三、2025年大型地产上市公司平均的债务融资成本已降至5%左右
随着市场基准利率的下降，地产企业的融资成本也呈下降趋势，不过，由于大量的债务处于展期和重组过程中，所以，融资成本已经在某种程度上失去了风险调节的意义。但是，较低的市场利率及重组过程中的利率优化，还是为地产企业从危机中恢复创造了条件，当前，大型地产上市公司平均的债务融资成本降至5%左右。
3.1 大型地产上市公司的综合债务融资成本
随着市场基准利率的下降，地产企业的融资成本也呈下降趋势；此外，由于新增融资主要聚焦于低风险企业，而债务重组后很多债券的利率也被优化降低，所以，地产企业整体的融资成本进一步下降。
2025年57家大型地产上市公司平均的债务融资成本从上年的5.8%降至5.4%，中位数从上年的5.3%降至4.9%。
其中，有3家企业的综合债务融资成本不到3%，占大型地产上市公司总数的5.3%；有17家企业的综合债务融资成本在3~4%之间，占大型地产上市公司总数的29.8%；有9家企业的综合债务融资成本在4~5%之间，占大型地产上市公司总数的15.8%；有8家企业的综合债务融资成本在5~6%之间，占大型地产上市公司总数的14.0%；但也有13家企业的综合债务融资成本在6~8%之间，占大型地产上市公司总数的22.8%；还有7家企业的综合债务融资成本在大于等于8%，占大型地产上市公司总数的12.3%。
图3.1大型地产上市公司的综合债务融资成本分布
3.2 大型地产上市公司的融资成本排行榜
我们对地产企业的融资成本给予评分以反映其综合融资能力，其中，综合债务融资成本小于3%的企业被赋予10分，而综合债务融资成本大于8%的企业被赋予0分，中间数值插值赋分。结果，2025年大型地产上市公司融资成本评分的均值为5.50分（满分10分），中位数评分为6.15分。
陆家嘴、中国海外、金隅集团、城建发展、苏州高新、越秀地产、龙湖集团、龙光集团（重组后很多债券的票面利率被降至1%）、金融街、华润置地进入了融资成本排行榜的TOP 10。
表3.1：主要地产上市公司的融资成本排行榜
