褪去资本与政策加持的火热光环，光伏行业彻底告别高增长的黄金时代，成为继房地产之后，又一个迎来深度周期出清、行业格局重构的赛道。
公开信息显示，2023年以来，中国光伏行业进入破产程序（含破产重整、破产清算、被申请破产）的企业超过220家，其中2024年100余家，2025年上半年超50家。若将注销、停业、解散等异常状态全部纳入，涉及光伏相关企业高达23万家。
2026年开年，就给了光伏行业当头一棒。一季度国内新增装机同比大跌31.3%，3月更是暴跌56%。
与此同时，全产业链陷入深度困境：硅料、硅片、组件产能严重过剩，组件价格长期低于成本线，龙头企业已连续10个季度亏损，22家上市公司一季度合计亏损超105亿元，行业深陷“越产越亏”的恶性循环。
这轮产能出清仍在进行中，预计还将有更多中小企业退出市场。
6月11家企业破产
在行业整体持续承压的大背景下，2026年出险节奏显著加快。
据统计，6月刚刚过半，就有11家光伏相关企业相继进入预重整或破产清算程序，涉及上市公司、地方光伏生产企业及上下游配套主体。
6月3日，广东泉为科技股份有限公司发布关于收到受理预重整通知书及指定预重整管理人的公告，广东省东莞市中级人民法院就公司债权人青岛泰上青阳供应链管理有限公司申请公司破产重整一案，决定对公司进行预重整。
同日，浙江南浔农村商业银行股份有限公司练市洪塘支行以资产不足以清偿到期债务为由，向浙江省湖州市南浔区人民法院申请对浙江美尚光伏有限公司进行破产清算。
6月5日，苏州仕净科技股份有限公司发布关于法院决定启动公司预重整程序并指定临时管理人的公告，苏州市中级人民法院就公司债权人常熟山木电器有限公司申请公司破产重整一案，决定对公司进行预重整。
同日，邓某以资产不足以清偿到期债务为由，向江苏省宿迁市泗洪县人民法院申请对泗洪聚能光伏有限公司进行破产清算。
6月8日，苏州铂尼德光伏科技有限公司以资产不足以清偿到期债务为由，向湖北省黄冈市浠水县人民法院申请对太一光伏科技(浠水)有限公司进行破产清算。
6月11日，亿晶光电科技股份有限公司发布关于与重整投资人签署预重整投资协议的公告，6月10日，公司、预重整引导人与财务投资人已经签署《预重整投资协议》。根据公告披露，公司经审计的2025年期末净资产为负，已经不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，并在2026年4月29日被上海证券交易所实施退市风险警示，面临破产清算风险。
同日，浙江省杭州市临安区人民法院发布案件公告，法院于2026年6月1日裁定受理浙江晶通新能源科技有限公司破产清算一案，并于6月8日指定浙江圣港律师事务所担任浙江晶通新能源科技有限公司管理人。
6月12日，广东泉为科技股份有限公司发布关于控股子公司拟申请重整的公告，山东泉为新能源科技有限公司、安徽泉为绿能新能源科技有限公司因资金不足、生产经营困难，已明显缺乏债务清偿能力，其中山东泉为已经陷入资不抵债的状态，为有效化解债务危机、盘活现有资源，经公司董事会审议通过，拟同意山东泉为、安徽泉为向人民法院申请重整。
同日，浙江三叶青光伏发电有限公司被浙江台州市众力化工设备制造有限公司向浙江台州临海市人民法院提出破产清算申请，案号为（2026）浙1082破申19号，企业债务危机正式进入司法程序
6月16日，苏州仕净科技股份有限公司发布关于法院决定对下属子公司进行预重整并指定临时管理人的公告，安徽仕净光能科技有限公司于2026年6月9日收到安徽省宁国市人民法院送达的《决定书》，法院决定对仕净光能进行预重整。
同日，山东巨野汇民民间资本管理有限公司以资产不足以清偿到期债务为由，向山东省菏泽市巨野县人民法院申请对山东巨益新能源有限公司进行破产清算。
此外，本轮出险的光伏企业风险传导效应持续蔓延，波及金融租赁行业。
经统计，上述出险光伏企业及关联主体，曾与11家金融租赁公司、21家融资租赁公司开展60余笔融资租赁业务，目前仍有30余笔未到期存量业务，涉及5家金融租赁公司、10家融资租赁公司，不良风险已从实体光伏企业向金融机构传导。
事实上，近三年光伏行业正在经历一场史诗级的“产能绞杀战”，硅料、硅片、电池片、组件价格跌破现金成本，全行业大面积亏损，哀鸿遍野。历经多年野蛮生长，光伏行业已彻底告别规模扩张红利期，全面进入供需失衡驱动的结构性淘汰赛。
其中，聆达股份、金寨嘉悦新能源、天宜上佳、棒杰股份、华东光能、沐邦高科、瑞晶太阳能等多家知名光伏企业均先后启动预重整、重整或破产清算程序。
那么，这些曾经风光无限的光伏企业，如今为何集体陷入破产的困境？
增量狂奔的时代
本轮光伏行业大规模出险、企业破产集中爆发的根源就是行业前几年非理性扩张累积的系统性风险，供需错配、产能过剩、价格战内卷便是行业现状。
过去三年“双碳”热潮下，光伏行业凭借广阔的市场空间、高额的单品利润，成为资本市场热度最高的新能源赛道之一，迎来了疯狂的扩产潮。
再加上各地方政府为培育新能源产业、拉动区域经济增长，纷纷出台土地减免、税收优惠、产业补贴等扶持政策，叠加金融机构对光伏行业的授信倾斜、融资便利，行业整体形成“低风险、高回报”的市场共识。
在多重红利加持下，光伏行业彻底脱离理性发展轨道，开启了毫无节制的野蛮生长。2021-2023年国内光伏全产业链累计投资超2.5万亿元。
行业头部企业为稳固龙头地位、依托规模效应压缩成本、抢占全球市场份额，不计成本、无视市场供需上限，持续大规模新建产能、扩建生产基地；而中小光伏企业、跨界资本纷纷跟风入局，无视自身技术储备不足、资金实力薄弱、运营经验欠缺等短板，扎堆布局硅料、硅片、电池片、组件等中下游热门赛道。
全产业链各环节同质化产能集中落地，从上游原材料到下游终端产品，均出现“盲目扩产、内卷竞速”的无序发展态势，行业产能扩张速度远超市场需求增速。
脱离市场承载能力的疯狂扩产，最终引发严重的供需失衡危机。
随着海量新增产能集中释放，光伏全产业链产能规模达到终端市场需求的2倍以上，彻底告别早年供不应求的紧缺格局，转为供过于求、库存高企的过剩状态。
为消耗积压库存、维系企业运营、保住市场份额，行业内企业纷纷开启降价竞争，全产业链价格战全面打响，产品价格持续断崖式下跌，行业利润空间被极致压缩。
曾经的高毛利赛道彻底进入微利、亏损时代，前期野蛮扩张的行业泡沫全面破裂。
行业进入周期拐点
而产能过剩引发的恶性竞争，直接导致光伏行业全线亏损，行业格局迎来根本性重塑，2026年正式成为光伏行业从野蛮生长向高质量发展转折的关键节点。
数据显示，2025年晶科、隆基、晶澳、天合四大组件巨头合计亏损接近250亿元，行业龙头亏损规模创下历史新高；2026年一季度，行业颓势持续延续，通威、隆基、晶科等头部企业单季亏损均超10亿元，行业整体经营压力空前，市场出清趋势明确。
有预测指出，未来一年半内，组件环节将有超60%的二三线企业退出市场，多晶硅行业将完成产能集中整合，最终仅留存约10家核心企业，行业集中度将大幅提升。
当前企业生存逻辑重构，单纯依靠规模扩张、低价内卷的发展模式已完全失效，现金流储备、核心技术壁垒、战略转型能力成为企业穿越周期的三大核心支撑，也成为重整过程中判断企业价值的核心标准。
现金流稳健的企业凭借充足资金储备抵御亏损周期；技术层面，行业低效产能加速出清，高效电池技术成为企业摆脱同质化内卷的核心竞争力；战略层面，行业龙头逐步摒弃单一产品销售模式，向综合能源解决方案服务商转型，海内外市场协同布局。
短期来看，光伏需求承压、行业库存去化、产能出清仍将持续；长期来看，行业格局重构已成定局，行业发展由规模扩张转向提质增效，光伏产业出清将持续深化，优质存量资产的市场化盘活需求持续提升。
金刚光伏破局重生
在此背景下，金刚光伏的成功重整案例成为全国性AMC协同介入、市场化盘活光伏企业的成功案例，这不仅证明了风险化解的可行性，更向行业传递了积极信号，让市场看到了出险企业重获新生的希望。
作为本轮光伏周期中首家资不抵债、进入司法重整的上市光伏企业，金刚光伏的重整是银河资产、中国信达两大全国性AMC协同主导，通过共益债输血、股权绑定、结构化合作的多元模式，成功化解债务危机、完成重整落地。
2024年7月8日，其债权人广州旷视向法院申请对金刚光伏进行重整，并申请启动预重整程序。
为破解重整期间资金链断裂、业务停滞的核心难题，全国性AMC率先入局纾困。
同年9月，银河资产在预重整阶段为金刚光伏提供3亿元共益债借款，有效缓解了其生产资金压力，保障国内外订单有序交付，维持核心业务正常经营，稳固了重整基础价值。
2025年7月，中国信达跟进提供1亿元共益债融资，累计形成4亿元规模的AMC共益债资金支持，资金专项用于提升产能利用率、保障境外异质结电池片优质订单交付，精准锚定企业核心经营痛点。
不同于常规债权融资，本次双AMC共益债合作设置弹性市场化条款，为长期风险化解预留空间。协议约定，若公司重整计划在2年内获法院批准且投资款全额到账，共益债本息可提前10日清偿，同时双方可协商将部分或全部借款转为重整投资款及纾困借款，实现“短期资金纾困、长期股权赋能”的双重布局。
除资金支持外，两大全国性AMC的入局为企业重整提供核心信用背书，有效提振债权人、资本市场及合作客户信心。
同一时间，鼎一投资加码布局。通过旗下合伙企业宁波泓璇斥资4.02亿元收购金刚光伏核心子公司债权，率先化解企业核心债务压力；8月，宁波泓庭再度入局，以7.5元/股的价格拿下其1100万股股份，对价合计8250万元。
10月27日，酒泉中院出具《民事裁定书》，批准了《甘肃金刚光伏股份有限公司重整计划》，法律程序已终结。
11月3日，金刚光伏发布公告称，已收到19家重整投资人全部重整投资款的公告。其中银河资产、信达投资为其财务投资人。对其纾困布局全面落地。
多重赋能之下，金刚光伏经营状况持续改善，截至2026年4月27日，公司股价达到22.15元/股，较重整入股价格溢价高达195.33%。
2026年6月16日，金刚光伏及其全资子公司凤凰高科、孙公司金信昊达与鑫盛利保、中国信达甘肃省分公司签署协议，共同设立天津陇金信企业管理合伙企业。本次合作中，金刚光伏体系以股权+货币合计认缴4.86亿元，占比54.81%；中国信达认缴4.01亿元，占比45.19%。新设合伙企业持有公司两家核心子公司全部股权，仍纳入公司合并报表，同时信达实缴的4亿元资金将以股东借款形式赋能下属公司经营，控股股东欧昊集团提供无偿担保兜底。
总结
综合来看，本轮光伏行业的大规模风险出清，是行业野蛮生长后必然的市场化纠错过程，而金刚光伏的成功重整，为出险企业重生提供了优质样本。
对比6月集中出险、陷入清算或预重整困境的中小光伏企业可以发现，有无专业金融机构赋能、有无科学的债务化解方案、能否保留核心经营资产与业务优势，是企业重整成败的关键。
两大全国性AMC联动赋能金刚光伏，不仅通过共益债解决企业短期资金难题，更以品牌信用、资源优势为企业背书，稳定市场与债权人信心，最大化保留企业产业价值，实现了债权人、企业、资本市场的多方共赢。
未来，光伏行业产能出清、格局优化的进程将持续推进。通过市场化手段淘汰低效产能、出清落后主体、盘活优质存量资产，能够有效推动行业摆脱同质化内卷，加速实现技术迭代、结构优化与格局升级，最终完成行业周期修复与高质量转型。
