中国有色金属行业全面转向新能源赛道,头部企业加速构建“资源+绿电+技术”新壁垒
作者：本站编辑
2026-05-13 11:43:13
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中国有色金属行业全面转向新能源赛道,头部企业加速构建“资源+绿电+技术”新壁垒近期，华友钴业发布公告称，拟出资2.1亿美元（约合人民币14.28亿元）全资收购澳大利亚大西洋锂业，旨在通过此举掌控加纳Ewoyaa锂矿项目的核心权益。此前的5月6日，青海省多部门联合出台了针对铝产业的转型金融方案，明确支持中国铝业青海分公司等企业实施绿电铝转型，中铝青海目前正积极推进绿电直连项目，当地亦在加速布局铝箔等深加工产能。与此同时，北方稀土在一季度将新增产能重点投向新能源永磁材料。这一系列头部企业的战略举措，共同释放出一个明确的产业信号：中国有色金属行业已坚定地将未来发展重心押注于新能源这一长周期赛道。 中国有色金属工业协会在2026年一季度发布会上披露的数据显示，一季度规模以上有色企业实现利润总额1928.5亿元，同比大幅增长110.7%。协会方面指出，利润增长的核心动力已切换至新能源、储能及AI算力领域。这表明，有色金属行业正逐步摆脱对房地产、基建等传统经济周期的依赖，转而进入由“新能源资源基建”驱动的新型增长范式。 对于这一趋势，一位头部央企有色战略部门负责人指出，过去二十年行业增长高度依赖房地产和基建，但这一逻辑已难以为继。其所在企业早在五年前便预判传统需求增量已触及天花板。随着国内地产进入存量调整期，新开工与竣工面积维持平稳，相关的建筑用铝、结构用铜等大宗需求增速已普遍跌至1%以下的低位。长三角地区某民营有色龙头企业副总经理吴承波坦言，相比央企，民企面临的生存痛点更为尖锐。传统冶炼行业具有高投入、高负债、低毛利及强周期的特征，在行情下行期，民企往往首当其冲。在传统需求零增长的现状下，盲目扩产无异于自陷于产能过剩与亏损的泥潭。 在旧增长动力衰减之际，新引擎已然启动。上述央企人士详细阐述了其内部需求测算模型，覆盖铜、铝、锂、镍、稀土等核心品种，结论显示新能源、储能、高端制造及算力基建将成为未来十年唯一的确定性增长引擎。例如，新能源汽车的单车用铝量远超传统燃油车，储能电站与光伏支架扩容了高端铝材需求，动力及储能电池拉动了锂、镍的爆发式增长，而AI数据中心与高压输电体系则推高了高端铜材需求。中国有色金属工业协会5月6日发布的数据进一步印证了这一结构性转型：AI、储能、新能源汽车、人形机器人及低空经济已成为拉动有色金属消费的主要增长点，相关品种已深度嵌入新能源产业链。 据该央企团队测算，从增量贡献看，传统地产基建对有色品种的需求占比逐年下滑，而新能源领域占比已快速攀升至20%至30%，预计到2030年将突破40%，完全填补传统赛道的缺口。这种变化并非预判，而是基于下游订单与产品结构颠覆性改变的事实。吴承波从微观层面证实了这一点，他表示，公司客户结构已发生根本性转变，由过去分散、无黏性的贸易商和小加工厂，转变为宁德时代、比亚迪、LG新能源等全球头部企业。这些订单一签即是三至五年，排产已至2028年，呈现出长周期、高确定性的刚性增长特征。有色金属行业的产业属性，正从为“基建房子”配套转向为“绿色能源生态”提供支撑。 从资源供给端来看，全球新能源关键矿产的供给弹性正在急剧收缩。2026年5月，受江西四大锂云母矿停产换证影响，国内锂原料供给出现阶段性断档，价格在5月初突破18.5万元/吨后持续攀升。海外方面，津巴布韦延续锂矿出口限制，印尼镍矿开采配额同比缩减31%，纬达湾矿计划于5月中旬停产，全球镍市已明确由过剩转向短缺。吴承波认为，这种紧平衡态势使得资源掌控力成为关键。该公司采取全球找矿、逆周期收购策略，其在印尼的红土镍矿湿法冶炼项目投资超百亿元，镍自给率已超70%，吨镍成本较行业平均水平低2000至3000美元。 对于国资央企而言，其战略重心在于“绿电”与“一体化”的协同。上述央企人士表示，企业正告别单纯赚取加工费的传统模式，转而构建“资源锁定、绿电配套、高端冶炼、材料深加工、绑定头部客户”的全产业链壁垒。其在青海推动的海晏风电直连项目，便是将高耗能产能与西部清洁能源深度绑定，既满足碳合规要求，又构筑了长期的能源成本优势。 技术壁垒同样是企业突围的关键。吴承波指出，中低端产品因门槛低、竞争激烈，必将面临产能过剩与价格战。企业应坚决避开低端内卷，主攻超高镍（9系）三元前驱体、4—6μm超薄锂电铜箔等高壁垒产品。通过持续研发投入与头部客户联合研发，其高镍产品毛利率较普通产品高出5至10个百分点，形成了坚实的技术护城河。行业竞争逻辑已从比拼产能规模转向比拼资源成本、绿电配套及材料技术迭代速度。 随着行业转型，有色金属头部企业的估值坐标正经历从周期PE向成长PEG的历史性切换。上述央企人士认为，传统冶炼业务利润波动大，估值天花板低；而新能源材料业务凭借高毛利、长协订单，具备显著的成长属性。资本市场对同等利润的估值逻辑正在重塑，企业正致力于让新能源材料业务成为利润与估值体系的主体。吴承波分析称，决定有色企业未来市值的核心变量，已转变为新能源业务绑定深度、高端材料附加值率及海外资源掌控力。面对部分低端领域的内卷风险，头部企业正通过高端化、差异化、一体化路径规避风险。一场围绕新能源材料的结构性洗牌已然开启，具备“资源+绿电+技术+长协”综合壁垒的头部企业，将在未来的竞争中占据主导地位。 声明：本文资料来源于经济观察报，版权归属于原作者，引用和整合目的在于传递更多信息，并不代表本公众号赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题，请来电或致函告之，我们将及时给予处理！
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