【从0开始学价值投资：思痛价值谈Tips篇】
对一个公司进行盈利预测的时候，可以使用一些盈利预测模型，常见的有
量价模型：适合消费品等商品类，比如白酒、电池等
单店模型：适合服务类，如高端茶饮、瑜伽健身、餐饮等
用户量模型：适合软件、互联网服务行业；
分部模型等：多元化公司，不同业务采用不同预测模型，然后去综合汇总，如腾讯
白酒公司的盈利预测模型采用的是量价模型，量*价=营收，在进行盈利预测时候，需分别对“量”和“价”进行预测。
1. 量，是指销量，结合白酒“经销+直销”的核心模式，影响销量的主要因素是1）经销商数量；2）每个经销商的销量；3）直销销量。最近几年汾酒高速增长就是来自于大力发展渠道。然而渠道发展是有上限的，当渠道变得密集的时候，经销商增长的速度就会降低，每个经销商的年度销量也会下降，最后经销商数量和年度销量都会相对稳。另外相比经销，直销的毛利率更高，所以提高直销销量占比有利于提高营收，2022年贵州茅台直销收入占比提升到39.9%（2021年直销占比22.7%）。
2. 价，是指出厂吨均价。“吨均价”是白酒行业计算成本与利润的最小单位。通常直销的出厂吨均价高于经销的出厂吨均价。白酒公司通常有很多价位的酒，如洋河有100多、200多、600多等，利用“吨均价”来测算成本和利润较为科学。如果吨均价提升了，说明高端酒销量占比或者直销销量占比提升了，同时毛利率也会提升。如果吨均价降低了，说明高端酒销量或者直销销量占比下降了，毛利率也必定会下降。
3. 量*价=营收，白酒的盈利预测，重点是考察和预测“量和吨均价”的变化趋势。有时会出现量价齐升的美好画面（汾酒过去4年的表现）。
以白酒为例分享了“量价模型”的盈利预测模型，这个模型适合大部分商品类的公司，如奶粉、粮油、动力电池等。不过，对其它行业或公司进行预测的时候，要注意其销售方式（直销、经销）、销售范围（国内、国外、还是某个局部地区）等对量和价的影响。
另外，在分析一个行业或公司的时候，一定要找到可以衡量成本和利润的最小单位，且是同一个单位，比如白酒是吨，成本和利润都用x元/吨来衡量；动力电池是gwh，成本和利润都用x元/gwh来衡量；铁路道路是公里，成本和利润都用x元/公里来衡量，这样才能清晰知道是否赚钱以及赚多少是来自于未来量的增长、价的提升、还是量价提升。
