2026 年 6 月 30 日至 7 月 1 日，招商证券将在上海举办 2026 年中期资本市场会议。
A股最知名的市场玄学，核心规律：招商证券每年召开年中、年度两场投资策略会，会议期间A股大盘大概率下跌。
别人怕不怕我不知道，反正我有点害怕。因为这个魔咒后面还是有一些理论基础的。
一、基本规则
1. 开会时间：一年两场，年中策略会多在6月，年度策略会一般在11—12月。
2. 历史应验率：2011年至今，开会交易日沪指下跌概率长期维持在70%~90%，早期几乎每场都跌，被股民戏称A股“大杀器”。
3. 经典历史案例
- 2012年度策略会：沪指连续两日大跌；
- 2015年中期策略会召开当日，沪指大幅跳水；
- 2016年度策略会，大盘直接失守3500点。
二、背后形成逻辑（并非玄学）
1. 时点共振：6月、12月恰好是基金半年报、年末排名考核窗口，机构普遍有获利了结、调仓兑现收益的需求，本身抛压就偏大。
2. 自我实现的预期：全市场投资者都熟知这条规律，策略会临近时资金主动避险、提前减仓，下跌行情被一致预期放大。
3. 卖方观点的博弈：头部券商策略会往往会发布全年大类资产判断，高位乐观预判容易引发市场分歧，增量资金观望。
三、补充：投行保荐层面的“招商魔咒”
除了策略会大盘魔咒，市场还有另一层说法：招商证券早年IPO保荐项目过会率偏低，项目撤回、被否数量较多，一度被称为“最严保荐券商”，属于投行条线的行业标签，和大盘策略会魔咒是两条独立的市场传闻。
四、现实属性
招商魔咒本质是行为金融学下的历史统计现象，不存在必然因果。近些年A股机构生态变化，魔咒的胜率已经明显下降，不能作为正式的交易依据，仅为市场趣味看点。
