内容摘要
25Q4单季度收入同比-30%为本轮调整最深单季,26Q1收入/利润降幅收敛,行业走出至暗时刻。渠道持续收缩出清,26Q1合同负债整个本仍偏弱,应收票据回升反映酒企主动为渠道纤压、减缓经销商资金压力。持仓方面,白酒持仓占比继续下降,茅台、五粮液开启加仓。
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白酒行业25年报及26年一季报总结：走出至暗时刻，布局渐次复苏-260505-招商证券-25页
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