今天贵州茅台收盘价报1604.50元，上涨0.84%，成交额39.68亿元，股价重返1600元关口。上证指数今日上涨0.37%，但白酒板块整体表现平平，板块内部分化明显，山西汾酒、五粮液等头部酒企表现相对强势，不过部分区域酒企则承压明显，进一步印证了行业马太效应在加剧。\n资金面上，虽然今日主力资金净流出1.92亿元，在申万白酒成分股中流出规模居首，但股价依然逆势上涨，显示市场分歧中仍存在较强的买盘支撑。北向资金今日保持观望，融资融券余额则维持在146.58亿元的高位，反映杠杆资金持仓较为稳定。\n从产品端来看，近期茅台酒批发价出现一定波动，散瓶批发价在2090元/瓶，较前日小幅上涨10元，但与去年同期相比仍下降300-500元。线下零售价约2100元/瓶，回收价降至1950元/瓶左右，渠道利润空间收窄至100元。此前在电商平台短暂跌破2000元的价格已经出现回调，反映出厂家对终端价格的管控力度在加强。\n从经营质量来看，茅台依然展现出强劲实力。2024年经营活动现金流达924.64亿元，同比增长38.85%，相当于五粮液、泸州老窖、山西汾酒三家之和的1.5倍。2025年一季度营收和净利润分别增长9.7%和12.3%，系列酒占比提升至13.9%，显示第二增长曲线正在逐步成型。当前22倍的市盈率低于历史均值，3.5%的股息率也提供了较好的安全边际。\n不过也要注意，消费复苏节奏、渠道库存去化速度以及宏观经济修复力度等因素仍可能对股价造成扰动。投资者需要理性看待这些风险因素，审慎决策。\n#茅台分析 #股市投资 #白酒行业 #价值投资#我的理财日记
