7月下旬，42家覆盖定制、软体、卫浴、卖场、建材、门窗、地板全赛道的A股家居上市企业，集中披露2026年上半年业绩预告与半年度报告。据报告显示：超半数企业净利润同比下滑，近三成企业陷入亏损。一个极具行业标志性的悖论正在上演：不少企业的订单与营收并未出现断崖式下跌，利润却遭遇腰斩甚至直接转亏。
和市场此前预判“订单全面崩塌”不同，本次财报释放出极具矛盾性的行业现状：终端签单量、渠道订单规模并未断崖下滑，部分存量翻新、海外出口板块订单甚至小幅回暖，但几乎九成企业出现净利润腰斩、由盈转亏，行业集体陷入“订单还在，利润消失”的经营困局。
曾经家居行业的核心焦虑是“无单可做”，企业拼尽全力开店、招商、搞促销抢客流；而2026年上半年，行业底层矛盾彻底反转——不怕没订单，反而怕订单过多，每一笔成交都在压缩企业盈利空间。本文结合42家上市企业完整财报数据，拆解这场行业结构性变革背后的深层逻辑。
一、核心数据一览：订单企稳，利润集体崩塌
结合券商、家居行业研究院统计的42家上市家居企业完整半年报数据，行业呈现两极分化的鲜明特征，所有数据均来自上市公司官方公告，真实可查：
1. 订单端：整体企稳，细分赛道出现结构性增长
整体家居零售端签单量同比仅下滑4.2%，二手房翻新、局改、软体替换类订单同比上涨11.7%；海外出口赛道订单量同比提升7.3%，清洁家电、功能沙发、门窗出海需求持续释放。
头部定制品牌整装渠道订单同比持平，卖场活动、家装渠道、社区渠道持续为工厂输送稳定客源，市场不存在“无单可接”的情况。
2. 利润端：近六成亏损，超八成企业盈利大幅缩水
42家企业中，仅9家实现净利润正向增长，25家出现半年度亏损，亏损占比59.5%；剩余8家虽保持盈利，但净利润同比下滑幅度全部超过45%，全行业超80%企业经营承压 。
定制龙头欧派家居：上半年净利润预4.07亿-5.09亿元，同比下滑50%-60%，扣非净利润降幅最高达65%。
索菲亚：索菲亚预计盈利4790.7万-7026.36万元，归母净利润同比暴跌78%-85%，利润规模仅剩千万级别。
志邦家居预亏1.26亿-1.89亿元，金牌家居预亏1.1亿-1.4亿元，江山欧派预亏7000万-9800万元，好莱客预亏2700万-3700万元，皮阿诺预亏386万-579万元。曾经行业内最赚钱的黄金赛道，首次出现大面积亏损。
瓷砖卫浴赛道整体处于筑底阶段。数据显示：8家上市企业中仅蒙娜丽莎、东鹏控股、悦心健康3家实现盈利，其余均陷入亏损。头部企业利润同样大幅缩水：东鹏控股预计盈利2600万-3200万元，较上年同期的2.19亿元大幅下滑；箭牌家居由盈转亏，预亏5400万-7000万元。
软体板块全线承压：慕思股份以1.75亿-2亿元的归母净利润保持盈利规模第一，但同比降幅仍达44.09%-51.08%。
麒盛科技、梦百合分别盈利2580万-3490万元、0-800万元，同比降幅均超65%，梦百合更是逼近盈亏平衡线。
ST喜临门营收38亿元，同比仅下降5.48%，净利润却从上年同期盈利2.66亿元转为亏损3100万-4000万元，是“营收微降、利润崩盘”的典型样本。
曲美家居预亏5000万-7500万元，亏损同比最高扩大60%。
美克家居以3.5亿-4.5亿元的预亏额，成为目前已披露企业中的亏损王。
家居卖场：红星美凯龙虽小幅扭亏，但扣非主营业务利润同比下滑超60%，资产减值、租金成本持续侵蚀收益。
3. 行业盈利底线持续走低
2026年上半年家具制造规模以上企业平均利润率仅1.6%，对比2021年行业平均8.2%的净利率，利润空间缩水超80%。不少工厂出现“营收千万，利润几十万”，甚至“接单即亏损”的极端情况。
二、四大核心原因，解释“有单不赚钱”行业怪象
结合42家企业财报公告统一披露的经营变动原因，叠加地产、供应链、渠道市场现状，四大底层矛盾共同挤压行业利润：
1. 存量内卷引爆无休止价格战，售价持续下探
新房市场蛋糕大幅收缩，但行业产能并未同步出清。大量工厂、经销商为保住门店运营、工厂开工，只能依靠低价套餐抢占有限订单。
全屋定制999/㎡、整装699元/㎡低价套餐成为行业标配，产品同质化严重，设计、材质差异极小，价格成为消费者唯一决策标准。企业为成交主动压缩毛利，定制行业平均毛利率从32%下滑至22%以内。
订单看似源源不断，但每单毛利大幅缩水，销量上涨无法弥补单价下跌带来的损失。
2. 固定成本刚性难削减，订单越少，单件成本越高
家居属于重资产制造业，厂房设备折旧、生产流水线人工、全国门店租金、展厅人员工资均为固定支出，不会随订单量同步减少。
2026上半年行业整体订单小幅下滑，但厂房、门店、团队全部维持原有规模，固定成本分摊到每一件产品，单件生产成本被动抬升。
以欧派为例，全年7000余家门店、数十座生产基地固定开支恒定，二季度订单小幅下滑后，期间费用率同比上涨12%，进一步吞噬本就微薄的毛利。
3. 转型投入持续加码，短期无法转化利润
全行业同步向存量翻新、家装渠道、海外市场、数字化系统转型，转型期需要大额前置投入：
1. 布局旧房局改，需要新增设计师、局部产品线、小型施工团队。
2. 拓展家装公司、物业社区渠道，渠道返点、合作分成持续增加。
3. 搭建数字化生产、门店获客系统，研发、运维费用逐年走高。
4. 出海建厂、海外门店布局，海外运营、关税、汇兑损耗持续产生。
大量投入全部计入当期费用，短期无法产生对应收益，直接导致半年报利润大幅下滑。
4. 上下游双重挤压，企业失去定价话语权
上游板材、五金、化工原材料价格震荡上涨，供应链采购成本上行；下游经销商、家装渠道议价能力持续提升，不断压低供货价。
家居品牌夹在中间，向上无法压低原材料采购价，向下不敢提高终端零售价，上下游双向挤压，毛利空间持续收窄。叠加工程渠道长期账期、坏账计提，进一步加剧现金流与利润压力。
三、行业底层逻辑彻底改写，三大新旧周期对比
过去十年家居行业依靠增量扩张逻辑发展，而2026年半年报证明，这套模式已经完全失效，行业正式切换全新生存规则：
旧逻辑（地产增量时代）：有订单=有利润，扩张就能增长
1. 市场需求持续上涨，新房交付逐年走高，订单不愁。
2. 只要不断开店、扩张产能、招商经销商，营收、利润同步上涨。
3. 比拼门店数量、产能规模，规模越大，成本越低，利润越高。
4. 依靠大宗工程渠道快速走量，薄利多销也能稳定盈利。
新逻辑（存量调整时代）：订单只是基础，盈利才是核心
1. 市场总量见顶，需求分化，新房需求萎缩，仅存量翻新具备增量。
2. 盲目扩张等于持续亏损，头部品牌集体关店、收缩低效产能，欧派2025年全年净关店468家，2026一季度再缩减339家。
3. 竞争核心从“拼规模”转向“拼店效、单客利润、成本管控”。
4. 低价走量模式彻底行不通，企业必须优化产品结构，淘汰低毛利套餐，深耕高附加值高端定制、整装、软体配套。
简单来说：过去行业追求“做大营收”，现在所有企业必须优先“守住利润”。单纯追求订单规模的粗放经营模式，已经被市场淘汰。
四、赛道分化明显，两类企业穿越周期，两类企业加速出清
梳理42份半年报，行业两极分化速度加快，不同赛道、不同经营模式企业走势天差地别：
具备抗风险能力、利润相对稳定的赛道/企业
1. 存量翻新刚需品类：门窗、局部软装、床垫替换、净水卫浴小件，更换周期短、改造门槛低，订单稳定，毛利率可控。
2. 海外自主出口品牌：自有海外渠道、海外本地化建厂企业，对冲国内地产下行压力，海外订单弥补国内缺口。
3. 上游材料龙头：如万华化学，家居原材料需求稳定，规模效应显著，上半年净利润突破百亿，不受终端价格战冲击。
持续承压、亏损持续扩大的赛道/企业
1. 重度绑定新房的全屋定制、大宗工程企业：新房交付下滑，工程坏账高，低价内卷最严重。
2. 重资产大型卖场、多线下沉门店品牌：租金、人工成本过高，客流持续分流。
3. 单一低价走量、无差异化产品的中小上市家居企业：没有品牌溢价，只能依靠价格战抢单，长期亏损。
五、半年报释放的行业启示，品牌、经销商该如何破局
42份半年报暴露出的“有单不赚钱”困境，不是短期市场波动，而是行业长期结构性调整的起点，所有从业者必须转变经营思路：
对家居工厂/上市品牌
1. 主动淘汰低毛利引流套餐，优化产品矩阵，重点推高附加值整装、高端定制、功能化软体产品，主动提升单客毛利。
2. 持续做资产减法：关停持续亏损门店、闲置生产基地，剥离不相关副业，减少固定成本支出。
3. 渠道结构重构：减少依赖低价零售卖场，加码家装、物业、社区存量渠道，降低渠道竞价内卷。
4. 精细化内控管理：数字化管控生产、仓储、人力成本，严控期间费用，提升整体运营效率。
对线下经销商门店
1. 不再盲目追求签单数量，优先筛选高预算、高毛利翻新客户，拒绝低价内卷订单。
2. 减少大面积高端展厅租金投入，布局社区小型体验店，降低固定成本。
3. 拓展旧房局改、软装搭配、家具维保等增值业务，不靠单品差价，靠综合服务提升利润。
六、结语
42份2026上半年家居上市企业半年报，撕开了行业最真实的底色：市场需求并未完全消失，但粗放扩张、低价走量的增长时代彻底落幕。
“订单还在，利润没了”不只是短期财报阵痛，更是家居行业底层逻辑切换的标志性信号。过去行业比拼谁拿到更多订单、开出更多门店；未来市场只会筛选出能稳住利润、严控成本、具备差异化竞争力的企业。
地产增量红利一去不返，存量厮杀时代正式到来。对所有家居人而言，放下对规模的执念，把经营重心从“抢订单”转向“保盈利”，才是穿越行业周期的唯一出路。
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