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2026期待与您相聚
谁能想到，两年前被全行业判了 “死刑” 的 PC 赛道，藏着今年恒生科技最猛的黑马。
全年营收 5899 亿元，首次突破 5000 亿大关；第四季度归母净利润 5.21 亿美元，同比暴增 479%；年内股价累计涨幅 174%，登顶恒生科技成分股涨幅榜；AI 相关收入全年同比增长 105%，第四季度收入占比冲到 38%；港股总市值超3150亿港元，跑出了远超主流科技股的增速。
时间倒回 2023 年，完全是另一幅局面：戴尔全球裁员 6000 人，惠普利润腰斩，行业媒体齐刷刷给 PC 行业盖棺定论。彼时联想的股价还趴在 3 港元以下，是市场眼里不折不扣的 “传统夕阳企业”。
只用两年，就从人人唱空逆袭成赛道标杆。最值得深究的从来不是数字本身 —— 当所有人都认定 PC 已经走到尽头时，联想到底靠什么悄悄完成了翻盘？
01
都2026年了，谁还觉得联想只会卖
电脑？
2026·INVITATION
前两年PC行业被唱衰的时候，戴尔裁员、惠普利润大跌，整个赛道被贴上“夕阳产业”的标签。联想股价趴在3港元以下。
结果呢？两年时间，联想甩出这么一份成绩单。
仔细扒完财报之后，我发现了一个被很多人忽略的事实——联想早就不是那个“只会卖电脑”的公司了。
现在的联想，是三块业务同时在跑。 智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）、方案服务业务集团（SSG）——三大业务集团历史上首次同时实现全年盈利。
PC还是大头，但已经不是原来那个PC了。
但真正让人意外的是PC里面装的东西。
什么叫AI PC？说白了就是电脑里装了个本地大模型，不用联网就能跑。文档总结、会议纪要、图片生成，全在本地完成，数据不出电脑。
2026年5月25日，微软官网明确披露：联想在Windows AI PC细分市场全球排名第一，市场份额达到31%。每三台Windows AI PC里，就有一台来自联想。AI PC已经占到联想全部PC出货量的30%以上。
高端PC出货量占比达到50%，同比增长29%。
更狠的是AI服务器。 AI服务器全年收入实现两位数以上大幅增长，年末项目储备扩大到210亿美元（超1400亿人民币）。
方案服务业务集团全年收入首次突破100亿美元，同比增长19%，连续二十个季度实现双位数增长。
三块业务互相反哺——PC赚的钱投AI研发，AI能力拉升PC溢价，服务器和方案服务接住企业级需求。
联想不是“转型”了，是“进化”了。
02
一家“没有家族的家族企业”
2026·INVITATION
联想有个很有意思的标签——中科院出身，却跑出了民企的效率。
1996年，中科院把35%的股份给了柳传志团队。在那个年代，这件事的分量，可能比今天很多人想象的要重得多。
2000年柳传志把总裁位置交给杨元庆，2011年彻底卸任董事会主席。
杨元庆接手的时候联想刚吞下IBM PC业务，国际化整合千头万绪。结果十几年干下来，从年营收166亿美元干到了831亿美元。
根据港交所权益披露数据，杨元庆持有联想集团股份约47.76%。
他不是“打工人”，他是联想最大的个人股东。
联想把这套模式叫“没有家族的家族企业”.创始人退出，职业经理人接班，但接班人有股权、有使命感、有决策权。
一家从中科院走出来的企业，能把治理结构打磨到这个程度，这比它的产品更让人意外。
03
AI不是口号，
是真金白银往里砸
2026·INVITATION
很多人讲AI是讲故事。
联想讲AI，是真砸钱。
全年AI相关收入同比增长105%，占集团总收入33%；第四季度AI相关收入同比增长84%，占比进一步提升至38%。AI已经从新业务成长为驱动增长、提升盈利、升级业务结构的关键驱动力。
还有一个细节：联想参与了AI PC国家标准的起草，派了30多位专家，20多款终端率先通过L3级认证。
先跑通标准的人，吃掉最大红利。这招太聪明了——不是等规则出来再适配，而是参与写规则。
杨元庆在业绩发布会上说了一段话，我觉得值得原封不动放出来：“联想以出色的第四财季表现，收官了历史上最好的一年。我们兑现承诺，把基础设施方案业务带回可持续、盈利性增长轨道，并充分把握蓬勃兴起的人工智能基础设施所带来的强劲需求，实现了超高速增长。通过坚定执行混合式人工智能战略，已经率先站上新一轮人工智能推理与普及普惠的潮头”。
他还说，预计最多两年时间，把联想整体营收规模提升到1000亿美元。
04
写在最后
2026·INVITATION
联想的这次业绩爆发，我最大的感受是三个字：不着急。
PC行业最难的两年，它没收缩，反而把研发往AI方向猛砸。别人裁员过冬，它在布局春天。治理结构这件事打磨了快30年，杨元庆接班也14年了。AI标准的参与，是持续积累的结果。
这家公司跟很多追风口的企业完全相反——用十几年把底盘打扎实，然后等风口自己过来。
真正的护城河，是时间本身。
联想集团·研学行程规划
01 参观联想未来中心与天津零碳工厂
1.联想未来中心：了解“端-边-云-网-智”战略布局与AI全栈能力
2.AI PC及混合式人工智能实景演示（本地大模型+个人智能体）
3.天津零碳工厂产线：每9秒下线一台笔记本，自动化率60%
4.自研温水水冷技术及能耗管理平台现场观摩
收益:
1. 看懂联想从PC制造商到AI解决方案提供商的转型路径
2. 学习零碳工厂的绿色制造落地经验（碳足迹追踪至单台设备）
3. 了解AI PC在办公、创作等场景的真实效率提升案例
02 交流分享：联想AI战略与智能制造实践
内部团队（方案服务/智能制造负责人）分享：
1.混合式人工智能如何驱动业务增长
2.方案服务连续18个季度双位数增长的底层逻辑
3.全球化供应链与零碳工厂的技术投入与组织保障
03 合影留念
? 联想参观考察靠谱的团队推荐
王林：18119535603 （VX同号）
标 杆 研 学 团
Startravel--Enterprise Visits
6月13日--深圳
走进名企：比亚迪总部&比亚迪博物馆
学习主题：新能源汽车数智化转型、垂直整合供应链、智能制造、全球化品牌战略
7月15日--上海
走进名企：上汽大众
学习主题：汽车制造、智能整车生产、精益生产管理、零碳工厂
7月16日--深圳
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学习主题：低空物流、智慧物流、无人机技术
7月21日--杭州
走进名企：阿里巴巴
学习主题：人工智能、生成式 AI 技术、AI Agent 落地应用、提示词工程
7月23日--北京
走进名企：京东亚洲一号
学习主题：智慧仓储、智能供应链协同、智慧物流、电商物流数字化运营
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区别于传统培训课程，Startravel运用标杆学习与行动学习相结合的方式，帮助学员把标杆经验真正转化为自身企业可落地的管理能力。
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