白酒是典型的夕阳产业，白酒行业绝对跑不出蓝筹股，白酒的所有公司通通是垃圾，一家也不是。
为什么欧老师对白酒不看好？2015年它是1000万吨/年的产量，然后一路一路一路的下滑，到现在2024年它都有400万吨/年的产品。大概是在10年左右的时间，白酒失去了2/3的消费量。
这个还不是重点。更可怕的是什么？更可怕的是江湖传言，这个400吨的产量里面只有1/4是喝掉的，真正被喝掉的只有100吨。剩下去哪里了？全部在渠道仓库里面。很长的一段时间有人囤，他们把它视为跟黄金差不多一样东西，觉得囤着也能涨价，也能转手，也能卖，也能升值。囤远远远远多得多，远超被喝掉的量。
在渠道库存的量相当于过去八年的总额。如果我们说这些货全部抛向市场的话，马上要崩盘。
白酒是怎么玩的呢？就是如果我这里有这么一点销售量，如果我按照这个销售额、这个利润，它估值500块钱一股。但是如果我有一个资本财团，我有个基金买了一个亿的酒，会发生什么事情？那我是不是财报很好看？
再问你，如果我这个企业，我的毛利多赚一个亿，我的股票可以涨多少？50倍市盈率，股票可以赚50个亿。但是呢，我买你一个亿的酒，我可以再转手卖掉，可以再想办法，库存啊。
那么如果我这里多买了一个亿的酒，我可能真实的成本是多少？可能损失个5000万，损失个3000万都有可能。那么这个游戏是什么？就是我只要花个两三千万，多买一个亿的酒，我就可以在股票上面多赚50个亿。假设我的持仓比例是20%，那么等于我赚多少？10个亿对不对。
就是我只要花个两三千万去买酒，就能在股票上面赚十几个亿。这个是业内公开的玩法，大家都知道，心照不宣的，彼此打哈哈的，所谓的老庄股骗局。
某酒厂一直有大量库存，天量库存不知所踪。他的终端销售额跟它的出厂销量是完全对不拢的。市场一直怀疑有2/3甚至3/4的量是完全被渠道给消失掉了。就过去几年里面它的销售额、净利润全部是假的，因为他的货并没有真正被卖出去，而是被这种金融机构、金融财团买了再抵押、抵押了再买，这种财务操作掩盖了整个白酒的消费量。
真正被喝到肚子里面、真正真金白银掏过2000块钱买瓶酒然后喝掉他的人，少之又少。但是我财务报表很好看，我在股市上面变现，用股市变现的十几个亿，我掏个两三千万再炒起来。这种资产你接不接？
而且一瓶售价2499的白酒成本是多少钱？15块！他是上市公司，他在他的招股书里面，这个数据是公开的。卖一瓶净赚2459，含泪猛赚98%。
而且这个40块钱里面至少有20块是那个瓶子。贵的是瓶子，是那个防伪标识。真正里面这些液体它是用粮食酿的，是用大麦酿的，那个液体可能就5块钱。
我问你：你就买这么一个98%毛利率的东西，能不能保值增值？人家40块的成本，你要花2499买下来，然后你还指望着它能保值增值、永远有价值的，你说可能不可能？
白酒的话，绝对不看好，纯垃圾，一文不值。
所以欧老师从来不沾手这些东西。我们从来不碰的。你们爱喝你们喝嘛，对不对？各走各的路。
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（欧神小密圈，2026年7月7日）
