华润集团属于央企，业务覆盖了六大领域，分别是大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业板块。在大消费品领域，华润做得很多产品可以说是家喻户晓，比如说怡宝饮用水，在国内的市场份额仅次于农夫山泉；再比如说华润雪花啤酒，目前是国产啤酒领域的龙头。在渠道方面，还有华润万家这一大型连锁超市，提供日常消费品。
华润集团的白酒版图：
在过去的很长一段时间内，华润都不曾涉足白酒领域。直到2018年2月，华润参与了山西汾酒的改制。华润集团旗下的华创鑫睿有限公司以总金额51.6亿元受让山西汾酒9915万股无限售流通股，成为山西汾酒第二大股东，持股比例为11.38%。
2019—2023年这一时期，白酒行业的热度高涨，白酒股市更是一飞冲天。加之山西汾酒改制成功后业绩的突飞猛进，可能让华润集团下定决心进军白酒行业。2021年10月，华润酒业旗下的华创饮品斥资13亿元，收购了山东景芝白酒40%的股权，和景芝酒业一同成为景芝白酒的第一大股东。华润集团在收购景芝之后，实际上取得了景芝白酒的运营权。
2022年2月16日，华润战投收购了金种子集团49%股权。股权转让完成后，阜阳投资发展集团持有金种子集团股权比例将由100%降至51%，华润战投间接成为了上市公司金种子的第二大股东。与景芝白酒相同，华润入股之后同样取得了金种子酒业的实际运营权和决策权。
2022年10月，华润酒业以123亿元的高额投资，获得了金沙酒业55.19%的股权。与前面三者不同，华润酒业拿下金沙酒业是绝对控股的。华润之所以收购金沙酒业，肯定受到了当时酱香热的影响，以及金沙酒业在酱香热期间亮眼的表现。
至此，华润集团的白酒版图全面构成。但是华润方面可能对白酒行业的行情过于乐观估计。随着这几年白酒行业环境恶化，华润的白酒板块遭遇了重挫。根据近两年的情况来看，华润集团有很明显的迹象，正在有序减少甚至是退出白酒板块。
减持山西汾酒股份：
2018年2月，华创鑫睿参与山西汾酒的改制，并成为第二大股东。在持有山西汾酒股权5年多之后的2023年第三季度，华创鑫睿开始首次减持了山西汾酒270万股，持股比例从11.38%降到11.16%。
2024年5月20日，山西汾酒发布通知，其股东华创鑫睿有限公司拟通过大宗交易方式减持股不超过800万股，即不超过公司总股本的0.6558%。这次减持原因，山西汾酒方面解释是因为面临基金到期退出安排，实际套现超过21亿。
在之后，华创鑫睿又对山西汾酒进行了多轮减持股。2024年6月12日至9月11日，华创鑫睿通过大宗交易方式累计减持山西汾酒170.2万股，占公司总股本的0.14%。2024年12月23日至2025年2月19日期间，华创鑫睿累计减持山西汾酒630万股。2025年12月3日，华创鑫睿通过大宗交易方式累计减持公司股份1620万股，占公司总股本的1.33%。
经过了多轮减持股之后，华创鑫睿持股比例降至9.17%。华润创业明确表示，将通过华创鑫睿继续持有山西汾酒股份，此后没有进一步减持计划。华润方面多次强调对山西汾酒未来发展前景的“坚定信心”和“长期价值的高度认可”。这些说法基本上都是一些惯用的套路，虽然说得很漂亮，但实际上地做法却背道而驰，目的可能是为了稳住其他投资者。
交出金种子运营权：
华润战投入股金种子的时候，资本市场还是非常看好的，当时金种子的股票出现了连续涨停的现象。阜阳地方也是非常配合，尽管华润战投未取得绝对控股权，但阜阳投发集团依然交出了上市公司金种子的运营、管理和决策权。
华润方面派遣了多位华润系的高管入驻金种子，并在产品、市场、渠道等多个方面进行改革。2022年7月，包括总经理（何秀侠）、3个副总经理（何武勇、刘辅弼、杨云）、财务总监（金昊）在内的多名华润系高管便入驻金种子酒。华润啤酒董事会主席侯孝海，后来更是亲自担任了金种子的非独立董事。
据公开资料显示，金种子集团7位董监高管中，拥有华润系背景的占据5个。在安徽白酒市场，“一超两强”的格局已经形成，想要打破这个局面谈何容易。当然，根据我这几年的关注，我认为金种子的产品改革可能相对成功。但是在市场定价和市场布局上，金种子却是失败的。
另外，在业绩不增长、净利润亏损的情况下，金种子的高管工资却翻了好几倍，超过了大多数头部白酒企业高管的工资。没做出来成绩却给自己加薪，这是什么道理啊！
2025年下半年，何秀侠、金昊、何武勇等相继辞职或离任，2022年首批派驻金种子酒的“华润系”高管已全部退出。截至目前，还有刘辅弼、杨云、郭继宝等华润系背景的高管执掌区域协同、生产、财务等岗位。
2026年4月初，金种子酒发布公告称，董事长谢金明正式兼任公司总经理。这意味着，金种子酒的实际经营决策权从华润系回到了阜阳本土派的手里。面对如今的市场困境，本土派能力挽狂澜吗？
本土元老接棒景芝：
景芝白酒是华润方面实际运营的第一家白酒企业。相比较金种子和金沙酒业，景芝白酒在行业的知名度相对较低。根据之前的公开信息来看，2018年企业营收9.99亿元，2019年增长至12.22亿元，2020年受行业环境影响小幅回落至11.25亿元。在华润收购景芝之后，便不再对外透露景芝的经营数据。
整体体量较小，同时也不是上市企业，所以并不受资本青睐。但是华润在拿下景芝之后，还是给了很高的期待的。2021年10月，华润酒业董事长侯孝海亲自出任景芝白酒法定代表人，标志着华润资本正式介入企业经营管理。2022年10月，华润系职业经理人干晓峰接任总经理、法定代表人。
2023年6月，侯孝海曾公开提出景芝白酒“勇大国芝香的领导者、鲁酒振兴的先行者”的战略定位，并表示景芝白酒的未来发展目标是冲刺50亿。侯孝海离任后，华润酒业总经理魏强短暂接任董事长岗位，任职未满一年便卸任。
2025年11月，华润啤酒执行董事金汉权接替魏强出任董事长。2026年4月，法定代表人再度更迭，由金汉权变更为干晓峰。短短四年间，景芝经历了三任董事长。这么多年，景芝在品牌、产品和市场方面并没有特别大的起色。
近日，景芝白酒的高管再次迎来重大变动。原副董事长刘全平正式退出管理层，景芝系元老薛金刚接任副董事长，拥有华润系背景的总经理干晓峰（跳槽水井坊）、董事范世凯离任。景芝白酒企业技术元老赵德义担任法人代表和副总经理。这一变动，意味着景芝白酒的实际运营权也将回归本土派，未来薛金刚可能接任金汉权。
金沙酒业将何去何从？
华润针对上面的三者，采用了不同的策略，山西汾酒是连续减持股，金种子、景芝是交出运营权和撤回高管。但是相比较上面的三者，金沙酒业却是一个甩不掉的包袱。相比较上面三者，华润酒业对金沙酒业是绝对控股，只要没有人愿意接手，那么华润只能够硬着头皮运营。
华润对于金沙酒业的重视程度远超上面三者。自收购金沙酒业以来，侯孝海、魏强、范世凯这些华润系的高层领导，接连出任金沙酒业董事长。金沙酒业10人高管队伍中，华润系占据8席左右。
随着酱香热的褪去，金沙酒业的营收严重萎缩。2021年，金沙酒业实际营收为36.41亿元，也是金沙酒业历史最高营收。2025年，金沙酒业营收下滑至14.96亿元。
受白酒行业深度调整、消费需求萎缩及“摘要”产品价格倒挂等因素影响，金沙酒业的销售环境持续萎靡，在行业中的地位已经被珍酒、丹泉等酱酒反超。在上市公司年报上，华润啤酒对金沙酒业计提商誉减值28.77亿元。
综合来说，华润投资山西汾酒肯定是成功的。投资金种子和景芝虽然不成功，但至少还有退路，而且也没有花那么大的成本。但是金沙酒业就不一样了，这是一个没有退路的买卖。如果现在割肉卖掉金沙，不说上百亿至少大几十亿，都会打水漂。
