投资的本质是什么，投资就是用今天的本金换取未来的现金流，因此，买股票就是买公司，买公司就是买公司未来的现金流。投机则是赚取股票差价的行为，他是一种零和甚至负和博弈。本文只分享给相信且愿意践行价值投资的朋友。
价值投资的基础原理
一、股票即股权。股票是企业发行的股权凭证，所以买股票就是入股公司，股东利益完全来源于公司的生产经营。
二、价格不等于价值。价值的唯一合理解释就是公司未来现金流的折现值。价格是市场根据价值和情绪给公司股权的报价，由于人性中的贪婪与恐惧从未改变，因此情绪总是在乐观与悲观之间摆动，所以价格常常偏离价值。
三、安全边际。聪明的投资者会利用市场极度悲观的情绪，在价格明显低于价值时买入。这样做的好处是：如果投资决策错误，可以最大限度减少损失；如果投资决策正确，不仅可以获得企业成长的长期利润，还可以得到市场纠错的一次性收益。
四、能力圈。没有人能在不熟悉的领域里成为专家，虽然能力圈可以通过学习而拓展，但那是一个小心且缓慢的过程。投资也是一样，看不懂的公司就不要碰，投资之前一定要对企业进行深入学习研究。
成长投资的核心法门
成长投资是价值部落的一个重要分支，这个流派的核心法门是物美价廉——好行业、好生意模式、好企业文化、好价格。今天就重点讲讲“四好”。
一、好行业有三个特征:
1.快增长。未来或现在的需求快速(暴发)增长。
2.轻资产。一次性投入，可长期（几十年）重复使用。
3.弱周期。需求不会因为经济好坏而大幅波动，比如基础消费和医疗。
好行业预示着发展前景广阔，但也意味着竞争可能十分激烈。
二、生意模式是指企业的赚钱方法，常见的生意模式有三种，一是卖产品，二是卖服务，三是搭平台。好的商业模式是指企业的护城河，常见的护城河主要有三种:
1.技术壁垒。由于资金成本、时间成本、专利保护等原因，使竞争对手在短期内很难模仿或抄袭的技术。
2.品牌壁垒。占据消费者心智的品牌，消费者为了质量、服务、情绪愿意为品牌买单，比如一些知名消费品牌。
3.资源壁垒。拥有竞争对手很难获得的资源，比如自然资源，牌照资源、渠道资源等等，但在得到资源的同时，企业必须拥有自主定价权，才能形成真正的资源壁垒。
不管是哪一种护城河都可以保护(提升)企业的市场地位和毛利率。
三、企业文化是一家企业在金钱之上的追求，比如诚信，本分、向善、专注、务实、求精……这些品质与企业掌舵人的性格密切相关。拥有良好文化的企业才能长久平稳的发展。
四、好价格。要想知道价格好不好，就必须知道企业价值多少，因此学会估值是做好投资的重要前提。常见的控制方法有三种:
1.未来现金流折现法。这是一种最科学，最精确的企业价值评估方法。但他无法进行精确计算，因为在未来现金流折现公式中的诸多变量太难预测了。未来现金流折现法可以作为一种正确的思维框架、它的价值在于模糊的正确优于精确的错误。
2.未来市值对比法。预测企业未来某一时点(比如5年后)的净利润以及合理市盈率，便能得到企业在那个时点的股价，再用未来股价与现在股价进行比较，便能得到这段时间的年化收益率。
3.成长性收益法。你投资一家企业的收益率一定等于他的成长性+现金分红率+现金分红率x成长性。因此你只需要推算出来这家企业在未来的成长性，便能知道你在这期间的投资收益率。
以上三种估值方法都有自己的公式，但由于投资者的认知、预期、风险承担能力有所不同，所以大家在公式中使用变量也各不相同，估值结果就会有很大的差异，希望大家在给企业估值的时候莫犯教条主义和拿来主义。最后，祝愿大家都能手握一把估值长尺，在股市里仗剑闯天涯。
