或因其品牌价值（占估值核心）未在账面体现。
2、当前估值约（PE 14.83倍），处于近10年低位（分位值11.34%），有一定安全边际。
3、年轻化与创新，几乎是整个白酒行业面临的困境，80后，90后，00后是未来消费的主力，低度化，场景化，情绪消费，符号化成为消费转型主流，比如一些Rio口感的低度酒饮料?，茅台蓝莓气泡酒?等，能否迎合年轻人的喜好，缓解消费断层风险，是企业必须考量的问题！
4、国际化，文化输出，口感调试，让老外们也爱上中国白酒，市场的想象空间就打开了！目前海外收入比仅3.5%。
目前白酒16%仓位，浮亏10%-15%，这个价位有一定安全边际，不痛不痒，耐心等待价值回归。而持续关注白酒企业文化ip的激活度，国际化与年轻化的进程。
