舍得酒业——够折腾的
1996年5月24日上市，算最早一批上市酒企之一。
但是，上市后发展得并不好。
虽然拥有好的商业模式，但是好马还得配好鞍、好的骑手。
公司上市至今，业绩经常大起大落，非常不稳定。
比如，1996年上市当年净利润1.01亿，在行业处于巅峰的2012年净利润达到3.7亿，二十年后的2015年，净利润仅700万，之后开启高速成长，2022年营收60.56亿，净利润16.85亿。
期间实控人经历了几轮变更，折腾得够呛。
贵州茅台2022年营收1276亿净利润627亿，舍得与其相差了N个量级。
但是，1998年，公开能查到的茅台的营收6.28亿，净利润1.47亿；而舍得在当年营收8.21亿，净利润1.21亿。舍得的营收是超过茅台的，在此之前无据可考，未知，在此之后，茅台一骑绝尘，舍得再也难望其项背。
2022年年报上控股关系图
实际控制人是郭广昌，射洪市政府持有上市公司9.66%的股份。
复星系于2021年初入主舍得酒业，之前实控人周政先生，因违规占用上市公司4.4亿资金，后被迫退出。
复星系入主当年即2021年，公司营收同比增长84%，净利润同比增长114%；2022年营收同比增长22%，净利润同比增长35%，连续两年高速增长，在资本市场上也红极一时。
2023年中报，公司营收同比增长17%，净利润同比增长10%，增速降下来了。
公司实际控制人郭广昌，过去 10 年曾控股的境内外上市公司：21家。这些上市公司的上市地点分布挺广：A股、港股、澳州、德国、巴黎、维也纳、法兰克福等，看上去资本版图遍布全球。
可以想像，实控人肯定希望对公司实施精英治理。2022年离任董事长张树平年薪294万，总裁蒲吉州年薪290万，一些副总裁年薪都在200万上下，在上市酒企中都属于较高水平。
但是，管理层的经营管理水平、稳定性、持续性等如何？具有一定的不确定性。
比如，实控人过去控制的另一家上市酒企——金徽酒，于2022年11月28日转手，同属白酒赛道，为什么？
公司的商业模式、资产结构、盈利能力、成长性等，当下看，还是优于绝大多数上市公司。
但是
依据选股四把尺：看得懂的生意；有良好的经营前景；好的管理层；合理的价格。
管理层这块儿，暂时还看不清。
基于此，可能不适合咱这种小散。
可能会错过，但比做错好一些。
公司的其他一些情况：
公司的主要产品有高端产品品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、藏品舍得、藏品沱牌；中端产品沱牌曲酒、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉；大众光瓶酒沱牌特级 T68、沱牌六粮等；超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等。经过多年积累，公司构建了以“舍得”、“沱牌”为两大核心品牌，“天子呼”、“吞之乎”、“陶醉”为培育性品牌的品牌矩阵。公司超高端产品天子呼、舍不得、吞之乎等，过去未曾听闻过，也不知是公司在这块儿的广告投入较少，还是俺太孤陋寡闻了。
根据世界品牌实验室发布的 2022年《中国 500 最具价值品牌》，“舍得”品牌价值为 752.58 亿元，“沱牌”品牌价值为 598.67亿元，双品牌价值超过 1,300 亿元。
在建产能投资预算70.54亿，截止2022年末，累计投入3625万，未来需要投入的金额还非常大。
在建产能即使投产后，优质基酒的量也非常有限，因为浓香型白酒需要窖池沉淀，不到一定年限，产不出优质白酒。
公司将“双品牌战略”进化提升为“多品牌矩阵战略”，立足舍得“老酒+文化”、沱牌“唤醒+焕新”策略，合资成立贵州夜郎古酒庄有限公司，以夜郎古品牌布局酱香业务，全方位加强品牌建设工作。
投资性房地产期末账面余额3483万，但采用以公允价值计量。这在传统行业中比较少见。
2021年分红率30%，在上市酒企中，属于最低一档。
2022年，酒类省内营收16亿，占比28%，省外营收40亿，占比72%。看上去是一个全国性品牌，实际上，全国空白市场还有很多，省外也只有几个省销量较好。
贵为“川酒六朵金花”之一，上市又早，公司的经营管理水平还是差了一些，错过了黄金发展时期，后来又经历了实控人变更一次，两次，折腾几盘后，一步落后，步步落后，再想赶超，难度越来越大。
2023年9月28日收盘，公司股本3.33亿股，股价125.00元，市值415亿，静态市盈率24.71倍，动态市盈率22.64倍，TTM市盈率23.54倍。对比2021年创下的263.46元历史最高价，下跌56%。
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2023年10月6日星期五
