文︱传才战略智库 编︱张小熊
（ID：SXJP9999）
8月18日，舍得酒业发布2023年半年报，23H1实现营业收入35.29亿元，同比+16.64%，归母净利9.20亿元，同比+10.07%。23Q2实现营业收入15.08亿元，同比+32.10%，归母净利3.50亿元，同比+14.83%。与其同时，公司也发布了股票回购决定，以集中竞价交易方式回购公司股份，资金总额不低于人民币1.85亿元（含）且不超过人民币3.7亿元（含），回购价格不超过210元/股（含），显示出公司对于未来发展持续看好，要知道上海复星正处于卖卖卖阶段，母公司资金也是非常紧张，能够在资金如此紧张背景下强势回购公司股票，充分说明投资者对公司长期发展看好。
舍得酒业上半年报符合当下宏观经济与酒业调整的双重特征。其一，消费不振。舍得酒业主营次高端价格带，需要强大的内需消费能力。但今年上半年，受疫情等多重因素影响，内需不畅成为主要特征，也深刻得影响到次高端价格带市场消费。普遍调研发现，舍得酒业核心大单品品味舍得实际上处于严重的价格倒挂，并且，整个上半年，公司处于“去库存”阶段，并未出现更加强劲的补货现象，这可能是影响舍得酒业业绩最重要因素。其二，周期调整。2023年度，白酒进入结构性调整新周期，不同价格带白酒产品调整幅度也完全不同。客观地说，大众酒在这一轮结构调整中获益较多，而高端/次高端价格带面临调整最大，并且，围绕次高端价格带市场争夺也更为剧烈，以至于深刻影响以次高端为主导舍得酒业业绩表现。
舍得酒业进入到上海豫园股份系统之后，这个业外资本迅速掌握着了白酒品类操作规律，并且执行力一系列精准经营战略，使得这个陷入混沌白酒品牌获得了新生。
首先，每一滴都是老酒。上海豫园股份还是非常聪明，迅速找到舍得酒业最重要核心竞争力，强大的酿造能力与丰富的老酒资源，并将老酒战略发挥到极致。其实，老酒是白酒品牌物理属性与价值特点集中体系，包含了白酒产品（品牌）品质与价值双重特点，极易引起消费者共鸣。尽管有行业内人士质疑舍得酒业老酒战略，但消费者对于舍得老酒表达却给出了非常高非常好的评价，也将舍得品牌从务虚的“哲学性表达”带到了真实的“品质型表达”，为舍得酒业走出混沌创造了条件。
其次，走次高端大单品。舍得酒品牌诞生于世纪之初，最早还是主营高端酒市场。但是，随着中国白酒高端酒市场逐渐形成稳定格局，上海豫园股份将舍得酒高端战略调整到次高端，并且，围绕次高端大单品进行资源配置，获得了良好的效果。虽然舍得酒业保留了超高端/高端酒产品序列，但是真正在市场发力还是以次高端为主，这样的策略使得舍得酒业优势凸显，也从根本上推动了舍得酒业在过去几年高速高质量增长。
第三，坚定不移全国化。在完成品牌定位与价格定位之后，舍得酒业选择了坚定不移的全国化，真正意义打开了舍得酒业成长市场化通道。川酒天生具有全国化基因，舍得酒业是最后一届中国名酒/川酒六朵金花之一，老酒战略，次高端定位都为舍得全国化创造了最好的条件，基于此，舍得酒业坚定不移全国化为这个公司长期利好提供根本保障。
老酒化/次高端/全国化成为驱动舍得酒业高质量发展核心动力引擎，舍得酒业阶段性市场表现可能受制于宏观经济与产业周期，但长期来看，舍得酒业成长性还是具有较大的确定性。一点浅见。
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