打开基金账户，看到-30.55%的数字，你是什么感觉？
更扎心的是，同期沪深300涨了+23.37%。一个涨，一个跌，差距整整54个百分点。
这就是招商中证白酒指数基金（161725）过去一年的真实战绩。
群里天天有人问：白酒会跌没吗？白酒指数基金会退市吗？
今天，我就把这个问题彻底说清楚。
? 一、先看一组让人沉默的数据
比任何语言都有冲击力：
- 中证白酒指数
：2021年高点21385点，现在跌到6061点，累计跌幅71.27% - 招商中证白酒A
：近1年-30.55%，近3年-50.91%，成立以来收益103.52% - 贵州茅台
：从1400跌到1168，盘中击穿1200元整数关口 - 五粮液
：从160跌到73，跌幅超过54% - 山西汾酒
：从200多跌到105，膝盖斩
五年前，多少人喊着"白酒永远的神"，追高入场，幻想着白酒会一直涨下去。结果呢？五年时间，指数坐了个过山车，钱却少了一大半。
有人2021年高点买了10万白酒基金，现在只剩不到3万。每天打开账户，看到的不是收益，是一串串负数。这哪是投资，这是交学费——还是最贵的那种。
? 二、白酒暴跌的4个真相，一个比一个狠
真相1：年轻人真的不喝白酒了
35岁以下年轻人白酒消费占比仅12%，更偏好低度果酒、啤酒。18-25岁区间白酒消费占比只有11%。这不是"还没到时候"，是根本不打算喝了。
新酒饮市场规模达1350亿元，精酿啤酒、果酒、预调酒复合增长率分别达56%、23%、15%。年轻人要的是微醺、是放松，不是"领导我先干为敬"的应酬。
真相2：3000亿库存堰塞湖，价格体系崩塌
全行业社会库存突破3000亿元，上市酒企存货合计超1700亿元，平均存货周转天数900天。意味着一瓶酒从出厂到喝完平均要压2.5年资金。
79%流通商存在产品价格倒挂，经销商亏损甩货，形成"价跌→出货→再跌价"恶性循环。
真相3：业绩全面下滑，增长逻辑消失
2026年一季度20家上市酒企合计营收1326亿元，同比下滑0.7%；归母净利润520亿元，同比下滑1.75%。86.7%受访酒企利润同比下降。
茅台上市25年来首次业绩双降，五粮液营收暴跌54.55%，酒鬼酒时隔11年再度亏损。
真相4：资金全面抛弃，科技赛道虹吸
近60个交易日白酒板块资金净流出超230亿元。A股资金全面涌向AI、算力、机器人等高成长赛道，白酒失去抱团资金支撑，估值持续下台阶。
三、灵魂拷问：白酒行业会消失吗？基金会退市吗？
这是每个白酒基金持有人都在问的问题。
我的答案很明确：不会消失，不会退市。
理由如下：
第一，这是被动指数基金，不是主动基金。
白酒指数基金会退市吗？A股退市主要看几条红线：连续四年亏损、净资产为负、营收低于1亿、重大违法。
现在白酒上市公司虽然跌得惨，但只是业绩下滑，长期亏损的不多。茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒，哪一家能达到退市标准？
所以不用担心白酒会跌没了。就算跌90%，剩下的10%也还会在那里，不会跌没了。
第二，白酒行业有几千年的历史，不会凭空消失。
政务消费占比从40%崩到5%，商务宴请占比从42%降到28%。但宴席、婚丧嫁娶、礼赠这些基本盘还在。杂牌酒没人喝，小酒厂死一片，上市公司业绩反而差不到哪。
第三，估值已经跌到历史极值，进一步下跌空间有限。
当前白酒板块PE约18倍，处于近五年2%分位。意思是过去五年里，超过97%的时间，白酒的估值都比现在贵。
PB处于近五年0%分位——这是历史最低。
龙头股息率：泸州老窖7.68%、五粮液7.05%、茅台4.45%，大幅高于十年期国债2.5%收益。
第四，高盛最新判断：最坏时刻已过。
高盛在6月24日最新报告中指出，经过3-4季度渠道去库存，飞天茅台批发价稳定在1600-1700元区间，核心高端单品价格企稳。行业正处于"复苏极早期阶段"。
四、我的亲身经历：科创50从深套到盈利90%+
很多人不知道，我当年买科创50的时候，也是被全网嘲笑。
那时候科创50设定起点高，跌起来也是毫不留情。到了最后，我甚至没有可用资金继续补仓了。所有人都说"科创板完了"、"科创板就是坑"。
但我没卖。
结果呢？目前已盈利90%+。
从深套50%到盈利90%，我经历了什么？三年赚79%，科创50正在改写A股格局
不是我不怕，是我清楚自己买的是什么。
科创50是中国硬科技的代表，半导体、芯片、生物医药、新能源——这些不是泡沫，是中国未来的核心竞争力。
白酒也一样。茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒——这些不是垃圾公司，是中国消费行业的核心资产。
市场情绪会波动，但核心资产的价值不会消失。
? 五、这次为什么我选择慢慢定投？
这次白酒基金金额不大，我选择慢慢定投，5年10年还是可以的。
理由很简单：
1. 仓位控制，不影响生活
用闲钱投资，亏了不心疼，涨了不后悔。白酒只占我总仓位的很小一部分，就算继续跌，也不会影响我的生活和心态。
2. 定投摊薄成本，时间换空间
定投的精髓不是"越跌越买"，而是在固定时间、用固定金额，平滑买入成本。现在白酒估值处于历史极值，每笔定投都在摊低成本。
3. 5-10年维度，周期会回来
白酒不会消失，行业会企稳，估值会修复。5年10年后回头看，现在可能就是底部区域。
4. 分红再投入，复利效应
龙头股息率4-7%，每年分红再投入，即使股价不涨，也能靠分红慢慢回本。
? 六、给还在犹豫的人一句话
现在买白酒基金，我身边没一个人支持我。
三年后，他们问我：现在还能买吗？
我的回答是：别问我能不能买，要问能不能拿住5年。
因为今天6000点的白酒指数，和2021年的21000点，本质上是两个东西。那时候是"追高"，现在是"抄底"。但如果你认可白酒是中国消费行业的核心资产，那白酒指数基金就是最直接的载体。
不是能不能买的问题，是你信不信的问题。
信，就买入+持有；不信，就别碰。
最怕那种——涨了追，跌了割，反复折腾，最后一分钱没赚，手续费交了一堆。
今天就聊到这。
核心观点：白酒行业不会消失，白酒指数基金不会退市——这是被动指数基金的底层逻辑，当前估值处于历史极值，用闲钱慢慢定投，5年10年维度看，现在可能就是底部区域。
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