新鲜出炉!白酒行业2025年报、2026一季报核心数据汇总
废话不多说，先上图。大家直接先看数据。
数据来源：各上市企业2025年年报及2026年一季报。
说明一下，有些只有一部分白酒业务的企业和ST的企业我都没统计进去。18家企业顺序是按照2025年的营收降序排列，为了让大家方便对比，2026年一季报顺序也以此为准，未做调整。
一、2025年白酒行业整体承压
1. 营收与利润整体下滑
18家企业合计营收3513.70 亿元，归母净利润1267.83亿元，绝大多数企业出现营收和归母净利润同比下滑：仅山西汾酒营收实现正增长，剩下17家全部负增长，不少酒企对下跌的数据也不遮遮掩掩了，破罐子破摔了。还是山西汾酒归母净利微增 0.03%，3家出现亏损，行业整体盈利承压明显。
2. 头部企业抗风险能力凸显
贵州茅台作为行业龙头，1688亿营收、823亿净利润的规模仍稳居第一，营收可以说是半壁江山，利润占比更大了，且分红方案依旧慷慨，展现了极强的业绩韧性。
五粮液：行业老二的营收、利润大幅下滑，反正业绩都修正过了，哎，这里不想多说了，之前写过一篇，大家对五粮液感兴趣的可以去看看。
3. 区域酒企分化加剧
山西汾酒：成为全年唯一营收、利润双增的企业，清香型赛道的全国化扩张、省外市场放量，帮助它在行业下行期实现逆势增长。
部分区域酒企出现利润腰斩，甚至直接亏损，反映出区域品牌在消费降级、本地市场被挤压的双重压力下，生存空间进一步收窄。
二、2026 年一季度：部分企业有改善
1. 行业有所回暖，龙头率先企稳
18 家企业合计营收1294.14亿元，归母净利润519.39亿元。从同比增速看，4-5家实现正增长，和2025年仅山西汾酒1家正增长的局面是有改善的。
2. 复苏节奏分化明显，企业分层加剧
得益于春节旺季动销超预期，龙头企业的品牌壁垒在复苏期优势凸显。部分区域酒企，凭借大众价位产品实现小幅增长；次高端品牌的复苏节奏慢于高端，渠道去库存仍在进行中。尾部酒企一季度继续亏损，生存压力持续加大。2025 年是白酒行业的业绩底部，2026 年一季度数据显示，高端酒率先复苏，行业整体从 “普跌” 转向 “部分修复”，但复苏并非全面爆发，而是呈现结构性分化。让我们继续关注白酒二季度动销情况。
