一句话诊断：

“爱就马上行动。”

周杰伦喊了十几年，爱玛喊成了行业第二。

2025年，爱玛科技营收250.95亿元，同比增长16.14%；归母净利润20.35亿元，同比增长2.34%。电动自行车销量833.41万辆，单车均价提升至1836元。市场份额19.4%，稳居行业第二。

数字很漂亮，市场很买账。

然后，新国标来了。

2025年9月1日，电动自行车新国标正式实施。强制增加电池管理系统（BMS）、北斗定位等功能，叠加塑料件质量占比限制，直接推高单车成本600-700元。

2025年第四季度，爱玛营收40.02亿元，同比下降3.39%；归母净利润1.27亿元，同比下降70.74%。

2026年第一季度，营收50.82亿元，同比下降18.45%；归母净利润1.96亿元，同比下降67.57%。

经营现金流从2025年Q1的+13.02亿元，变成2026年Q1的 -9.27亿元。

一个季度，现金流从正13亿变成负9亿，差了22个亿。

周杰伦喊了十几年“爱就马上行动”，结果新国标一来，消费者“马上不动”了。

第一部分：

数据不会说谎

先看2025年的成绩单。

整体业绩：

• 营业收入：250.95亿元，同比增长16.14%

• 归母净利润：20.35亿元，同比增长2.34%

• 扣非归母净利润：19.50亿元，同比增长8.84%

• 经营现金流：37.85亿元，同比增长19.55%

• 加权平均ROE：21.18%

分产品（2025年全年） ：

• 电动自行车：营收153.01亿元，+17.4%；销量833.41万辆，+10.6%；单车均价1836元，+6.1%

• 电动两轮摩托车：营收56.84亿元，+9.0%；销量261.60万辆，+10.4%

• 电动三轮车：营收23.03亿元，+18.0%；销量60.71万辆，+10.4%

• 合计销量：1163.98万台，+8.80%

分季度：

• 2025年前三季度：营收210.93亿元，+20.78%；归母净利润19.07亿元，+22.78%

• 2025年Q4：营收40.02亿元，-3.39%；归母净利润1.27亿元，-70.74%

• 2026年Q1：营收50.82亿元，-18.45%；归母净利润1.96亿元，-67.57%

• Q1毛利率：15.83%，同比-3.80个百分点

• Q1净利率：4.02%，同比-5.83个百分点

现金流：

• 2025年Q1经营现金流：+13.02亿元

• 2026年Q1经营现金流：-9.27亿元

海外业务：

• 2025年境外营收：2.16亿元，同比下降7.89%

• 境外营收占比：不到1%

第二部分：

王宏伟AI战略定位五问，爱玛的五个“不知道”

第一问：爱玛到底是谁？

爱玛说不清楚。

在消费者眼里，爱玛是“周杰伦代言那个”——年轻、时尚、大众化。在资本市场眼里，爱玛是“行业第二”。在爱玛的战略里，爱玛是“大众基本盘+高端子品牌零际+国际化”。

一个品牌，三套叙事。

更麻烦的是——爱玛2025年10月发布了高端子品牌“SCOOX零际”，主打“汽车级智能”。2026年初就传出零际和国际事业部大幅裁员。

一个高端子品牌，刚发布不到三个月就裁员——这到底是战略还是折腾？

消费者困惑了：爱玛到底是周杰伦的“爱就马上行动”，还是“汽车级智能”的零际？

第二问：爱玛赢在哪？

爱玛赢在“规模”和“品牌”。

19.4%市场份额，1163.98万台销量，行业第二。周杰伦代言十几年，“爱就马上行动”的国民认知度。

但问题在于：这些优势正在被“成本”吃掉。

新国标一落地，单台成本涨600-700元。爱玛的主流产品价格带在2000-4000元，成本涨600-700元意味着毛利率直接被打掉3-5个百分点。

2025年Q4毛利率15.76%，同比下滑3.76个百分点。2026年Q1毛利率15.83%，同比再下滑3.80个百分点。

规模再大，也扛不住成本一波涨600块。

第三问：爱玛的增长飞轮在哪？

爱玛的飞轮，2025年转了9个月，然后停了。

传统飞轮是：品牌认知→渠道扩张→规模增长→利润→再投入。

爱玛的飞轮变成了：新国标落地→成本暴涨→毛利率暴跌→利润崩塌→现金流由正转负→渠道信心动摇→销量下滑→继续承压。

前三个季度赚了19亿，全年只赚了20.35亿——第四季度只赚了1.28亿。

前三个季度是王者，第四季度是青铜。

第四问：爱玛最该砍掉什么？

爱玛最该砍掉的，是“既要又要”的战略摇摆。

六条线，六条都在消耗资源。真正在赚钱的只有电动自行车。

海外营收2.16亿，占总营收不到1%。高端子品牌零际刚发布三个月就传出裁员50%。

爱玛最该做的，不是继续铺六条线——是先把“电动自行车”这个基本盘稳到极致，再谈高端化和国际化。

第五问：AI在何处能放大爱玛10倍？

答案是：在产品里，不在用户身上。

爱玛做了研发投入、做了“汽车级智能”的零际。

但爱玛的“智能”，目前还停留在“产品功能”层面，没到“用户运营”层面。

1163.98万用户、数千万存量车主——这些数据目前最大的用处是什么？看报表。

没有AI驱动的用户洞察、没有AI驱动的复购预测、没有AI驱动的精准营销。

第三部分：

AI新增长五力，量化诊断

爱玛在“获客能力”上表现尚可——品牌认知和渠道覆盖是它的底牌。但在“盈利能力”上严重崩塌——Q4和Q1连续两个季度利润暴跌70% 。最致命的是“复制能力”——国内的成功复制不到海外，大众的成功复制不到高端。

第四部分：

三个机会，一个预警

机会一：用AI把“卖车”变成“运营用户”

爱玛有1163.98万用户、数千万存量车主——用AI做三件事：

• 用户画像：知道谁在骑爱玛、骑多久、什么时候换车

• 复购预测：知道用户什么时候该换电池、该换新车

• 精准触达：知道在哪里提醒用户最有效

把“一锤子买卖”变成“全生命周期服务”。

机会二：把“大众基本盘”稳到极致

爱玛现在最大的问题不是“没有高端”，是“大众基本盘正在被新国标冲击”。用AI做三件事：

• 成本优化：用数据找到降本空间

• 渠道赋能：用数据帮助经销商提升动销效率

• 产品迭代：用数据驱动新国标产品的快速优化

先把2000-4000元这个价格带守住，再谈高端。

机会三：战略重构

认真思考一个问题——爱玛到底是一家“卖车公司”还是一家“出行服务公司”？

如果是卖车公司，就应该接受“规模第二”的定位——但规模第二挡不住成本上涨。

如果是出行服务公司，就应该把用户运营、电池换新、二手车置换、保险金融全部做起来——而不是卖完车就让用户“失联” 。

这个选择题，爱玛必须做。

一个预警：

如果爱玛继续现在的打法——继续在六条线上同时烧钱、继续让高端化和出海消耗资源、继续让1163.98万用户“失联”——

它会成为一家“规模还在、利润没了、现金流没了、什么都想干、什么都干不成”的企业。

不是倒闭，是空心化。空心化，比倒闭更可怕——因为它让人以为一切安好，直到有一天发现什么都没了。

爱玛不缺规模、不缺品牌、不缺1163.98万的销量。

它缺的是一个清晰的战略定位——知道自己该往哪走、该在哪用AI、该在哪扛住600块成本上涨。

这份初诊报告，基于AI模型和公开数据，揭示了爱玛科技约30%的战略机会与风险。

剩下的70%，藏在业务的全链路里。

这篇文章不是评价，更不是批评。

只是作为一个长期研究企业增长的人，基于公开资料的一些局部观察。

由于没有接触企业内部数据。很多数据、判断可能存在偏差或谬误。

如果爱玛团队看到这篇文章，欢迎交流、指正。

如需完整诊断与12个月行动路线，

请与我们联系。

如果你的企业

最近也遇到下面这些情况：

增长越来越慢。

利润越来越薄。

团队越来越忙。

老板越来越累。

但又说不清问题到底在哪。

欢迎你来做一次增长体检。

整个过程，大约30分钟。

不会讨论合作。

也不会急着做方案。

我们先一起回答一个问题：

企业真正最影响增长的问题，到底是什么？

如果体检之后，你觉得判断没有价值。

那这次交流，到此结束。

如果体检之后，你觉得看见了过去没有看见的问题。

我们再讨论下一步。

我一直相信一句话

医生不会让病人先买药，再检查身体。

企业也一样。

先体检，再决策。

这不是一个产品。

而是一种新的经营习惯。

未来，我也希望越来越多企业，在做重大经营决策之前，都先做一次增长体检。

因为很多时候。

真正改变企业命运的，不是多做一次营销。

而是少做一次错误决策。

——王宏伟

京王与王战略咨询创始人，AI战略定位之父

曾助力10家企业，取得行业/品类第一的成绩

长期陪董事长打增长硬仗，专门解决企业增长卡点

《王宏伟增长体检》

30分钟，看清最影响增长的5个问题。

先体检，再决策。

（如需申请增长体检，或商业合作，欢迎扫码预约。）

《王宏伟企业增长体检档案》往期内容：

•《王宏伟企业增长体检档案 No.001｜郎酒》

郎酒，千亿梦碎！AI战略定位诊断：从“中国两大酱香”到批价跌破600，经销商卖1瓶亏200

•《王宏伟企业增长体检档案 No.002｜飞鹤》

飞鹤,飞不动了！5年蒸发55亿利润，“奶粉茅”为何沦为“仙股预备役”？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.003｜老乡鸡》

老乡鸡4年5次冲击IPO,为何会困在安徽？“中式快餐第1”的虚名与实痛,王宏伟AI战略定位诊断

•《王宏伟企业增长体检档案 No.004｜八马茶业》

八马茶业,从“高端茶第1股”到暴跌80%，到底做错了什么？王宏伟战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.005｜小罐茶》

小罐茶,正在“撕裂”自己：从“茶界爱马仕”到“熬夜搭子”,一个品牌的自相残杀，王宏伟战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.006｜北大荒》

北大荒,一年白干:被追缴14亿税款,中国最大“地主”的躺赢时代结束了,王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.007｜完达山》

完达山20年“反向逆袭”：从行业第4到第3梯队，67年老牌乳企的“温水煮青蛙”，王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.008｜金龙鱼》

金龙鱼,5年市值蒸发6500亿,卖油不如卖水赚钱,中国粮油大王的“薄利困局”如何破？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.009｜长寿花》

长寿花,玉米油大王的天花板:40%的市场,2.5%的份额,如何破局？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.010｜鲁花》

鲁花,花生油大王的天花板,40年不打价格战，5年营收原地踏步,如何破局？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.011｜君乐宝》

君乐宝,500亿的梦,200亿的命?中国乳业第3的“虚”与“实”，王宏伟战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.012｜三元》

三元牛奶,先到头了:从“北京人的奶”到“A股的包袱”,一家区域乳企的全国化之殇,王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.013｜卫龙》

卫龙,正在杀死卫龙！从“辣条大王”到“魔芋大王”,一个品牌的自我毁灭，王宏伟战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.014｜波司登》

波司登,最怕的不是不增长,是不知道怎么继续增长，王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.015｜九牧王》

九牧王,九牧王到底是一家“男裤公司”还是一家“男装公司”？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.016｜红豆》

红豆,65年国民品牌的迷失:两年亏6.6亿,净资产缩水45%,“舒适男装”到底舒适了谁？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.017｜东鹏》

东鹏特饮,双料第一!数字很漂亮,但有几个问题越来越明显。王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.018｜元气森林》

元气森林,曾经的新消费独角兽,正在从“颠覆者”变成“外星人”。王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.019｜六个核桃》

6个核桃,7年跌了40亿.“补脑”的故事为什么讲不动了？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.020｜洋河》

洋河,从“茅五洋”到跌出前三,一年少卖96亿,“蓝色经典”为什么卖不动了？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.021｜习酒》

习酒,T9首个掉队者:从224亿到190亿,“酱酒第二”为什么守不住200亿？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.022｜舍得》

舍得酒业,从12亿利润到2亿:“老酒”的故事讲了6年,为什么消费者还是不认账？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.023｜三只松鼠》

三只松鼠,百亿空壳:101亿营收,0.49亿利润,“国民零食第一股”怎么了？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.024｜洽洽》

洽洽瓜子,65亿营收,7000万现金流,“瓜子大王”的周期之困,如何破局？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.025｜良品铺子》

良品铺子,4年少了40亿:从“高端零食第一股”到降价关店,“高端”为什么成了包袱？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.026｜新希望乳业》

新希望乳业,112亿的“拼盘”:20多个品牌,48家子公司,“鲜立方”到底鲜了谁？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.027｜美团》

美团战略失误,千亿教训:王兴认错之后,美团还能站起来吗？王宏伟AI战略定位速诊

•《王宏伟企业增长体检档案 No.028｜蒙牛》

要强的蒙牛,利润暴增14倍背后,藏着“888”结构的致命脆弱性？王宏伟增长体检

•《王宏伟企业增长体检档案 No.029｜光明乳业》

光明乳业,16年首次亏损:百年老字号为什么守不住大本营？王宏伟增长体检

•《王宏伟企业增长体检档案 No.030｜公牛集团》

公牛集团,上市以来首次双降:“插座一哥”为什么不香了？

•《王宏伟企业增长体检档案 No.031｜欧普照明》

欧普照明营收连降,“照明龙头”的增长如何被照亮？

以上内容，仅供参考，最终解释权归京王与王、王宏伟所有。