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昨天有人问我：五年前投资白酒与当下投资白酒有何区别？
过去我们投资白酒，比的是谁跑得快，比如说在2020年，次高端白酒是非常疯狂的， 比如舍得酒业与酒鬼酒，那时候比的是谁市值先到1000亿，现在酒鬼酒市值只有310亿，那时候投资白酒的心态是。
比如说酒鬼酒2021年一季度净利润同比增长181.32%，人们预期酒鬼酒未来将持续高增长，市场给予了极高的估值，那个时候比的不是确定性，而是成长性，谁的增速越快，市场给的估值越高。现在比的是确定性，2023年中证白酒指数下跌10%，贵州茅台2023年以来+1.73%，现在市场比的是确定性，是比谁衰退的少，谁业绩确定性强。
这是第一大变化。
再则一个变化是，人们对白酒未来的成长预期大幅下降。
茅台是茅台，茅台是供不应求，不受宏观经济影响，也不受行业周期变化影响，就算白酒行业持续向好，由于量不够，茅台也没有高增长。
过去我们说白酒企业增长是两条路走路，量增或者价增，在整体市场价格与出厂价相对等或者说市场价高于出厂价，除茅台外，其他白酒企业提价能力未来将变弱，特别是短期来看，除茅台外，其他白酒已经丧失了事实提价能力。
未来白酒企业的成长能力，自由现金流增长能力，显然实际能力还是市场预期，都是明显下降的。（除非未来出台消费刺激政策，扭转基本面）不够现在白酒企业的估值已经显著下降，从估值上，已经反映了这些。
还是昨天那句话
纳西姆塔勒布在《黑天鹅》这本书中反复讲火鸡的例子。火鸡安稳的生活了1000天，每天有主人喂食，生活好安逸。时间越久，好像越能证明日子的安稳。表面看，确实如此啊，有1000天的证据嘛，对不对？500天比100天更能证明日子的安稳，1000天比500天证据更充分！不料，1001天，火鸡被宰了！
现在是此城危急存亡之秋也
不出来强刺激政策，中国未来一定是强衰退+强通缩，股市没什么投资价值，一旦出台强刺激，那么未来将迎来恶性通胀，具有涨价能力的消费股才是穿越通胀周期的唯一选择。
没得选，只有方向盘左边打死或者右边打死，只有两个极端，没有温和派。
现在不是我们选择的时刻，是等待消息。
当然，在现代金融体系下，我不相信他们会选择躺平，毕竟跟看不见摸不着的微生物都能斗成那样
他们只会相信人定胜天。
