昨天，茅台公告了再次提价的消息。53℃飞天的茅台零售价由原来的1539调整为1639，销售合同价由原来的1269调整为原来1369元。
简单点说，就是终端价和经销商价各加了100元。值得注意的是，茅台在3月份的时候也提了一次价，销售合同价提了100元，零售价提了40元。
短短几个月的时间，茅台提了两次价，这在茅台的历史上比较罕见。我的观点是，茅台提价的战略非常正确，但不会改变白酒行业的长期趋势。
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茅台当前的战略大概是三点：
1.把经销商销售比例降低，提高直营i茅的占比，随着直营的提高，茅台这块可以收回一部分的利润。
2.控产能挺价，维持白酒龙头奢侈品的地位。这就是茅台当前在做的事情。需要注意的是，茅台并没有在终端价格在3000元白酒处在周期上行期的时候选择提价，而在行业下行期终端价格相差不多的情况下提价。
有人说之前不是完全市场化，这么说有一定道理。但现在提价，我觉得不是因为供不应求，而是因为需求在萎缩，必须在存量客户消失前把利润最大化，就是在最认可茅台的那部分人群中赚更多的钱。
3.停掉联名项目，比如酱香拿铁、茅台冰淇淋、茅台巧克力之类的，避免稀释茅台的长期品牌。
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茅台这么做、这么自救肯定有效果，但是无法改变白酒的长期趋势。中国白酒行业未来始终面临三大问题:
1.老龄人喝不动。过去茅台的主力消费者人群开始变老，饮用会下降，这部人对茅台的观念不会改变，但由于身体原因，会减少白酒的摄入；
2.年轻人不愿意喝。这个不愿意喝不仅是在年轻时不愿意喝，这批人长大了后喝的比例也将显著降低，我觉得这一点被很多年纪大的人低估了。60后、70后进入职场时，酒桌文化是刚需（谈生意、搞关系、表忠心)，90后、00后进入职场时，酒桌文化是负担（被视为PUA、油腻、不健康），这种文化差异不是年龄能抹平的，是价值观的根本不同。
3.中国出生人口短期无法逆转与白酒无法成功出海。人口的更替水平是在2.1，当前中国出生率在1.0左右，这是什么概念？如果出生率不提高，中国在本世纪末人口将变成3-4亿人口。
从全球出生人口率来看，以及各国对生育的支持看来，没有任何一个现代化、发达国家能通过政策手段将总和生育率稳定提升到2.1的更替水平。一旦进入工业化、城市化、女性受教育程度提高、育儿成本上升的路径，生育率下降就是结构性、不可逆的。政策能延缓、能缓冲，但无法逆转。
问题来了，如果中国人口长期下降，你的产品又无法出海，茅台的利润不要说增长了，你该如何保持利润不下降？利润下滑后，你股息就无法保证。
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未来许多年，我相信茅台商业模式，现金流依然会非常好，也会非常健康，但茅台股票估值逻辑已经悄然发生了变化。
