2026年第一季度，在宏观经济复苏节奏放缓、下游需求持续偏弱、成本压力未见缓解等多重因素交织下，国内炭黑行业正经历一场深度的调整。截至4月底，主要炭黑上市公司今年一季度财务报告先后陆续公布，行业整体承压、内部分化加剧成为核心特征。龙头企业经营亏损面扩大，部分企业依靠产业链延伸艰难稳住盈利底线，行业竞争正从单纯的产品较量转向成本控制、产业协同与市场应变能力的综合比拼。
多家企业承压显著，炭黑业务盈利艰难
黑猫炭黑公司作为行业头部企业，其今年一季度业绩折射出当前行业的普遍困境。在报告期内，该公司实现营业收入18.98亿元，同比下降12.94%；净利润亏损扩大至9507.71万元，同比由盈转亏，大幅下滑167.69%。尤其值得注意的是，其综合毛利率已降至0.16%的冰点，显示单一炭黑产品线的盈利能力几乎消失。该公司在一季度财报中坦言，主要原材料煤焦油、蒽油等价格持续高位震荡，而下游轮胎及橡胶制品企业对炭黑的采购价格接受度有限，价格传导不畅，导致利润空间被极致压缩。
金能科技集团公司作为综合性化工企业，其整体亏损幅度更大，今年一季度净利润亏损5.91亿元。其炭黑业务同样未能幸免，呈现“量稳价跌”的态势。在报告期内，炭黑产品销量为16.59万吨，同比微降2.80%；但销售收入为9.44亿元，同比下降12.71%。炭黑产品平均售价为5689.38元/吨，同比下跌10.19%。这表明，在行业下行周期中，该公司即使保持了一定的出货量，也难以抵挡价格下滑带来的收入与利润侵蚀。该公司将业绩下滑归因于主营产品价格与成本倒挂，开工负荷调整以及部分产线检修。
产业链整合与地域优势成关键变量
在行业普遍低迷的背景下，拥有产业链一体化优势或独特市场布局的企业，展现出更强的抗风险能力。
永东化工公司是业绩报告中少数实现营收正增长的企业。一季度营业总收入9.78亿元，同比增长12.36%。这主要得益于其“煤焦油精深加工产业链”的持续放量。在炭黑业务板块，公司2025年产销两旺，炭黑销量达到40万吨，同比增长超10%。2026年一季度，其新建的4万吨/年特种炭黑项目已竣工投产，该公司炭黑总产能已提升至45万吨/年。然而，其净利润同比骤降95.50%至133.41万元，同样陷入“增收不增利”的窘境，这清晰地表明，产业链的延伸在保障销量和收入方面作用显著，但在全行业成本高企的背景下，对利润的保卫战依然艰难。
联科科技公司今年在一季度成为这几家主要公司中“最抗跌的”样本。该公司实现净利润6522万元，虽同比下降21.50%，但在同行普遍亏损或利润大幅下滑的情况下，表现相对稳健。分析人士认为，这与其差异化、高端化的产品结构以及在特种炭黑、二氧化硅等领域的协同布局密切相关。该公司不仅生产橡胶用炭黑，还布局了高附加值的特种炭黑和二氧化硅产品，部分抵消了通用炭黑市场的周期性波动。
龙星科技集团公司今年一季度扣除非经常性损益后净利润出现694.7万元的亏损，由盈转亏。该公司营收微降2.43%，但净利润下滑69.10%，反映出其成本和费用控制面临较大压力。其主营的炭黑和二氧化硅业务，均受到下游轮胎和硅橡胶行业需求疲软的影响。
行业展望：静待需求复苏，比拼内功与转型
多位行业分析师指出，2026年一季度炭黑行业的低迷表现，是供需关系、成本结构，以及下游行业景气度三者共同作用的结果。
从需求侧看，作为炭黑主要下游的汽车及轮胎行业，一季度生产与销售数据虽保持平稳，但企业库存调整谨慎，对原材料采购多采用按需、小批量策略，导致对炭黑的即时需求支撑不足。从成本侧看，上游煤焦油等原料价格受焦化行业开工率及钢铁行业影响，价格依然处于历史相对高位，炭黑企业的成本端持续承压。从供给侧看，尽管部分企业有产能扩张计划，但在当前盈利水平下，行业整体开工率有所控制，新增产能释放节奏或趋于理性。
面对挑战，主要企业已开始积极布局未来，向高端化、绿色化转型成为共识。黑猫炭黑公司正加大研发投入，推动特种炭黑、导电炭黑等高性能产品的市场应用。永东化工公司则在年报中强调，其50万吨/年煤焦油深加工项目的推进，将进一步强化从原料到炭黑、到精细化工产品的全链条优势，提升整体抗风险能力和盈利能力。金能科技集团等企业则更加注重通过精益管理和运营优化来“节衣缩食”，度过行业寒冬。
业内资深专家预计，2026年第二季度，炭黑行业仍将在成本与需求的夹缝中寻求平衡。下游轮胎行业的库存消化进度、国内宏观经济政策的刺激效果以及国际市场的需求变化，将成为影响行业拐点的关键变量。对于炭黑企业而言，短期内应靠成本控制和现金流管理来改善经营业绩；从长期来看，企业的生存则取决于技术升级、产品差异化和产业链的深度整合能力。
