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包装行业又爆重磅并购案！
12月18日，药包龙头海顺新材发布公告，拟将旗下参股子公司上海久诚包装的全部43.015%股权转让，转让款达1.42亿元。而这桩收购案的真正主角，竟是全球印刷巨头——日本凸版公司旗下的凸版利丰雅高（香港）有限公司，其将斥资3.3亿元拿下久诚包装100%股权。
一桩看似普通的股权交易，背后却藏着全球巨头在国内包装市场的战略取舍，更折射出整个包装行业的发展新方向。今天我们就来深扒这起并购案，看懂未来包装行业的机会与挑战。
能被全球巨头看中，久诚包装的实力绝非泛泛之辈。
这家成立于2007年的企业，是复合软包装与注塑硬包装领域的佼佼者，业务覆盖日化、食品、宠物食品及工业用品等多个赛道，在浙江南浔拥有大型生产基地。更值得一提的是，它的客户名单堪称“日化顶流合集”——欧珀莱、一叶子、欧诗漫、珀莱雅、韩束、相宜本草等知名品牌都在其服务范围内，尤其在面膜化妆品包装袋领域，竞争力堪称强悍。
从业绩数据来看，久诚包装的盈利能力更是亮眼：2024年实现营收2.68亿元，净利润1854.19万元；2025年前9个月营收2.17亿元，净利润直接飙升至3618.80万元，净利润率从6.93%跃升至16.69%。截至今年9月底，其资产总额3.89亿元，资产负债率52.71%，财务状况稳健。
这起并购案的核心看点，并非久诚包装的优质资产，而是收购方日本凸版公司的战略布局——毕竟，这家全球印刷巨头过去十余年在国内的动作，一直以“收缩”为主。
自2012年以来，凸版公司先后关停了凸版印刷（上海）、凸版印刷（深圳）、北京日邦印刷、上海利丰雅高印刷等多家子公司。梳理其关停名单不难发现，这些被放弃的工厂，核心业务多为纸质印刷产品。
而此次斥资收购的久诚包装，却与凸版在国内保留的上海凸版、凸版久正等企业一样，主打软包装产品。一收一放之间，凸版公司在国内的战略清晰浮现：放弃低竞争力的纸质印刷赛道，聚焦高潜力的软包装领域。
要知道，软包装凭借轻量化、便携性、保鲜性强等优势，在日化、食品、医药等领域的应用场景不断拓宽，尤其是随着消费升级，高端日化、宠物食品等细分赛道的崛起，更是为软包装行业带来了持续增长动力。凸版公司此时加码软包装，无疑是精准踩中了行业发展的风口。
凸版公司的收购动作，并非个例，而是整个包装行业集中度提升、赛道细分加剧的缩影。
值得注意的是，海顺新材此次转让的久诚包装股权，本身也是2019年收购所得。当时海顺新材为43.015%股权支付了2.15亿元，对应久诚包装100%股权估值5亿元；而此次凸版收购的估值仅为3.3亿元，1.7亿元的估值缩水，或许与行业竞争加剧、资产估值逻辑变化有关，但这并不影响软包装赛道的长期价值——毕竟，若不是看好其发展潜力，全球巨头也不会贸然出手。
未来包装行业的发展方向已逐渐清晰：
1. 赛道细分加剧，软包装成核心增长点：随着纸质印刷等传统赛道竞争白热化、利润空间压缩，软包装、环保包装等细分赛道将成为企业竞争的核心，尤其是与高端消费、健康产业相关的软包装领域，潜力更大。
2. 行业集中度提升，并购整合成常态：像凸版这样的巨头通过并购优质本土企业快速切入细分赛道，将加速行业洗牌，中小企业若无法形成差异化优势，将面临被淘汰或整合的风险。
3. 全球化布局与本土化运营结合：外资巨头在国内市场的“有取有舍”，意味着未来行业竞争不再是单纯的规模比拼，而是技术、品牌、本土化服务能力的综合较量。
此次凸版公司3.3亿元收购久诚包装，无疑为软包装行业注入了一剂强心针。对于久诚包装而言，归入全球巨头旗下后，有望获得更充足的资金、更先进的技术和更广阔的市场资源；对于整个行业而言，这起并购案将进一步推动软包装领域的技术升级和模式创新。
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