高端白酒投资中，最常见的一种观点就是“现在年轻人不喝白酒了”。言下之意，白酒的消费群体坍塌了，高端白酒的投资逻辑也就不存在了。本帖尝试着反驳这一观点。\n1.普通白酒和高端白酒是两个不同赛道。图一是2013-2022年的白酒总产量，2023年的产量也稳定在600万吨左右，从数据来看，16年以后产量几乎腰斩，由此可推断白酒总体销量也呈现出类似的腰斩局面。（图1）不过，高端白酒又是何种情形呢？以一哥茅台为例，在此期间的销量是稳步上涨的。（图2）所以白酒的坍塌和高端白酒的发展并不矛盾。\n2.“年轻人不喝白酒”本身也没有意义。就跟幼儿园小朋友不喝咖啡，小朋友不抽烟一样。酒类的消费群体原本也不是年轻人。根据统计，（图三）白酒消费者年龄段分布，82%为94年以前出生，也就是年龄＞30岁。而且值得注意的是34%为85年-94年出生的人，也就是如果把这部分人也算年轻人的话，占比最多的是30-40岁的人。鉴于白酒的成瘾性，几乎不用担心这部分消费人群未来会退出白酒消费市场。\n3.前述论点的推论之一是，现在的年轻人不喝白酒，没有养成白酒消费习惯，那么以后也不会喝。但是如果看看茅五泸的销量，2023年，茅台销售4.2w吨，五粮液3.8w吨，老窖1573大约1.5w吨，合计9.5w吨，2023年白酒销量大约是400w吨，高端占比2.3%左右。所以，即便以后白酒消费再次腰斩，高端白酒不提量的情况下，占比不过5%，也即只要还有人喝白酒，高端白酒永远不能满足需求，毕竟有茅台喝绝不会有人喝二锅头。\n4.如果年轻人不喝白酒是对的，那么消费人群应该部分转向啤酒，啤酒销量应该有大幅提升才对，事实如何呢？图4显示，17年以后，啤酒产量也在大幅下降，并在近些年企稳。所以，消费偏好的变化根本不是白酒销量下降的主要原因。\n5.前述观点大概率也犯了经验主义错误。同作为快消品的可乐由于消费频率高，所以消费状况的变化可以通过经验模糊地为人所感知。高端白酒的逻辑是消费频率低，但利润高。同样以前述销量来看，如果一个年轻人6天一顿饭局，一年60个饭局，60%的饭局里面有白酒，也就是36顿饭局能见到白酒，一年大约2顿饭能看到高端白酒。所以以自身感受“年轻人不喝白酒了”推断“高端白酒消费崩塌了”（本来就不常见）就似乎变得顺理成章。\n#白酒 #投资理财
