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在截至今年 5 月至 7 月的 24 财年第一季度和 23 财年上半年，Burberry、H&M、Tesco、Adastria 和 Onward Holdings 等时尚零售商表现强劲，销售额和利润均有所增长。
Boot Barn 和 Canada Goose 的表现中规中矩，销售额或利润均有增长，而 Levi's 和 VF Corp 的销售额或利润均无增长。
从 6 月到 8 月初，各大时尚公司纷纷发布了自己的财务报表。在此，我们将对其中 9 家公司的季度和/或半年业绩进行分析。其中五家公司业绩强劲，两家公司业绩一般或疲软。
强大 - 销售额和利润双双增长
Burberry Group Plc (LON: BRBY) | 24财年第一季度（2023年4月1日至2023年7月1日）
对于巴宝莉（Burberry）来说，24 财年的开端是积极和令人鼓舞的。受惠于欧洲、中东和非洲地区（+17%）、南亚和太平洋地区（+39%）、日本（+44%）、韩国（+6%）的强劲增长，以及期待已久的中国大陆地区（+46%）从去年与 COVID-19 相关的封锁中复苏，尽管美洲地区（-8%）仍为负增长，但集团第一季度的可比销售额比去年同期（截至 2022 年 7 月 2 日）增长了 18%。在核心品类中，外衣（尤其是传统雨衣）的同类店铺销售额增长了 36%，皮具增长了 13%。只有销售业绩报告减去了利润率。
本季度，Burberry 翻新了 19 家门店，包括 6 月份重新开业的伦敦邦德街新店，以及在纽约第五大道开设的一家门店，该门店在翻新期间暂时取代了第 57 街门店。该公司声称，将在 24 财年结束前完成 50% 以上店铺的翻新工作，并在 26 财年完成其余店铺的翻新工作。此外，4 亿英镑的全额股票回购也已开始，预计将在年底前完成。
集团在本财年继续向前迈进，保持了本财年的指导目标，即从 20 财年为基数的高个位数收入年复合增长率，相当于 24 财年的低两位数增长，以及 20 财年约 20% 的调整后营业利润率（CER）。以 2023 年 6 月 29 日的汇率为基准，Burberry 预计汇率将对收入造成 1.5 亿英镑的不利影响，对调整后营业利润造成 7000 万英镑的不利影响。
H&M (STO: HM-B) | H1, FY23 (December 1, 2022 - May 31, 2023)
瑞典 H&M 集团在 6 月份发布的报告中公布了第二季度和上半年（H1）的业绩。按季度比较，销售额增长 6%，达到 576.16 亿瑞典克朗，毛利润从 22 财年第二季度的 298.46 亿瑞典克朗增至 303.38 亿瑞典克朗。23 财年上半年，报告销售额为 1124.88 亿瑞典克朗，增长了 9%，按当地货币计算增长了 1%。毛利润也从去年的 541.06 亿瑞典克朗（52.2%）增加到今年的 562.24 亿瑞典克朗（50%），营业利润刚刚超过上一年，从 54.46 亿瑞典克朗增加到 54.66 亿瑞典克朗。
与 22 财年第二季度相比，原材料和运费成本居高不下，再加上美元走强，对本季度的大部分采购产生了不利影响。与销售额相关的降价成本与去年同期持平。随着影响货物采购的外部因素有所改善，预计 23 财年第三季度的货物销售将出现中性影响，然后在本财年剩余时间内转为积极影响。
集团将重点放在全渠道销售的扩张上，并将继续优化其店铺组合。H&M 网上商店已在越南开张，Arket 于 5 月在爱沙尼亚推出。展望未来，COS 将在墨西哥推出，Arket 和 &Other Stories 的首家门店将于 23 财年下半年在瑞士推出。同期，Arket 商店将进入拉脱维亚，Monki 将在香港 Zalora 开店。作为 H&M 集团店铺优化战略的一部分，各市场店铺数量和空间的重建和调整工作将继续进行，其中还包括大量租约的重新谈判。在 23 财年，H&M 将新开约 100 家门店，关闭 200 家门店。新开门店大多位于增长型市场，关闭门店则主要位于成熟市场。
Tesco Plc (LON: TSCO) | 24 财年第一季度（截至 2023 年 5 月 27 日的 13 周）
Tesco 集团 24 财年第一季度（截至 2023 年 5 月 27 日）的总销售额为 151.68 亿英镑，除银行外为 148.34 亿英镑，按固定汇率计算比去年同期增长 8.7%，按实际汇率计算增长 9.3%。按固定汇率计算，英国和 ROI 市场增长 9.2%，中欧增长 1.4%。尤其是英国市场，在所有业态和渠道中均表现强劲，市场份额保持在 27.1%。大型商店的 LFL（同类）销售额增长了 9.9%；在线销售额增长了 8.2%，使在线市场份额提高了 75 个基点，达到 37.5%。中欧地区的增长反映了去年的强劲基数，以及持续的高通胀对消费者支出的影响，因为销量受到了持续的生活成本压力的影响。不过，没有关于盈利表现的最新报告。
集团预计在 24 财年实现大致持平的零售调整后营业利润，零售自由现金流在 14 亿英镑至 18 亿英镑之间，银行调整后营业利润在 1.3 亿英镑至 1.6 亿英镑之间。
Adastria (TYO: 2685) | 24 财年第一季度（2023 年 3 月 1 日至 2023 年 5 月 31 日）
在东京证券交易所上市的阿达斯特里亚公司（Adastria）在 24 财年第一季度结束时，销售额和营业利润均创下历史新高，这主要归功于由需求引发的外出活动、有利的天气以及成功的商品战略。销售和收入均高于计划。合并净销售额增长 18.1%，达到 684 亿日元，其中母公司增长 14.1%，达到 553 亿日元；国内子公司增长 51.1%，达到 64 亿日元；海外子公司增长 27.9%，达到 50.9 亿日元。
阿达斯特里亚公司的综合毛利率为 57.1%，这得益于反映商品价值增长的产品价格修订，以及持续采取的限制折扣措施，但由于外汇和原材料价格上涨，毛利率略有下降。营业利润为 62 亿日元，同比增加 17.0 亿日元，营业利润率为 9.2%。利润中包括总额为 3 亿日元的一次性项目，即日本子公司财政年度变更 1 亿日元，以及部分促销活动推迟 2 亿日元。普通（调整后营业）利润为 63 亿日元（占销售额的 9.3%），同比增长 28.9%；归属于母公司所有者的净利润为 44 亿日元，同比增长 11.5 亿日元。截至本季度末，公司在所有品牌和市场共运营 1,543 家门店。
公司对 2023 年 4 月 4 日公布的 24 财年预测未作任何调整。
Onward Holdings (TYO: 8016) | 23 财年第一季度（2023 年 3 月 1 日至 2023 年 5 月 31 日）
日本东京证券交易所另一家上市公司 Onward Holdings Co Ltd 第一季度（24 财年）净销售额为 499.07 亿日元（增长 12%），营业利润为 53.80 亿日元（增长 168.3%），母公司所有者应占利润为 33.48 亿日元（增长 83.6%）。按季度比较，摊薄后每股收益从 2022 年的 13.42 日元增至 2023 年的 24.64 日元，增幅达 83.6%。
有鉴于此，公司将 24 财年上半年和全年的预测分别修订为：净销售额分别为 900 亿日元（+9.2%）和 1888 亿日元（+7.2%）；营业利润分别为 40 亿日元（+>1000%）和 100 亿日元（+91.8%）；基本每股收益分别为 17.68 日元和 36.84 日元。24 财年将于 2024 年 2 月 29 日结束。
中等 - 销售额或利润均有增长
Boot Barn Holdings (NYSE: BOOT) | 24财年第一季度（2023年4月1日-2023年7月1日）
总部位于加利福尼亚州的 Boot Barn 公司于 2023 年 8 月 2 日公布了截至 2023 年 7 月 1 日的 24 财年第一季度业绩报告，该季度销售额比 22 财年第一季度增长 4.9%，达到 3.837 亿美元。与去年同期相比，同店销售额下降了 2.9%，而去年同期同店销售额增长了 10%。2.9% 的下降是由于零售店减少了 1.8%，电子商务减少了 10.8%。24 财年第一季度的毛利润为 1.42 亿美元（占净销售额的 37%），上年同期为 1.378 亿美元（占净销售额的 37.7%）。毛利润增长的主要原因是今年销售额增加。然而，净利润从 23 财年第一季度的 3,930 万美元（摊薄后每股 1.29 美元）下降到 3,440 万美元（摊薄后每股 1.13 美元），本年度和上一年度分别产生每股约 0.02 美元和 0.03 美元的收益。该收益主要归因于股票薪酬的所得税会计处理。本季度，公司新开了 16 家门店，门店总数达到 361 家。
截至 2023 年 9 月 30 日的 24 财年第二季度预计实现总销售额 3.72 亿至 3.79 亿美元，比 23 财年第二季度增长 5.8%至 7.8%。在下一季度，公司预计同店销售额将下降 ~5.5% - 3.5%；毛利润将保持在 1.307 亿美元（占销售额的 35.1%）和 1.342 亿美元（占销售额的 35.4%）之间；运营收入将在 3540 万美元（占销售额的 9.5%）和 3780 万美元（占销售额的 10%）之间。在修订后的 24 财年全年指导中，该公司将开设 52 家新店，预计总销售额将达到 17.15 亿美元至 17.48 亿美元，毛利润将达到 6.297 亿美元至 6.457 亿美元，净收入将达到 2.104 亿美元（12.3%）至 2.228 亿美元（12.7%）。
加拿大鹅控股公司（纽约证券交易所、多伦多证券交易所股票代码：GOOS）｜24 财年第一季度（2023 年 4 月 1 日至 2023 年 7 月 2 日）
总部位于多伦多的高性能奢侈品和生活方式公司加拿大鹅（Canada Goose）于 2023 年 8 月 3 日公布了其 24 财年第一季度业绩。业绩的亮点是收入增长 21%（按固定汇率计算为 18%），达到 8480 万加元，其中 DTC 增长 60%，批发下降 18%。报告季度的毛利润增长了 29%，达到 5520 万加元，毛利率为 65.1%，而 23 财年第一季度为 61.1%。然而，由于 SG&A 成本增加，尽管毛利增加抵消了部分损失，运营损失仍从去年的 8220 万加元增加到 9970 万加元。本季度，公司继续通过创新产品和客户体验吸引消费者。
下一季度的总收入预计在 2.7 亿至 2.9 亿加元之间，息税前盈利（EBIT）亏损 3,000 万至 2,000 万加元。对于 24 财年全年，公司预计总收入为 14 亿至 15 亿加元，非国际财务报告准则调整后息税前利润为 2.1 亿至 2.4 亿加元，利润率分别为 15% 和 16%，非国际财务报告准则调整后摊薄后每股净收益为 1.20 至 1.48 加元。
疲软 - 销售或利润均无增长
Levi's （纽约证券交易所股票代码：LEVI） | 23 财年上半年（2022 年 12 月 1 日至 2023 年 5 月 28 日）
总部位于旧金山的李维斯公司（Levi Strauss & Co）于 7 月初公布了 23 财年第二季度业绩，同时也公布了 23 财年上半年业绩。六个月期间，净收入从 2022 财年的 30.627 亿美元降至 2023 财年的 30.257 亿美元，毛利润从 17.986 亿美元降至 17.265 亿美元，净收入从 2.456 亿美元骤降至 1.131 亿美元。与 22 财年第二季度相比，第二季度净收入按报告和固定汇率计算均下降了 9%，降至 13 亿美元。由于美国实施了企业资源规划（ERP），计划中的批发发货量（下降了 22%）从第二季度转移到了第一季度，这对第二季度的业绩产生了约 1 亿美元的负面影响（占净收入的 7%）。DTC 净收入按报告值计算增长了 13%，按固定汇率计算增长了 14%。主要的增长动力包括公司经营的主线店和奥特莱斯店的增长，以及电子商务的增长（按报告值计算增长 20%，按固定汇率计算增长 21%）。
第二季度的毛利率增长了 60 个基点，达到 58.7%（22 财年第二季度为 58.1%），调整后的毛利率也增长了 50 个基点，达到 58.7%。这两个利润率的增长主要得益于有利的渠道和地域组合、价格上涨、空运费用降低以及有利的汇率。然而，营业利润率从去年同期的 5.2%下降 450 个基点，降至 0.7%。此外，调整后息税前盈利（EBIT）利润率下降 750 个基点，降至 2.4%（去年同期为 9.9%），原因是净收入下降导致销售、总务和行政费用减少，以及市场营销和 DTC 费用增加，抵消了毛利率的增长。
第二季度财报迫使公司修改了 23 财年的指导目标：净收入目前预计增长 1.5% - 2.5%，而之前的预期为 1.5% - 3%；调整后摊薄后每股收益预计在 1.10 美元和 1.20 美元之间，而之前的预期为 1.30 美元和 1.40 美元，更多详情稍后公布。
VF Corp (NYSE: VFC) | 24财年第一季度（2023年4月1日至2023年7月1日）
VFC 于 2023 年 8 月 1 日公布的 24 财年第一季度财报显示，净收入与去年同期相比下降了 8%。旗下品牌 Vans、Dickies 和 Timberland 分别下降了 22%、20% 和 6%。美洲市场占公司净收入的 57%，下降了 15%，DTC 和批发渠道分别比去年同期下降了 3%和 12%。
营业收入从 12.2 亿美元（53.9%）减少到 11 亿美元（52.8%），净亏损从 23 财年第一季度的 5596 万美元增加到 5742 万美元。每股亏损为 0.15 美元，下降了 2%。
VFC 的 24 财年展望预计全年每股收益介于 2.05 美元至 2.25 美元之间；预计全年营收将小幅下降至持平，这反映了批发业务的持续疲软，以及 Vans 的扭亏为盈时间长于预期；预计自由现金流仍将保持之前的指导值，约为 9 亿美元。
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