白酒企业一直以来都是堪比“印钞机”的存在，以中证白酒2022年报为例，行业平均销售毛利率可以达到80%，销售净利率38%，净资产收益率（roe）27% 。
中证白酒行业平均资产负债率不到30%，资产周转率0.5，但净资产收益率（roe）超过25%，反映白酒是高毛利润率，高净利润率驱动的高roe。
白酒行业的基本面已经好到可以不用去关注的地步，需要关注的是影响行业的宏观因素以及估值。
白酒行业指数与cpi+ppi有比较强的关系。cpi+ppi的上行期，白酒都有很不错的上升走势。例如2008年4万亿信贷刺激下，基建+房地产创造了大量的货币，2年后cpi与ppi大幅上涨，2010年末cpi、ppi同比分别增长5.1%，6.0%，2011年8月继续同比增长6.45%，7.54%。
在2008-2012年间，以茅台为例，53度飞天茅台的出厂价共上调四次，由2008年的438元，上涨到2012年的819元，累计上涨381元，涨幅87%。
2008-2012年，白酒行业上涨约4.4倍。
近十年，白酒行业最低市盈率大概在17-20，最高71（2021-2-10）。目前是29，属于中等偏低位置。
2021年2月，白酒行业见顶后调整至今，期间最大跌幅接近50%。之所以调整，一方面是之前确实太贵，另一方面也是由于cpi、ppi的走弱。
今年社会融资规模，m2增速都有较快的增长，一般而言，社融和货币都是经济增长，物价上涨的领先指标，未来一旦经济转好，物价企稳上涨，就要果断拥抱白酒这样的消费赛道股。
所以，白酒行业买入的信号：1、市盈率20附近（足够便宜），2、cpi、ppi重新上涨（趋势反转）。满足一条即可。
与指数挂钩的基金：招商中证白酒。
