2026年一季度财报一公布，就给家居行业描绘出一幅冷热迥异的残酷景象, 到4月30日为止，优居研究院重点监测的71家上市家居企业的成绩公布，行业整体还在承受压力探底，可是内部差别已从暗中活动变成清清楚楚的差距，以前的热门赛道全屋定制几乎全都下滑，而软体家居和智能家电却体现出跨越周期的韧性。
这个季度，全屋定制板块肯定是业绩的重灾区, 统计在内的11家企业营收没有一个能幸免，都出现同比下降情况，其中8家更是陷入亏损之中，这说明行业寒冬比市场预料更加严峻。
这集体失利不是偶然的事情。深层次原因在于，全屋定制的核心增长动力正在处于阶段性没力气的状态，一方面，作为它最大增量的新房市场非常不景气，大宗工程业务因为房企流动性危机的后续影响，不但订单大量减少，而且坏账风险还在不断出现, 另一方面，特别依靠的门店零售流量被整装公司和设计师渠道大量截取走了，当整家整装从卖点变成平常的事情时，同质化的价格战进一步侵蚀了本来就微薄的利润空间，使得企业陷入想多赚钱困难、能亏得起的被动处境。
和定制板块全线失败的情况相比，软体家居（包括沙发、床垫）交出了一份相对稳妥的答卷。在这个板块中, 4家企业的营收实现正增长，龙头顾家家居更是稳稳占据盈利的第一名，表现出超强的抗周期能力。
软体的柔韧性来自它的品类属性和消费特点。首先，沙发、床垫的产品更换周期比较独立，而且标准化程度高，受地产周期性波动影响比较小，在存量房翻新以及以改善型需求为主导的市场里，消费者常常靠着换个好床垫就能明显提升生活品质，软体家居于是变成消费延展的首选。其次，像顾家、敏华这类龙头企业, 早就通过全球化产能布局和品牌并购，把国内市场的波动给平衡住了，这不仅是业绩的避险，更是商业模式的降维攻击。
跟冷清的定制和有压力的厨电相比，智能家居与家电板块成了一季报里少见的风景线：不光营收表现很稳定，部分品牌还实现了两位数的增长。这背后是懒人经济和全屋智能技术落地这两方面一起发挥作用，智能马桶、扫地机器人这类功能性产品，已经从可选消费品慢慢变成品质生活的“刚需”。技术更新带来的产品溢价，成功抵消了成本端的压力。
一季度的财报不只是一次业绩考核, 更是对家居企业战略定力的一次压力检验，当靠着地产红利和野蛮扩张的旧船票完全没有作用了，只有深耕产品、贴近用户、专注自身实力的企业，才能登上开往下一个周期的客船。
图源：优居研究院
