南非企业破产风险重新抬头：地缘冲突、能源成本与融资压力形成“三重夹击”
发布时间：2026 年 5 月
文章来源：
•Insurance Business Africa
•IOL Business，作者： Mthobisi Nozulela
•BusinessTech，作者： Luke Fraser
•Moonstone Information Refinery
•Business Day South Africa，作者： Dorothy Kgosi
在连续多年企业破产数量下降后，南非商业环境正出现新的风险拐点。根据全球贸易信用保险机构安联贸易（Allianz Trade）最新发布的《全球企业破产报告》，南非企业资不抵债（insolvency）案例预计将在2026年达到1540起，2027年进一步升至1590起。这意味着南非企业破产风险已从此前的“持续改善”阶段，逐渐转向“低位企稳并重新上升”的新周期。
从数据看，南非此前几年的企业生存环境曾明显改善。2023年企业破产数量下降13%，2024年下降6%，2025年仅下降1%，降幅持续收窄。安联贸易认为，这意味着南非企业“去风险化”阶段已经接近尾声，未来几年企业经营压力可能重新累积。2025年南非企业破产数量约为1534起，虽然仍较过去10年平均水平低18%，较过去20年平均水平低约40%，但风险恶化迹象已经开始显现。
此次风险回升的核心背景，是全球地缘政治冲突与本国经济结构性问题的叠加。
安联贸易指出，中东局势持续紧张，尤其是霍尔木兹海峡潜在供应中断风险，正在推高国际能源、航运和原材料成本。能源价格波动不仅影响全球物流体系，也直接冲击依赖进口燃料和运输的南非经济。南非近期燃油价格大幅上涨，兰特汇率承压，企业经营成本明显增加。
与此同时，全球供应链不稳定正在向南非企业传导。安联贸易首席执行官Aylin Somersan Coqui表示，当前全球产业链正同时面临需求疲弱、投入成本上升以及融资条件趋紧的压力，那些“定价能力较弱、利润率偏低、债务较高、营运资金需求较大”的企业尤其脆弱。运输、化工、金属、制造业以及零售行业受到的冲击最为明显。
更值得关注的是，南非本身就存在较深层次的结构性经济问题。
一方面，南非长期面临电力供应不稳定、物流基础设施效率不足以及失业率高企等问题，企业运营成本长期偏高；另一方面，高利率环境虽然较此前略有缓和，但融资条件仍然偏紧，大量中小企业债务负担沉重，现金流缓冲能力有限。
南非储备银行近期也明确表示，将密切关注能源价格上涨带来的“第二轮通胀效应”。市场担忧，如果燃油与运输成本持续攀升，央行未来可能不得不维持偏紧货币政策，从而进一步压缩企业融资空间。
从全球角度看，南非只是全球企业风险升温的一部分。安联贸易预计，全球企业破产数量将在2026年继续增长6%，这意味着全球将连续第五年出现企业破产增加的情况。如果中东局势进一步升级，全球企业破产增幅甚至可能扩大至10%。安联预计，仅2026年至2027年间，中东冲突就可能额外增加约1.5万起企业破产案例。
报告还指出，全球约220万个就业岗位可能因企业破产而直接受到影响，其中建筑、零售与服务行业风险最高。亚洲和西欧将成为全球企业破产增长的主要来源，中国房地产疲弱、欧洲能源依赖问题以及全球需求放缓，均在持续放大风险。
对于南非而言，目前最大的危险并非企业破产数量本身，而是企业经营环境正在由“低风险恢复期”重新转向“脆弱平衡期”。此前支撑企业经营改善的多个因素——包括降息预期、低油价、经济复苏信心以及消费回暖——如今正在逐步消失。
从行业层面看，零售、建筑、房地产、运输和服务业未来两年可能成为风险集中领域。这些行业普遍存在利润率偏低、对融资依赖度较高、对消费者需求敏感等特点，在当前环境下最容易出现现金流恶化与债务违约。
对于中国出口企业而言，南非市场信用风险变化同样值得警惕。近年来，中国对南非出口涵盖机械设备、汽车零部件、电子产品、家电和纺织品等多个领域。在当地企业资金链趋紧背景下，进口商延迟付款、账期拉长甚至坏账风险可能明显增加。
因此，中国出口企业在开展南非业务时，应更加重视客户资信调查和动态风险监测，避免对单一买家形成过度依赖；对于账期较长的订单，应强化应收账款管理，并适当借助信用保险、保理或信用证等工具分散风险。同时，需要密切关注兰特汇率波动、国际油价变化以及南非能源供应问题，防范外部冲击向贸易链条传导。
整体来看，南非尚未出现系统性企业危机，但企业风险正在从低位重新积聚。在全球地缘政治不确定性、能源成本上涨和融资环境趋紧的大背景下，未来两年南非企业经营压力或将进一步上升。
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