【导语】2026年上半年，家居行业的压力，终于集中反映在上市公司的利润表上。
截至目前，已有26家覆盖定制家居、软体家具、家居卖场、卫浴、地板、瓷砖及建材配套的上市企业发布半年度业绩预告。
从扣除非经常性损益后的利润看，26家企业中仅10家预计盈利，其余16家处于亏损状态。即使仍能保持盈利，不少企业的利润降幅也超过50%。
需求收缩、价格竞争、固定成本、渠道调整与转型投入，正在同一时间挤压家居企业的利润空间。
定制家居
龙头守住盈利，二线企业率先失血。
定制家居是这轮业绩调整中压力最集中的板块。
欧派和索菲亚仍然盈利，但利润降幅已经相当明显。欧派上半年归母净利润预计下降50%至60%，索菲亚预计下降78%至85%。再往下看，志邦、金牌、好莱客均由盈转亏，皮阿诺扣非亏损继续扩大。
在流量不足的情况下，不少品牌继续降低产品价格抢订单。低价确实可能换来一定销量，但未必能留下利润。订单越碎、客单值越低，对设计、量尺、生产和安装的组织效率要求反而越高。
因此，定制家居当前面对的已不只是销量问题，而是原有规模经营模式的利润边界正在收窄。
成品家具
国内市场承压，出海也不再轻松。
软体和成品家具板块同样没有表现出明显韧性。
慕思仍有较强的盈利能力，但上半年扣非净利润预计下降31.6%至40.4%；麒盛科技利润降幅超过79%；梦百合预计扣非净利润仅为0至800万元。曲美家居、ST喜临门预计亏损，中源家居虽然减亏，但仍未回到盈利状态。
过去两年，出海一度被视为家居企业绕开国内市场压力的重要方向。但从这轮业绩预告看，海外业务也有自己的成本。
汇率波动可能形成汇兑损失，海外工厂需要持续投入，关税和贸易政策增加了经营的不确定性。曲美家居还要继续承担海外并购资产摊销和存量债务利息。
出海仍然是机会，但它不是一条低成本的捷径。只有订单、产能、供应链和本地化运营形成配合，海外收入才能真正转化为利润。
卫浴与地板
硬装品类仍在承受地产余波，卫浴板块的分化尤其明显。
箭牌家居、惠达卫浴和瑞尔特均由盈转亏，海鸥住工亏损扩大，帝欧水华虽然明显减亏，但仍未摆脱亏损。
另一边，以出口代工为主的松霖科技预计扣非净利润1.25亿元至1.70亿元，成为卫浴板块少数逆势增长的企业。
同一个行业出现如此明显的差距，说明问题不只在品类本身，还在业务结构。内销品牌更多承受终端需求、零售渠道和价格体系的压力；出口制造企业能否增长，则取决于客户订单、海外产能和供应链布局。
地板板块更加直接。菲林格尔、爱丽家居和德尔未来三家企业全部预亏。
地板与新房装修、工程业务联系紧密。新房交付减少后，需求收缩会比较快地传导到企业订单。爱丽家居还受到海外贸易环境影响，内需与出口两端同时承压。
值得注意的是，德尔未来与法狮龙都在主动减少低毛利、长账期的工程业务。这样做会影响短期收入，却有利于控制应收账款和经营风险。
瓷砖与卖场
蒙娜丽莎预计实现扭亏，东鹏控股仍然盈利，但扣非净利润同比下降超过90%。同属瓷砖行业，两家企业的业绩方向出现明显差异。
蒙娜丽莎利润改善，一方面来自精益管理和费用下降，另一方面也受到前期存货跌价准备转回的积极影响。
红星美凯龙预计扣非净利润2000万元至3000万元，实现扭亏。公司在公告中提到，自营商场出租率逐步企稳，期间费用下降，同时投资性房地产公允价值变动损失和资产减值损失同比收窄。
这是一种积极变化，但卖场行业是否真正回暖，最终仍要看商户经营状况、出租率、租金水平和现金流，而不能只看账面利润。
行业启示
翻看这些企业的业绩预告，“房地产调整”“需求疲软”“竞争加剧”几乎成了共同表述。
这些原因都成立，但还不足以解释全部问题。
更值得关注的是，当收入开始下降，很多企业发现过去建立起来的成本体系很难迅速缩小。厂房、门店、人员、渠道和营销费用具有刚性，转型又需要新的投入。
旧改、出海、AI、新零售、渠道重构，都可能成为新的增长方向。但这些业务需要先投入团队、技术和市场费用，短期内未必能够产生足够利润。
于是，企业陷入了一个现实矛盾：不转型，原有业务继续收缩；加快转型，短期利润又会受到进一步挤压。
这也是本轮行业调整比以往更加复杂的地方。
信息来源：2026年各企业半年度扣除非经常性损益后净利润预告，最终以正式半年报为准。本文仅作家居行业观察，不构成投资建议。
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