今天（2026-05-29）科技股崩了，科创50暴跌5.04%，华天科技、京东方双双跌停。但另一边，白酒板块涨了3.7%，贵州茅台涨3.92%报1326元，五粮液涨4.17%报84.89元，泸州老窖涨2.27%（来源：东方财富，20:26）。
科技落，白酒起。刀哥要说一句：这是反弹，不是反转。
白酒跌了多久？
中证白酒指数从2021年高点跌超60%。贵州茅台跌破1300元的时候，创了近20个月新低。今天这种集体涨停，是超跌反弹，不是基本面反转。
刀哥见过太多次这种场面了：主线崩了，资金找低位板块避险，白酒正好超跌、又有群众基础，是最好的避风港。但避风港不等于目的地——资金只是路过，不是搬进去住。
为什么机构开始看多白酒了？
刀哥扫了一圈研报，机构看好白酒的逻辑无非这几个：
第一，筹码出清了。2026年一季度，白酒主动型基金持仓基本回落至2016年水平，筹码洗干净了。
第二，分红有吸引力。头部酒企股息率4%以上，贵州茅台、五粮液都在提高分红率、回购、增持，对长线资金有吸引力。
第三，Q2业绩预期改善。浙商证券预计白酒从Q2开始环比向好，业绩下滑幅度收窄。
第四，政策催化。商务部6月1日启动2026服务消费季，世界杯（6月）开幕在即，消费板块有短期情绪支撑。
听起来很美好对吧？但刀哥要泼冷水。
刀哥最后说几句
白酒这波行情，刀哥定性为反弹，不是反转。原因很简单：
基本面还没真正起来。库存还在去化，商务消费还没完全恢复，量价还没稳住。机构说的底部，可能只是不再恶化，不是开始增长。
资金今天从科技切到白酒，下周科技如果反弹，资金马上又回去了。白酒没有产业逻辑支撑，只有估值优势和避险属性。
要参与可以，要做好长期左侧的准备。
本文仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
