引言：AI 正在点燃了整个超硬材料板块。
一季度以来，惠丰钻石、中南钻石、黄河旋风、四方达等六家行金刚石业龙头相继宣布提价，涨幅普遍在8%至15%之间。四方达相关负责人甚至透露，行业超过80%的企业几乎都发布了涨价函。
金刚石主要通过六面顶压机在高温高压下合成，核心耗材是碳化钨硬质合金顶锤。据中钨在线数据，碳化钨价格从2025年9月底的约610元/千克，飙升至2026年2月的1750元/千克，涨幅高达187%。同时，镍价较2025年12月低点上涨近3万元/吨，钴价累计涨幅超160%。这些原材料成本压力已经大到企业无法内部消化，只能通过涨价转移。
数据来源：Choice金融终端
2022下半年至2024年，工业金刚石经历了漫长的价格下行周期，大量中小企业在这轮周期底部中退出市场。经历数年价格探底后，行业无序扩产行为已显著收敛。
数据来源：Choice金融终端
长期以来，金刚石主要被视为工业切割、研磨、抛光等传统领域的耗材，需求与宏观经济周期高度绑定。但当下，两个新需求的爆发正在重塑行业属性。
一是光伏领域，硅片薄片化趋势推动钨丝金刚线渗透率快速提升，对高品级金刚石微粉的需求激增。2025年全球光伏金刚石线需求量已达1.6亿公里，头部企业产能全开仍供不应求。
二是AI芯片领域，随着单GPU功耗突破，传统铜铝散热体系已逼近物理极限。而金刚石的热导率是铜的5倍、铝的10倍以上，被认为是高算力时代的终极散热解决方案。
2026年2月23日，Akash Systems（一家美国热管理解决方案公司）正式宣布，全球首批搭载金刚石散热技术的英伟达H200 GPU服务器已完成商业交付，标志着金刚石散热正式迈入产业化应用阶段。
数据来源：AKASH SYSTEM
据公开信息，国内人造金刚石公司黄河旋风的多晶金刚石热沉片已通过华为验证，并配合华为的碳化硅散热方案进入6-8英寸晶圆级量产阶段。市场消息称，黄河旋风已获得华为昇腾AI芯片的首批散热订单，金额为5000万元，同时还有1.5亿元的在手订单。
当前，对金刚石散热需求预估尚小，但随着AI芯片功耗跃迁和算力集群密度提升，芯片级金刚石散热正逐渐变成可选方案。
人造金刚石凭借极致热导率、超高硬度与优异材料稳定性，切入算力系统热管理与高端制造环节，行业正由传统工业耗材与消费替代品向AI时代高端制造材料完成产业属性切换。假设金刚石散热在AI芯片环节价值量占比8%至10%，渗透率20%至30%，金刚石散热市场空间有望达到500至1000亿元。
2026年一季度，由于涨价，多家金刚石企业已交出明确拐点的成绩单：
数据来源：上市公司年报、Choice金融终端
惠丰钻石在年报中坦言，2025年业绩承压原因是传统应用领域需求下滑、上游单晶价格持续下降，叠加公司转型期各项投入增加。但进入2026年，行业周期回暖，连续的提价行动直接改善了盈利能力。
在金刚石材料及应用端的企业包括国机精工、沃尔德、四方达、黄河旋风、力量钻石、惠丰钻石、中兵红箭等。这些企业在金刚石散热及金刚石钻针等高端应用领域有产品布局，具备切入AI产业链的长期技术积累。
其中，四方达目前金刚石散热片已通过海外客户测试，进入小批量供货阶段，同时正加快推进年产2.5万片CVD金刚石散热基地建设。国机精工在4月29日的机构调研中透露，金刚石散热片和光学窗口片已有小批量订单，2025年实现收入超1000万元。沃尔德则拟募资3亿元，用于金刚石微钻和功能材料产业化项目建设。
写在最后：一个传统行业正在经历的深刻质变。
从2019年培育钻石概念短暂狂欢后经历了数年的沉寂，到如今AI算力需求催生的产业属性切换，金刚石行业用了整整五年时间完成了需求的整体改变。
短期来看，碳化钨等原材料的持续上涨仍是推动价格上行最直接的催化因素；中期来看，行业产能出清叠加光伏、半导体精密加工等需求的结构性增长，供需格局仍在优化；远期来看，芯片级金刚石散热一旦进入大规模产业化，将彻底打开行业的成长天花板。
当然，风险同样不容忽视。金刚石散热业务目前尚处起步阶段，对相关上市公司整体盈利的贡献有限。行业技术进步、产业化进程、竞争格局演变等不确定因素，都需要持续跟踪。
但无论如何，当英伟达和华为开始为金刚石买单，这个行业的底层投资逻辑，已经发生了根本性的改变。
