3、白酒细分行业特征：老大吃肉，老二喝汤，没有老三；2）3年疫情上市白酒企业增长都不错，市场形成高库存（多级分销体系放大市场容量，只要资金盘不崩就没问题），目前大环境不好，进入高库存碰上低需求阶段；3）行业周期性问题，白酒8-10年一个大周期，从政策层面，地产的三条红线，禁止白酒企业上市，退潮看谁在祼泳；4）市场明星产品（更多实时纪要加微信：aileesir）倒挂极少，企业会控货保价；目前市场倒挂的是名酒的支线产品，地产小酒，价格虚高的品种；金世缘78亿、西凤84亿、白云边70亿、舍得60亿等；感觉不乐观，主要行业库存太高了，存量还没解决，增量不知在哪里；五粮液代表的全国性名酒：老窑、剑南春，基本面没问题，产品结构比较完整；泛全国性酒企：洋河、舍得、古井、狼酒、国台等，酱酒增速放缓，区域看华东板块几个酒厂（古井、洋河、今世缘等）继续增长，习酒增长可以；区域几个酒 ：金种子、伊力特、老白干等、可能会分化，强的更强，弱的更弱；报表真实规范，典型品牌驱动，品牌时间短，成功靠高端品牌，难处也在这里，本土化改造中；上次跌停是小作业，基本面没问题，23年提出实现百亿计划；问题是喝便宜酒的人越来越少了，中低端基本盘在变少，中高端培育不起来，但民酒中还是老大，渠道全国化强，但大商制要升级；啤酒+白的本质是华润利用渠道推白酒，把金种子从区域小酒变成市场主流。、1、上半年白酒行业关键词：新品迭出、行业分化加剧、渠道去库存和产品价格倒挂1）第一类是补位新品、第二类是文创新品、第三类是复刻新品2）白酒消费向头部品牌强势集中，而在市场分化下，区域品牌则面临着不小的压力。3）白酒渠道存货现象同样不容忽视，尤其在过去三年，受疫情影响，线下消费场景大减，终端动销放缓，造成了社会库存大量积压。4）价格倒挂，根本原因在于市场投放量远远超过了市场消费能力，普遍高库存是最好证明，年初至今（更多实时纪要加微信：aileesir），泸州老窖、洋河、汾酒、剑南春、贵州珍酒等10多家主流白酒企业宣布对旗下核心产品提价或停货。业界专家预判，2023年谁的库存消化得快，谁的价格倒挂恢复得快，谁就能在新周期中胜出。2、投资角度：行业蓝筹白马适合逆向，估值套利；未来冲击百亿的泛全国化和区域酒厂看其成长性。
