MLCC全称多层陶瓷电容器（Multilayer Ceramic Capacitor），也叫片式多层瓷介电容器，被称为“电子工业大米”，是全球用量最大的基础被动电子元器件。它由陶瓷介质、金属内/外电极交替叠合烧结而成，凭借体积小、容量范围广、ESR/ESL低、成本低的优势，成为所有现代电子产品不可缺少的核心元件。
MLCC核心功能是电荷存储、滤波降噪、稳压去耦，具体应用场景覆盖几乎所有电子领域：
消费电子：单部手机需1000+颗MLCC，用于主板供电滤波、信号降噪，满足轻薄化小型化需求；
汽车电子：新能源车单车用量是传统燃油车的5-8倍，用于BMS电池管理、自动驾驶传感器、ADAS系统，要求车规级高可靠性；
AI服务器/数据中心：单台高端AI服务器需上万颗高容MLCC，承担供电稳压、高频信号滤波，支撑7×24小时高负载运行；
工业/军工航天：高可靠特种MLCC用于工控设备、航天装备，满足宽温域、高抗振、高稳定性要求；
5G通信/新能源：基站、光伏逆变器、储能设备均需大量高频、高压MLCC，适配复杂工况需求。
2026年全球AI服务器出货量预计同比增长超过60%，带动高端MLCC需求爆发，MLCC板块随AI需求爆发和涨价预期，2026年以来整体涨幅超过20%，高端材料、高端成品标的领涨。
AI、车规高端MLCC供需缺口明显，2026年以来村田、三星电机等原厂先后官宣涨价15%-35%，国内头部厂商跟进高端产品涨价10%-30%，现货市场高端料号累计涨幅已经超过40%，涨价趋势预计延续至2026下半年；
国际现状：高度集中垄断，龙头聚焦高端
全球MLCC市场由日本、韩国头部厂商主导，CR5（前五厂商市占率）超过70%：日本村田、京瓷、TDK占据全球高端市场近60%份额，凭借技术优势垄断AI/车规高端产品；韩国三星电机、三星电机侧重中高端产能；中国台湾国巨、华新科侧重通用料号，行业话语权较强。近年海外龙头主动收缩中低端产能，集中资源扩产AI/车规高端产品，推动行业结构性供需紧张。
国内现状：替代加速，高端化突破
市场规模：中国是全球最大MLCC消费市场，2024年国内市场规模超千亿元，近年汽车电子、AI服务器需求爆发带动行业温和复苏；
产业链格局：上游陶瓷粉体长期由海外主导，国瓷材料等国内厂商已经实现高端粉体突破，国产替代持续推进；中游制造领域，国内厂商已经完成中低端全面替代，高端高容、车规、射频领域替代加速推进；
贸易格局：2022年我国MLCC进口额70.2亿美元，出口额36.4亿美元，高端产品仍存在贸易逆差，国产替代空间充足。
国际核心厂商
村田制作所（日本）：全球MLCC绝对龙头，高端MLCC市占率全球第一，AI服务器、车规MLCC技术领先，占据全球高端市场近40%份额；
三星电机（韩国）：全球第二大MLCC厂商，产能规模大，覆盖从中低端到高端全系列产品，紧跟AI需求扩产；
国巨（中国台湾）：全球最大通用型MLCC厂商，渠道控制力强，是行业涨价周期的核心推动者。
国内核心厂商
MLCC行业中AI领域受益最明确的核心龙头企业，按产业链环节梳理如下：
1. 上游原材料
① 博迁新材：高端纳米镍粉全球独家壁垒，直接绑定核心需求
AI高端MLCC采用叠层工艺，高容MLCC对超细镍粉需求刚性，公司80纳米镍粉是全球唯一可量产产品，60纳米产品正推进客户导入，完美适配高容小型化MLCC技术要求
目前已深度供货村田、太阳诱电、三环集团、风华高科等全球核心MLCC厂商，2025年高端120纳米镍粉出货占比持续提升，毛利率已从2024年的24%提升至37%，产能扩张50%的前提下，利润增速远高于产能增速，业绩弹性最大
② 国瓷材料：国内陶瓷粉体绝对龙头，打破海外垄断
陶瓷粉体是高端MLCC核心原材料，占高容MLCC成本的35%-45%，公司是国内少数掌握高端陶瓷粉料核心技术的厂商，当前国内市占率约40%
AI高端MLCC放量直接带动粉体需求，国产替代下份额持续提升，充分享受高端化升级红利
2. 中游制造（核心受益环节）
① 三环集团：垂直一体化壁垒最高，高端替代先锋
国内唯一拥有从陶瓷粉体到成品MLCC垂直一体化全产业链的厂商，完全摆脱对海外材料的依赖，核心技术自主可控，成本和良率优势显著
自研高容、耐高低温MLCC完美适配AI服务器7×24小时高负载工况，已深度渗透国内头部AI服务器、算力板卡供应链，是替代日韩进口高端产品的核心力量；2026年一季度营收同比增长46.25%，归母净利润同比增长48.48%，增长确定性极强
② 风华高科：A股本土MLCC产能龙头，AI国产化核心标杆
国内唯一实现阻容感全品类自主可控，全球市占率约4.5%，位列国内第一、全球第八
重点发力AI服务器所需的中高压、高温高容高端MLCC，产品性能已满足英伟达及头部云厂商的严苛标准，当前针对性扩产AI专用产能，已经批量供货主流AI服务器整机厂商，是A股AI+MLCC认可度最高的标的
③ 鸿远电子/振华科技/火炬电子：军工+AI双轮驱动高盈利
三家均为国内高可靠/特种MLCC核心供应商，军工领域毛利率长期稳定在60%以上；近年持续推进产品向AI服务器、工控领域拓展，高端产品放量带动盈利持续增长
3. 配套产业链
① 洁美科技：全球MLCC离型膜龙头，高端产品满产满销
离型膜是MLCC生产必备配套耗材，公司是全球离型膜龙头，技术领先，已经稳定批量供货全球头部MLCC厂商，受益于高端MLCC产能扩张，当前核心产品满产满销，盈利能力持续提升
② 中电港/深圳华强：国内顶级电子元器件分销龙头
深度绑定海外头部MLCC厂商+本土头部客户，AI服务器需求爆发带动元器件分销业务量价齐升，直接受益行业景气度提升
国产厂商的国产替代核心受益路径与市场空间测算如下
