收入与利润：25Q4 压力集中释放，26Q1 高端酒率先企稳。整体法计算白酒行业重点公司 2025 年/25Q4/26Q1 收入增速分别为-18.10%/-29.72%/-0.04%，归母净利润分别同比-23.89%/-45.48%/-1.37%。2025 年受“禁酒令”和宏观环境的影响，25Q4 单季录得历史性深度调整，26Q1 板块收入降幅大幅收窄至基本持平。细分行业看，高端酒/次高端酒/区域酒 26Q1 收入分别同比+9.87%/-9.61%/-18.04%，归母净利润分别同比+8.80%/-19.37%/-25.99%。2025 年首次出现茅台全年维度的报表利润下滑，高端酒 26Q1 收入率先转正主要由于茅台Q1 收入转正、五粮液报表调整后低基数下转正；次高端和区域酒 26Q1 持续承压，板块内部分化加剧。
文章篇幅有限，仅为部分预览
回复暗号：白酒板块行业2025年年报及2026年一季报综述：基本面磨底，报表压力释放-260506-国联民生证券-20页
*免责声明：以上报告均为本公众号通过公开、合法渠道获得，报告版权归原撰写/发布机构所有，如涉侵权，请联系删除；本号报告为推荐阅读，仅供参考学习，不构成投资建议。
往期推荐
