近年来，随着城镇化建设深入推进，区县城投公司面临前所未有的融资挑战，区县级城投普遍存在“先天不足”与“后天发育不良”的问题：早期打包的公益性资产难以变现，有效资产规模小、业务结构单一、盈利能力弱。加之区县级财政自给率普遍低于50%，导致自身“造血”能力不足，融资困境愈发突出。
一、做大做强资产
优化资产结构是提升融资能力的根本。地方政府应剥离城投企业的公益性资产、储备土地等不合规资产，同时注入有收益、有现金流的国有企业股权或资产，甚至将城市管理职能机构掌控的经营性资产进行市场化改造后注入。若区域内资产分散，可推进城投企业横向整合，强化人事、资产、业务协同，发挥“1+1>2”的融资效应。此外，还可探索由上级政府城投或央企对区县级城投进行整合，借助央企资金与资质提升融资能力。
二、拓宽融资渠道
1.公益性项目（有一定收益）：对接地方政府专项债，依托省级信用获取低成本资金；或发行县城新型城镇化建设专项企业债券，其条件相对放宽，鼓励“债贷组合”增信。
2.准公益性项目：充分利用PPP模式，合理规划项目支出责任；或争取政策性银行贷款，其利率低、周期长，非常适合县城基础设施建设。
3.经营性项目：综合运用专项企业债券和银行贷款；对于优质资产项目，可探索公募REITs、ABS等创新模式，甚至引入新型城镇化基金以股权融资解决资金难题。
4.上级奖补资金：交通、环境治理、海绵城市等领域都有相应奖补政策，应利用好这一容易被忽视的资金来源。
三、打造优质项目
城投公司实力偏弱时，项目融资比主体信用融资更具可行性——项目融资更关注未来现金流与资产价值。关键在于：加强前期可行性研究与成本效益分析，杜绝“拍脑袋”决策；建设期强化监督约束；投融资全过程做好“投、融、管、还”闭环管理，防范资金断档与违约风险。只有让项目真正“有收益、可预期”，才能吸引资金方。
四、防范隐性债务
城投企业破解融资难问题，还需注意融资合规性，防范新增隐性债务。从事公益性项目，需要其具有一定的收益性，项目能够实现收益与融资自平衡。对于以委托代建模式承接政府公益性项目，项目资金应纳入财政预算安排，城投企业不能通过延期付款进行融资，不能先行建设再付款，不能为项目借债融资。
区县城投公司提升融资能力，既需要内部“强身健体”——优化资产、打造项目，也需要外部“借力发力”——用足政策、整合资源。应加强顶层设计，针对不同类型项目选择最合理的融资方式，制定区域投融资规划。唯有综合施策、主动转型，方能破解融资困局，实现可持续发展。
